Quand on parle des moteurs du marché crypto, tout le monde pense d'abord à la Fed. Mais as-tu déjà envisagé que le yen joue aussi un rôle non négligeable ?

Selon des estimations approximatives, au moins 30 % de la dynamique de ce bull run du BTC provient des opérations d’arbitrage en yen. La logique est simple : les institutions empruntent des yens à taux ultra-bas au Japon, les convertissent en dollars puis investissent massivement dans des actifs à haut risque, dont les cryptomonnaies sont évidemment des cibles majeures. Cette stratégie fonctionne à chaque cycle d’assouplissement monétaire.

Mais si la Banque du Japon annonce réellement une hausse des taux le 18 ? L’appréciation du yen viendrait bouleverser l’équilibre actuel de l’arbitrage. Sous la pression du rapatriement des capitaux, le BTC, déjà en phase de marché baissier, pourrait faire face à une pression de vente encore plus forte.

Bien sûr, il reste une variable : si la Fed baisse effectivement ses taux en décembre, cela pourra partiellement amortir le choc. Mais d’ici là, le marché devra sans doute d’abord encaisser ce coup de froid venu de Tokyo.