最近几天盯盘的朋友肯定发现了，满屏幕都在讨论美联储降息这档子事。什么"历史性转折"、什么"牛市起点"，各种声音吵得不可开交。不过说句扎心的：如果你现在还指望靠这波政策吃肉，那多半是想多了——因为这场盛宴的主菜，早在几周前就被聪明钱给分完了。

Dans ce cercle, on comprend une chose après un certain temps : le marché va toujours en avance sur l'information. Les principales monnaies numériques sont passées de 8万 dollars à 9万4, en apparence une avancée technique, en réalité c’est l’argent qui mise follement sur "les attentes de baisse des taux". Maintenant que la politique est réellement mise en œuvre, si tu ne réagis qu’à ce moment-là pour y entrer, c’est comme porter la bannière à ceux qui ont déjà pris de l’avance.

Il faut dire une vérité peut-être surprenante pour beaucoup : la réunion d’hier sur la baisse des taux n’est en fait pas du tout le sujet le plus intéressant à suivre. Ce qui pourrait vraiment faire des vagues, c’est le signal de hausse de taux qui pourrait sortir la semaine prochaine de la Banque centrale du Japon ! Ne sous-estime pas cette action, son impact sur la liquidité mondiale est, dans une certaine mesure, même plus puissant que les opérations de la Fed.

Les amateurs d’histoire se rappellent sûrement du tsunami financier asiatique de 1998. À l’époque, le Japon a mis fin à un environnement de taux ultra bas de longue date, ce qui a agi comme la première pièce de domino — toute la chaîne de financement en Asie s’est cassée, les taux de change ont explosé, les prix des actifs ont plongé, et ce scénario fait encore froid dans le dos quand on y repense. Peut-on dire que c’est encore utile aujourd’hui, après presque trente ans ? La vérité, c’est que ce mécanisme fonctionne toujours aujourd’hui, simplement sous une forme plus discrète.

Décortiquons la logique fondamentale : ces dernières années, la manœuvre préférée du capital international s’appelle "carry trade" — en clair, emprunter dans un pays à faible taux d’intérêt, puis investir dans un marché à rendement élevé pour profiter de la différence. Le Japon reste depuis longtemps la plus grande "caisse à outils" mondiale, avec d’innombrables institutions qui financent en yen. Mais si la Banque centrale du Japon hausse vraiment ses taux, le coût du crédit s’envolera, et ces fonds à levier devront fermer leurs positions en vitesse, revenir en arrière, et là... le vrai spectacle ne fait que commencer.

Donc, à ce stade, plutôt que de se réjouir bêtement de la politique de baisse des taux déjà mise en place, il vaut mieux surveiller ce que fait le yen. Le marché ne dévoile jamais ses opportunités dans les annonces officielles, les vrais tournants se cachent souvent dans des recoins que l’on néglige.