Le marché mexicain qui surprend en 2025 : pourquoi les entreprises mexicaines cotées en bourse tirent-elles profit ?

Si hay algo que ha llamado la atención este año es el desempeño inesperado del marché boursier mexicain. Alors que les principaux indices américains restent stables ou en baisse, le S&P/BMV IPC affiche une progression proche de 21,7 % en les 12 derniers mois, laissant derrière Wall Street. Comment est-ce possible ? La réponse réside dans la manière dont agissent les entreprises mexicaines cotant en bourse et dans les vents de changement qui soufflent dans la région.

Un marché petit mais concentré : La Bourse Mexicaine en chiffres

La Bourse Mexicaine (BMV) est la deuxième plus grande d’Amérique Latine et la cinquième du continent américain. Bien qu’elle paraisse grande, la réalité est que seulement 145 entreprises mexicaines y sont cotées, ce qui en fait un marché relativement petit comparé à son économie. Cependant, ce qui lui manque en quantité est compensé par une concentration de pouvoir.

Le S&P/BMV IPC, l’indice principal qui reflète la performance de ces entreprises mexicaines cotant en bourse, est composé de seulement 35 entreprises. Mais voici ce qui est intéressant : à peine 10 d’entre elles concentrent 71,6 % du poids de l’indice. L’indice est révisé deux fois par an depuis son lancement en octobre 1978 et est pondéré par la capitalisation boursière.

Données clés de l’indice :

• Capitalisation moyenne : 221,939 millions de MXN
• Plus grande capitalisation : 1.279.282 millions de MXN
• Rendement 1 an : 29 %
• Rendement 5 ans : 15 % annuel
• Rendement 10 ans : 6,44 % annuel

Les secteurs dominants sont biens de consommation (30,9%), matériaux (26,2%) et industrie (12,3%), ce qui reflète la nature de l’économie mexicaine.

Les cinq champions qui mènent le marché

Quand on parle d’entreprises mexicaines cotant en bourse et ayant un poids réel, ces cinq noms sont incontournables. Ensemble, elles représentent 44,2 % de toute la capitalisation boursière de la BMV, et concentrent 55,8 % de l’indice principal. Ce sont les piliers sur lesquels repose le marché.

Walmart de México : Le géant du retail

Walmart de México SAB de CV est la perle du secteur de la vente au détail. Avec une capitalisation de 1,10 billion de MXN, elle contrôle des magasins, hypermarchés, supermarchés et clubs dans toute l’Amérique Centrale depuis sa fondation en 1958.

Au deuxième trimestre 2025, les ventes ont atteint 246.253,8 millions de pesos, en croissance par rapport à 227.415,1 millions l’année précédente. Cependant, le bénéfice net a chuté à 11.226,9 millions contre 12.510,1 millions au T2-24. Barron’s maintient une recommandation de “surpondérer” pour cette entreprise.

• Intervalle de prix : 61,43 $ - 63,97 $
• Intervalle annuel : 50,79 $ - 67,34 $
• PER : 21,86
• Rentabilité par dividende : 3,83 %

América Móvil : Télécommunications à l’échelle mondiale

América Móvil, basée au Mexique mais opérant dans 23 pays d’Amérique et d’Europe, est la plus grande entreprise de télécommunications du continent américain et la septième au niveau mondial. Avec plus de 323 millions d’utilisateurs, elle domine les services de téléphonie mobile, publicité, centres d’appels et tours de communication.

Au troisième trimestre 2025, elle a enregistré un chiffre d’affaires de 232.920 millions de MXN (croissance interannuelle de 4,2 %) et un bénéfice net de 22.700 millions de MXN. Les analystes d’Investing.com maintiennent une recommandation de “Achat”.

• Capitalisation : 70,75 milliards USD
• Intervalle de prix : 32.800 $ - 35.160 $
• Intervalle annuel : 15.675 $ - 40.000 $

Grupo México : Mines et transport à portée mondiale

Fondé en 1978, Grupo México opère dans trois divisions : Minera México (la troisième plus grande productrice de cuivre au monde), Transports (plus grande flotte ferroviaire du Mexique) et Infrastructure. C’est un conglomérat qui concentre 1,27 billion de MXN en capitalisation.

