Les actions technologiques peuvent-elles se redresser pour faire grimper le S&P 500 à 7 500 ? À quoi pourrait ressembler réellement 2026

Le S&P 500 tourne autour de 6 840 alors que nous entrons en 2026. Il y a seulement deux ans, ce niveau semblait un objectif ambitieux. Maintenant, c’est simplement là où se situent les marchés. La vraie question que tout le monde se pose : les actions technologiques vont-elles retrouver suffisamment de momentum pour pousser l’indice vers 7 500 ?

C’est une hausse de 10 %. Sur le papier, cela paraît modeste. Historiquement, c’est tout à fait raisonnable. Depuis 1928, le S&P 500 a généré des rendements de plus de 10 % dans plus de la moitié des années. Mais le contexte est important. Le marché a déjà beaucoup progressé. Après les gains massifs de 2023-2024 et la forte continuité en 2025, un nouvel élan est-il réaliste ? Examinons ce qui doit se produire.

Pourquoi 7 500 n’est pas aussi fou qu’il en a l’air

Le contexte a changé

Il y a quelques années, la domination des mega-cap tech semblait fragile. Aujourd’hui, elle paraît structurelle. Les dix principales actions représentent désormais une part excessive des gains du S&P 500, et elles l’ont mérité grâce à :

• Un rendement supérieur sur le capital investi
• Des effets de réseau que les concurrents ne peuvent pas facilement reproduire
• Des avantages en infrastructure mondiale
• Une vélocité d’innovation que les acteurs plus petits ne peuvent égaler

Pour que 7 500 se réalise, une chose doit être vraie : ces géants doivent continuer à livrer. Et en ce moment, les conditions suggèrent qu’ils peuvent le faire.

L’IA passe de la promesse au rendement

Pendant des années, les investisseurs ont attendu que l’IA dépasse le battage médiatique. L’histoire était toujours : « Cela va transformer la productivité. » Mais la transformation en théorie est différente de la transformation en pratique.

Nous assistons maintenant à ce changement. Les entreprises déploient l’IA pour le support client automatisé, l’assistance à la programmation intelligente, l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement et l’analyse prédictive. Ce ne sont pas des possibilités futures — elles se produisent maintenant. Lorsque l’automatisation réduit les coûts tout en augmentant la production, les marges s’élargissent. Quand les marges s’élargissent, les bénéfices augmentent. Quand les bénéfices augmentent, les actions suivent.

L’ampleur de l’investissement soutenant cette tendance est stupéfiante. Considérez le projet Stargate seul : un demi-billion de dollars destiné à la construction d’infrastructures IA sur quatre ans. Ce n’est pas une dépense théorique. C’est un capital réel qui afflue dans les centres de données, les semi-conducteurs et l’infrastructure énergétique. Cet investissement côté offre précède généralement la demande. Une fois que la demande rattrape le retard, la surprise des bénéfices pourrait être significative.

La position de la Fed est pour l’instant favorable (

Les taux d’intérêt sont le partenaire silencieux du marché boursier. La Réserve fédérale est en cycle d’assouplissement. Des taux plus bas signifient des emprunts moins chers pour les entreprises technologiques afin de financer d’importants projets d’infrastructure IA. Ils signifient aussi des valorisations plus élevées, car les flux de trésorerie futurs deviennent plus précieux lorsqu’ils sont actualisés à des taux plus faibles.

Cette dynamique est particulièrement puissante pour le secteur technologique, où les bénéfices s’étendent sur plusieurs années. Lorsque le taux d’actualisation baisse, les valorisations s’élargissent. Nous sommes probablement aux premiers stades de ce cycle.

La pièce manquante : les actions technologiques vont-elles retrouver leur rôle de leader ?

Voici où cela devient intéressant. Le S&P 500 est de plus en plus concentré. Il ne s’agit plus vraiment de 500 entreprises — c’est de plus en plus un proxy pour la poignée de plus grandes. Cette concentration a ses forces et ses faiblesses.

