Les attentes du marché à l’égard de la politique de la Réserve fédérale évoluent de manière significative. JPMorgan prévoit désormais une baisse des taux dès décembre, ce qui contraste radicalement avec sa prévision d’il y a une semaine. Parallèlement, le dollar subit sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juillet. Ces signaux indiquent que la perception du marché concernant les perspectives économiques des États-Unis est en train de changer.

D’un point de vue statistique, le PCE de base pour septembre devrait augmenter de 0,22 %, un chiffre proche de l’IPC de base. Si l’inflation s’avère inférieure à ce niveau, le taux d’inflation annuel glissant sur 12 mois pourrait passer de 2,9 % à 2,8 %. D’autre part, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage a chuté de manière inattendue à 216 000 la semaine dernière, atteignant son niveau le plus bas depuis la mi-avril.

Ces données reflètent la complexité de la conjoncture économique actuelle. Les pressions inflationnistes s’atténuent, mais subsistent, tandis que le marché du travail demeure relativement solide. La Fed se retrouve dans une situation délicate pour sa décision sur la baisse des taux : elle doit à la fois gérer le risque de ralentissement économique et rester vigilante face à un éventuel rebond de l’inflation.

À ce stade, le marché semble anticiper une politique monétaire plus accommodante. Cependant, compte tenu des données contradictoires, la décision de la Fed en décembre reste incertaine. Il sera donc crucial de suivre de près les prochaines publications sur l’inflation et l’emploi, qui constitueront des facteurs déterminants pour l’orientation de la politique monétaire.