#我的2026第一条帖 Les données non agricoles déclenchent le marché des métaux précieux : la lutte entre acheteurs et vendeurs derrière la volatilité élevée de l’or et de l’argent

Lors de la première semaine de négociation de 2026, le marché était déjà en ébullition avant la publication des données non agricoles, la forte volatilité de l’or et de l’argent annonçant une tempête plus grande à venir.
“Le risque de liquidité en 2026, avec la réduction de la semaine de trading pendant les vacances du Nouvel An, n’a pas atténué la volatilité du marché. Le CME a fréquemment augmenté les marges pour tenter de “refroidir” le marché, mais la montagne russe des métaux précieux en fin d’année n’est qu’une répétition intense entre acheteurs et vendeurs face à l’intervention politique et aux bouleversements macroéconomiques.
Malgré un recul, l’or et l’argent ont clôturé avec leurs plus fortes hausses annuelles depuis 1979. Cela s’inscrit dans un contexte monétaire où l’indice du dollar a chuté de plus de 9 % sur l’année (la plus forte baisse en huit ans), ainsi que dans une demande de sécurité accrue face aux nombreux incendies géopolitiques mondiaux.
01 Courants sous-jacents du marché avant les données non agricoles
Le premier jour de négociation complet de 2026 a été marqué par une forte volatilité. Les prix de l’or et de l’argent ont connu une chute brutale, l’or au comptant ayant brièvement franchi un seuil clé, et l’argent subissant une baisse encore plus sévère.
Cette volatilité n’est pas simplement une correction de prix, mais une refonte complète des attentes du marché. À la veille de la publication des données non agricoles, l’humeur du marché est passée d’une optimisme de fin d’année à une panique extrême.
L’attention portée aux données non agricoles réside dans leur reflet direct de la santé du marché du travail américain, influençant la politique monétaire de la Fed. Des données solides pourraient pousser la Fed à augmenter ses taux, renforçant le dollar ; des données faibles pourraient entraîner une politique accommodante, affaiblissant le dollar.
Ces données ont une signification particulière : elles constituent le premier ensemble de données “normales” après la fin record de la paralysie du gouvernement américain, leur précision étant très scrutée. Le marché anticipait 55 000 nouveaux emplois, mais la valeur précédente (novembre) a été révisée de +64 000 à -105 000, une correction exceptionnelle en son genre.
02 Enjeux complexes entre facteurs haussiers et baissiers pour les métaux précieux
Le marché de l’or et de l’argent est confronté à une lutte acharnée entre facteurs favorables et défavorables. Les forces haussières proviennent principalement des risques géopolitiques et des attentes de baisse des taux, tandis que la pression baissière vient des ajustements techniques et de la tendance du dollar.
Sur le plan géopolitique, l’action militaire des États-Unis contre le Venezuela place ce pays, premier producteur mondial de pétrole, au cœur d’une tempête sur le marché mondial. Dès que le conflit éclate, l’attribut “héroïne de la guerre” de l’or devient évident, dans un contexte de turbulences mondiales, la demande pour l’or en tant qu’actif refuge ultime restant forte.
Concernant la politique monétaire, le marché anticipe une nouvelle baisse des taux par la Fed, ce qui accroît l’attractivité de l’or, qui ne génère pas d’intérêts. Après trois baisses consécutives à la fin 2025, la Fed est divisée. D’un côté, une inflation supérieure à l’objectif, de l’autre, un marché de l’emploi en refroidissement apparent. Les données non agricoles de cette semaine seront un “vote clé” pour décider du premier relèvement des taux en 2026.
Les facteurs baissiers ne doivent pas être sous-estimés. La hausse des marges par les bourses a déclenché des ventes techniques. Le contrat à terme sur l’or pour livraison en janvier sur le COMEX a chuté de 4,40 % cette semaine, et celui de l’argent de 7,93 %. Avant la publication des données non agricoles, cette correction technique a déjà pesé sur les acheteurs.