La force : ces entreprises mega-cap ont mérité leur poids par une exécution implacable et une allocation de capital efficace.

La faiblesse : lorsque la concentration devient extrême, une erreur significative peut avoir des répercussions sur tout l’indice.

Le 27 janvier 2025, Nvidia a chuté de près de )milliard en une seule journée — la plus grande perte de capitalisation boursière en une journée dans l’histoire des États-Unis. Nvidia seule représente plus de 7 % du S&P 500. Lorsqu’une position aussi importante trébuche, cela affecte tout le monde.

Alors, les actions technologiques vont-elles se redresser ? Elles doivent. La mathématique l’exige. Mais la reprise n’est pas garantie si les bénéfices déçoivent, si l’adoption de l’IA prend plus de temps que prévu, ou si la compression des valorisations s’accélère.

Le contexte macroéconomique : favorable mais fragile

Plusieurs conditions jouent en faveur du marché :

Le soft landing a tenu

Les économistes ont passé deux ans à prévoir une récession. Au lieu de cela, l’inflation s’est normalisée progressivement, le marché du travail est resté raisonnablement stable, et la croissance a persisté. C’est rare. Lorsqu’elle se produit, les marchés actions ont tendance à prospérer.

Les bénéfices peuvent encore surprendre à la hausse

Si la monétisation de l’IA s’accélère plus vite que prévu par le consensus, et si les gains de productivité se traduisent directement par des bénéfices, ceux-ci pourraient croître plus rapidement que ce que les modèles actuels anticipent. Les ratios P/E à terme actuels se situent dans la fourchette basse à moyenne des 20 — élevés, mais pas extrêmes lorsqu’on les regarde à travers le prisme de la transformation technologique.

Dans les années 1990, les multiples ont augmenté non pas parce que les investisseurs étaient irrationnels, mais parce que les entreprises devenaient réellement plus rentables à mesure que les technologies numériques remodelaient les structures de coûts. L’IA pourrait déclencher un changement similaire. Si c’est le cas, ce qui paraît cher aujourd’hui pourrait sembler raisonnable dans quelques années.

Mais les risques sont réels

L’inflation pourrait refaire surface. Le PCE de base est à 2,8 %, toujours 0,8 point de pourcentage au-dessus de l’objectif de la Fed. Des taux plus bas peuvent encourager la dépense, et plus de dépenses peuvent alimenter les prix. C’est une potentielle inversion de politique en attente.

Les tensions géopolitiques persistent. La croissance des salaires ralentit. La création d’emplois ralentit. Chacun de ces facteurs pourrait déclencher une récession, ce qui pèserait lourdement sur les rendements boursiers, indépendamment de la force du secteur technologique.

Le scénario optimiste pour 7 500

Plusieurs facteurs pourraient faire monter le marché :

1. La monétisation de l’IA s’accélère enfin : les services cloud, les outils d’entreprise et les produits améliorés par l’IA passent du centre de coûts au moteur de revenus avec des prix premium.

2. L’expansion des marges démarre : l’automatisation réduit les besoins en effectifs, accélère le service client, optimise les chaînes d’approvisionnement. L’amélioration des marges se traduit directement par des bénéfices.

3. La dette devient bon marché : l’assouplissement de la Fed réduit les coûts d’emprunt pour les investissements en capex technologique, rendant les investissements massifs en infrastructures plus économiques.

4. La consommation des ménages tient le coup : malgré les inquiétudes inflationnistes, les finances des ménages restent résilientes. L’emploi ne s’est pas effondré. Les salaires réels croissent.

5. La dynamique technique amplifie les gains : une fois que les tendances haussières s’établissent, les stratégies systémiques peuvent accélérer davantage les gains.

Le scénario pessimiste pour 7 500

Les raisons tout aussi convaincantes pour lesquelles le marché pourrait stagner :

1. L’investissement dans l’IA se refroidit plus vite que prévu : si les fournisseurs de cloud ralentissent leur expansion, si l’offre de puces rattrape la demande, ou si le ROI met plus de temps à se concrétiser, les dépenses en infrastructures pourraient plafonner.

