Voici le principal candidat pour devenir le prochain président de la Fed

Source : Coindoo Titre original : Voici le principal prétendant pour devenir le prochain président de la Fed Lien original : La question entourant le prochain président de la Réserve fédérale ne concerne plus celui qui a l’oreille du président, mais celui qui peut survivre à l’examen minutieux que comporte ce poste.

Alors que les discussions dans l’entourage de Trump s’intensifient, l’attention s’est déplacée vers un candidat considéré comme plus sûr pour les marchés plutôt que plus aligné politiquement. Ce changement a discrètement mis en avant l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, tout en jetant une incertitude sur Kevin Hassett, qui jusqu’à récemment était considéré comme le choix naturel.

Points clés

• La course à la présidence de la Fed se déplace vers la crédibilité et l’indépendance institutionnelle plutôt que la proximité politique
• Kevin Warsh gagne en faveur en tant que candidat perçu comme plus acceptable pour les marchés et les conseillers
• Les liens étroits de Kevin Hassett avec la Maison Blanche sont de plus en plus considérés comme un inconvénient plutôt qu’un avantage

Au cœur de ce remaniement se trouve une préoccupation qui a peu à voir avec les taux d’intérêt eux-mêmes. Des conseillers proches du président réfléchissent à la manière dont la nomination sera interprétée par les marchés, les législateurs et les investisseurs mondiaux.

La crédibilité de la Réserve fédérale repose fortement sur sa distance perçue par rapport à la politique quotidienne. Toute indication que la banque centrale pourrait devenir une extension de la Maison Blanche risque de déstabiliser les marchés obligataires et de saper la confiance dans la politique monétaire.

Cette préoccupation a redéfini la décision.

Pourquoi la proximité est devenue un inconvénient

La relation de travail étroite de Hassett avec Trump a initialement joué en sa faveur. Sa volonté d’envisager publiquement des réductions de taux plus importantes s’alignait également sur la pression politique pour stimuler la croissance.

Mais cette même proximité est devenue problématique. Des doutes sont apparus en interne quant à savoir si nommer quelqu’un aussi lié à l’administration inviterait des accusations de politisation de la Fed — un résultat que peu à Washington souhaitent gérer en période économique sensible.

Plutôt que de renforcer sa candidature, la visibilité de Hassett pourrait avoir exposé sa faiblesse.

L’avantage de Warsh est subtil, pas bruyant

L’attrait de Warsh réside moins dans ses promesses que dans son image. Ayant déjà travaillé au sein du système de la Réserve fédérale, il offre une familiarité avec sa culture et ses contraintes sans être perçu comme une extension politique de l’administration actuelle.

Cet équilibre est important. Warsh est considéré comme quelqu’un qui peut dialoguer avec le président sans paraître subordonné à lui, une distinction qui a du poids lorsque les marchés sont déjà attentifs à l’indépendance de la banque centrale.

Les impressions récentes semblent avoir renforcé cette vision.

Les marchés lisent entre les lignes

Les investisseurs et les traders ont commencé à recalibrer leurs attentes en conséquence. Plutôt que de réagir aux annonces officielles, les marchés répondent aux signaux concernant le confort institutionnel et le consensus interne.

Le changement rapide de sentiment suggère que les participants pensent que la décision finale privilégiera la stabilité plutôt que l’alignement politique. En d’autres termes, la crédibilité pourrait désormais l’emporter sur l’idéologie.

Ce que cela signifie pour la suite

Une nomination de Warsh ne signifierait pas nécessairement un changement radical de la politique monétaire. Au contraire, elle serait probablement interprétée comme une tentative de rassurer les marchés sur le fait que la Fed restera isolée de la pression politique, même sous un président connu pour remettre en question cette norme.

Le message plus large est que la sélection du président de la Fed est devenue un référendum sur la confiance. Confiance dans les institutions, confiance dans l’indépendance, et confiance que les décisions politiques ne seront pas dictées par la proximité du pouvoir.

Pour l’instant, l’élan reflète cette réalité — et cela explique pourquoi Kevin Warsh est soudainement considéré non seulement comme une option, mais comme la plus sûre.