03 Comportement étrange du marché et flux de capitaux
En général, la tension géopolitique ou l’incertitude économique renforcent l’attractivité de l’or comme actif refuge. Cependant, avant la publication des données non agricoles, la logique de trading a changé fondamentalement : les capitaux se déplacent du “refuge or” vers le “refuge dollar”.
Face à des données économiques potentiellement solides, le rendement attendu des actifs en dollar a surpassé la fonction de conservation de valeur de l’or. Ce transfert brutal de “monnaie dure” vers “actifs productifs” explique en grande partie pourquoi l’argent, avec ses propriétés industrielles et financières, a chuté plus fortement que l’or.
D’un point de vue graphique, la baisse des métaux précieux s’accompagne d’une augmentation significative du volume de transactions. Cela signifie que lorsque le prix franchit un support clé, cela déclenche un grand nombre d’ordres stop-loss algorithmiques, provoquant une perte soudaine de liquidité et une avalanche de ventes. Ce “massacre de longs par les longs” accentue la pente de la baisse, révélant la faiblesse extrême de la confiance des acheteurs.
Auparavant, le prix de l’or se maintenait à un niveau élevé, en grande partie grâce à la détention spéculative de positions longues. Avec la publication de données décevantes, ces capitaux spéculatifs ont rapidement quitté le marché. Les investisseurs spéculatifs réduisent frénétiquement leur exposition au risque, et l’indicateur de sentiment du marché est passé rapidement de “avidité” à “peur extrême”.
04 Perspectives pour les métaux précieux après les données non agricoles
Pour le marché des métaux précieux, l’impact des données non agricoles pourrait varier. Si les données sont solides, l’or pourrait être sous pression en raison de la force du dollar, mais si elles sont faibles, la demande de sécurité pour l’or pourrait augmenter.
Bart Melek, directeur de la stratégie des matières premières chez TD Securities, déclare : “Le marché discute toujours de la possibilité d’une baisse des taux par la Fed en mars, et il pourrait y en avoir une autre cette année… De plus, les risques liés aux politiques tarifaires et la discussion continue sur la dette américaine poussent à la hausse les prix de l’or, de l’argent, du platine et du palladium.”
Techniquement, Jim Wyckoff, analyste principal chez Kitco Metals, prévoit : “L’objectif de prix pour la prochaine hausse des prix de l’or à terme en février est de clôturer au-dessus du niveau de résistance clé, le record historique de ce contrat à 4584 dollars l’once.” Soutenu par des facteurs fondamentaux (risque géopolitique + attentes de baisse des taux), un recul technique dû à la hausse des marges peut être considéré comme une consolidation saine à court terme.
En termes de stratégie, il est conseillé de répartir les achats lors des replis en s’appuyant sur les niveaux de support, plutôt que de suivre la tendance à la hausse, tout en suivant de près l’évolution géopolitique pour la gestion des positions. La stabilité au-dessus des zones de support clés constitue la base d’une nouvelle hausse.
Avec la publication des premiers données non agricoles de 2026, le marché des métaux précieux se trouve à un carrefour. Les vendeurs pensent que un “atterrissage en douceur” ou même un “atterrissage raté” de l’économie américaine est inévitable, et que des taux élevés resteront la norme, ce qui exerce une pression à long terme sur l’or. Les acheteurs, quant à eux, insistent sur le fait que, à long terme, les problèmes de dette mondiale, le rythme des achats par les banques centrales et les risques géopolitiques ne sont pas résolus, et une chute brutale pourrait être une correction des attentes futures.
Quelle que soit la tendance dominante, l’état d’esprit du marché est déjà extrêmement sensible. La performance du marché après les données non agricoles déterminera la trajectoire du marché des métaux précieux en 2026. Rester calme dans la tourmente, chercher la tendance principale dans la contradiction, voilà la clé pour réussir en tant qu’investisseur.