2. Les bénéfices des mega-cap échouent à la hausse : lorsque les valorisations sont élevées, même de modestes déceptions font mal. Une erreur majeure dans les bénéfices d’un acteur technologique clé pourrait comprimer les multiples de tout l’indice.

3. L’inflation refait surface : toute accélération des prix pourrait obliger la Fed à suspendre ou inverser ses baisses de taux, supprimant un pilier clé du soutien.

4. Une récession se déclenche : la croissance des salaires et la création d’emplois ralentissent, ce qui pourrait entraîner une contraction économique, écrasant les rendements actions.

5. La concentration devient une fragilité : les gains du marché sont désormais concentrés dans quelques noms. Si un acteur majeur faillit, cela impacte disproportionnellement tout l’indice.

6. Choc géopolitique : perturbations commerciales, chocs énergétiques ou conflits internationaux pourraient créer une volatilité soudaine.

Ce que 7 500 exige vraiment

En éliminant le bruit, le chemin vers 7 500 nécessite trois choses :

Premièrement, les actions technologiques doivent continuer à surprendre positivement en termes de bénéfices. Pas la perfection, mais des résultats constants. La monétisation de l’IA doit se traduire par une expansion réelle des marges.

Deuxièmement, le cycle d’assouplissement de la Fed doit continuer à soutenir les valorisations. Si les taux se stabilisent ou s’inversent, la compression des multiples devient la force dominante, indépendamment de la solidité des bénéfices.

Troisièmement, les conditions macroéconomiques doivent rester suffisamment stables pour que les investisseurs maintiennent leur appétit pour le risque. La récession est la plus grande menace pour 7 500.

Si ces trois éléments se conjuguent, 7 500 devient probable. Si l’un d’eux faillit, l’objectif reste une aspiration mais peu probable.

Se positionner pour 2026

Quelle que soit l’issue, il faut envisager :

Réévaluez votre exposition à la tech, ne la réduisez pas réflexivement

Beaucoup d’investisseurs sont involontairement surpondérés en tech. Mais être surpondéré ne signifie pas forcément prendre plus de risques. Évaluez la concentration, les corrélations et votre tolérance aux drawdowns. Comprenez votre exposition à la tech avant de réagir.

Regardez au-delà des mega-cap tech

Les actions petites et moyennes surpassent généralement lors des cycles d’assouplissement de la Fed et se négocient actuellement à des multiples significativement inférieurs à ceux des grandes capitalisations. Cela pourrait représenter une opportunité.

Considérez les marchés internationaux

Les actions hors des États-Unis offrent diversification et se négocient souvent à des multiples plus faibles que leurs homologues domestiques. La diversification géographique offre une protection contre la baisse.

Mettez en œuvre une gestion de la volatilité

Alors que les marchés deviennent de plus en plus narratifs, envisagez des stratégies de couverture, un rééquilibrage discipliné et une allocation tactique en cash. La volatilité devrait rester élevée.

La conclusion

Est-ce que 7 500 est atteignable en 2026 ? Oui. Est-ce garanti ? Non.

Le scénario le plus réaliste implique probablement des rendements modestes $600 5-8%(, des valorisations élevées mais stables, et une volatilité plus importante que ce que les investisseurs anticipent. Cela ne permettrait pas d’atteindre 7 500, mais cela ne compromettrait pas non plus la création de richesse à long terme.

L’année à venir tournera probablement autour de la question suivante : l’IA devient-elle un moteur de productivité véritable ou reste-t-elle une histoire captivante ? Les actions technologiques vont-elles retrouver le leadership qui a alimenté les gains récents ? Cette issue dépend en grande partie de l’exécution, pas seulement du sentiment.

7 500 est une cible crédible. Ce n’est pas un rêve, ni une illusion. Elle se situe exactement là où elle devrait : entre la vision optimiste d’une transformation par l’IA et la réalité pessimiste des contraintes de valorisation. La question est de savoir laquelle de ces narrations sera la plus durable dans les mois à venir.