Ethereum domine toujours – mais l'action se déplace ailleurs

Source : Coindoo Titre Original : Ethereum Still Dominates – But the Action Is Moving Elsewhere Lien Original : https://coindoo.com/ethereum-still-dominates-but-the-action-is-moving-elsewhere/ Ethereum continue de rester au cœur de l’économie crypto, ancrant la finance décentralisée, les stablecoins régulés et l’infrastructure de contrats intelligents la plus utilisée.

Selon les critères traditionnels, sa position reste dominante, soutenue par la plus grande base de développeurs et le plus profond pool de capitaux verrouillés dans l’industrie.

Principaux enseignements

• Ethereum reste l’ancrage de la DeFi et du règlement des transactions onchain
• L’activité des utilisateurs et le volume des transactions migrent de plus en plus vers des chaînes plus rapides
• Ethereum accélère ses mises à niveau pour rester compétitif à mesure que les modèles d’utilisation évoluent

Cependant, les données récentes obligent à une discussion plus nuancée sur l’endroit où l’activité blockchain se déroule réellement et comment la valeur est créée. La question à laquelle l’écosystème doit répondre n’est plus de savoir si Ethereum est important, mais si son rôle actuel correspond à la direction prise par l’utilisation onchain.

Profondeur du capital vs. Vitesse de transaction

La force d’Ethereum a historiquement été mesurée par la concentration de capitaux. Des indicateurs comme la valeur totale verrouillée ont renforcé son statut de couche de règlement principale pour les transactions de grande valeur et l’activité institutionnelle.

Cependant, des données plus récentes suggèrent que l’intensité des transactions et l’engagement des utilisateurs se concentrent de plus en plus sur d’autres réseaux. Des plateformes comme Solana et TRON captent une part croissante d’activité à haute fréquence, y compris paiements, automatisation du trading et transferts de stablecoins, notamment dans les marchés émergents.

Cette divergence souligne une rupture structurelle : Ethereum domine là où la sécurité et la finalité sont essentielles, tandis que des réseaux plus rapides accueillent de plus en plus le flux transactionnel quotidien.

Les tendances en revenus et en utilisation soulèvent des questions

Les chiffres récents sur les revenus du réseau ont alimenté le débat. Les revenus au niveau du protocole d’Ethereum ont chuté fortement au cours de l’année écoulée, principalement en raison de mises à niveau ayant considérablement réduit les frais payés par les réseaux de couche 2. Bien que ces changements aient amélioré la scalabilité et réduit les coûts pour les utilisateurs, ils ont aussi affaibli le lien économique direct entre l’activité sur les rollups et la capture de valeur sur la couche de base.

Par ailleurs, d’autres réseaux ont rapporté des revenus solides, principalement alimentés par le volume de transactions plutôt que par des frais de règlement. Les fournisseurs de données sur le comportement des utilisateurs montrent que certains de ces réseaux traitent désormais beaucoup plus de transactions et d’utilisateurs actifs qu’Ethereum, notamment dans les catégories liées aux paiements et aux applications grand public.

Les analystes du secteur mettent en garde contre une disqualification totale de ces métriques, même si une partie de cette activité est générée par l’automatisation plutôt que par une demande organique des utilisateurs.

Le compromis Layer-2

La stratégie de scalabilité modulaire d’Ethereum a réussi à réduire la congestion et les frais, mais elle a introduit de nouveaux défis. La liquidité et les utilisateurs sont désormais répartis sur plusieurs rollups, chacun avec ses interfaces et ses écosystèmes. Cette fragmentation complique l’expérience utilisateur et rend plus difficile la capture de la valeur économique par Ethereum lui-même.

À mesure que les rollups mûrissent, leur dépendance à Ethereum pour la disponibilité des données demeure, mais leur reconnaissance de marque et leur potentiel de profit s’accumulent de plus en plus au niveau layer-2. Cela a suscité des inquiétudes selon lesquelles Ethereum pourrait conserver son rôle d’ancrage de sécurité tout en céder la croissance économique aux couches construites dessus.

Changement de ton au sein de la Fondation Ethereum

En réponse, la Fondation Ethereum a commencé à indiquer une évolution de ses priorités. La prudence de longue date concernant les changements majeurs du protocole s’est adoucie, la direction soulignant une itération plus rapide et des améliorations de performance. Les récentes mises à jour et les propositions futures visent à traiter plus directement le débit et la finalité au niveau de la couche de base.

L’une des initiatives les plus ambitieuses en discussion concerne une refonte importante de la couche de consensus d’Ethereum, visant à des temps de bloc plus courts et une finalité plus rapide des transactions. L’objectif est de réduire l’écart de performance avec les chaînes à haut débit tout en préservant la décentralisation et la sécurité.

Un équilibre à haut enjeu

Mettre en œuvre ces changements n’est pas sans risques. Ethereum est un réseau en direct, intégré mondialement, sécurisant des centaines de milliards de dollars en valeur. Les mises à jour à grande échelle présentent des défis techniques et de coordination que les blockchains plus récentes ne rencontrent pas.

Néanmoins, certains dans l’écosystème soutiennent que le risque est plus grand à ne pas agir rapidement. À mesure que les habitudes des utilisateurs se forment autour de réseaux plus rapides et plus simples, il devient de plus en plus difficile de regagner la part de marché, même pour une infrastructure techniquement supérieure.

Ce qui définira le rôle d’Ethereum d’ici la fin de la décennie

À l’avenir, il est peu probable que la pertinence d’Ethereum disparaisse. La question la plus pressante concerne sa valorisation. Il pourrait consolider sa position comme principale couche de règlement et de collateral pour la finance onchain mondiale, même si la majorité de l’activité transactionnelle se déroule ailleurs.

Alternativement, si les améliorations parviennent à reconnecter activité et capture de valeur, Ethereum pourrait se réaffirmer comme le lieu où les transactions se produisent et où elles se finalisent en définitive.

Pour l’instant, le réseau reste fondamental. Mais à mesure que l’utilisation de la crypto évolue, la position à long terme d’Ethereum dépendra moins de sa domination historique et davantage de sa capacité à s’adapter à la façon dont le capital et les utilisateurs se déplacent réellement onchain.