Au troisième trimestre 2025, les revenus ont augmenté de 11 % jusqu’à 4.590 millions de dollars, tandis que le bénéfice net a explosé de plus de 50 %, atteignant 1.290 millions de dollars. Le consensus des analystes indique un prix cible de 149,42 MXN.

• Intervalle de prix : 158,68 $ - 162,51 $
• Intervalle annuel : 91,08 $ - 167,85 $
• PER : 17,71
• Rentabilité par dividende : 2,71 %

FEMSA : Le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au monde

Fomento Económico Mexicano (FEMSA), fondée en 1890 à Monterrey, est un empire dans les boissons, la vente au détail, la restauration et les pharmacies. En tant que plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial, elle opère dans 17 pays avec une présence consolidée en Amérique Latine.

Au troisième trimestre 2025, les revenus ont augmenté de 9,1 % jusqu’à 214.638 millions de pesos, bien que le bénéfice net ait chuté de 36,8 % à 5.838 millions en raison de pertes de change et de charges financières. Les analystes maintiennent une recommandation de “Achat”.

• Capitalisation : 583,28 milliards MXN
• Intervalle de prix : 174,48 $ - 180,00 $
• Intervalle annuel : 156,00 $ - 212,11 $
• PER : 38,85
• Rentabilité par dividende : 7,4 %

Banorte : La deuxième banque du pays

Grupo Financiero Banorte, fondé en 1992, est la deuxième des quatre plus grandes banques du Mexique et d’Amérique Latine. Avec 22 millions de clients, plus de 1.000 agences et 7.000 distributeurs automatiques, elle offre des services complets : comptes d’épargne, cartes de crédit, prêts, hypothèques et gestion de fonds de retraite.

Au troisième trimestre 2025, elle a enregistré un résultat net de 13.008 millions de pesos (baisse de 9 % interannuelle). Barron’s maintient une recommandation de “Surpondérer”.

• Capitalisation : 534,70 milliards MXN
• Intervalle de prix : 178,03 $ - 186,44 $
• Intervalle annuel : 131,60 $ - 187,29 $
• PER : 9,02
• Rentabilité par dividende : 7,30 %

Le contexte : pourquoi le Mexique gagne en 2025

La surprise de l’année vient du sud de la frontière, et ce n’est pas un hasard. Malgré la réélection de Donald Trump et les droits de douane de 25 % appliqués aux produits mexicains, le marché a montré une résilience remarquable.

Trois facteurs expliquent ce phénomène :

1. Nearshoring imparable : La relocalisation de la fabrication depuis l’Asie vers le Mexique continue de s’accélérer, attirant un flux constant d’investissements étrangers.

2. Consommation intérieure forte : Contrairement à des économies plus vulnérables, la consommation domestique au Mexique reste robuste, soutenant des entreprises mexicaines cotant en bourse comme Walmart et FEMSA.

3. Inflation maîtrisée : L’inflation tourne autour de 3,5 % annuel, permettant à la Banque du Mexique de commencer à réduire ses taux et améliorant les conditions financières générales.

4. Peso résilient : Le taux de change a montré une stabilité, évitant des dépréciations brutales et réduisant les pressions sur les coûts opérationnels.

Le S&P/BMV IPC maintient des niveaux proches de 63.000-64.000 points, reflétant la confiance dans les entreprises leaders du pays.

L’opportunité d’investissement : Repenser le portefeuille

Pour les investisseurs qui ont historiquement concentré leurs actifs aux États-Unis, 2025 représente un tournant. Alors que Wall Street avance lentement, les entreprises mexicaines cotant en bourse génèrent des rendements à deux chiffres.

Une stratégie équilibrée peut combiner :

• Exposition sélective aux actions mexicaines (avec focus sur les cinq piliers mentionnés)
• Présence dans des actifs américains pour maintenir la diversification
• Obligations locales des deux économies

Ce mélange permet de capter des différences de performance et de réduire les risques commerciaux, monétaires et géopolitiques. En une année de changements importants, ignorer le potentiel du marché mexicain pourrait représenter un coût d’opportunité significatif.

La Bourse Mexicaine a cessé d’être un marché secondaire : c’est désormais une destination réelle pour ceux qui cherchent des retours en 2025.