Le prix du Bitcoin entre dans une expansion modérée alors que les gains axés sur le marché au comptant dépassent ceux des dérivés

Source : CryptoNewsNet Titre original : Le prix du Bitcoin entre en expansion modérée alors que les gains liés au marché au comptant dépassent ceux des dérivés Lien original :

Aperçu

Le prix du Bitcoin (BTC) s’est redressé dans un contexte de reprise de l’appétit pour le risque, avec une analyse du marché indiquant que le rallye est principalement mené par le trading au comptant plutôt que par des positions à effet de levier, selon une étude d’Adler AM.

L’indice composite de pression sur les dérivés d’Adler AM indique que :

• L’indice est revenu en territoire positif après la période de désendettement de décembre
• La divergence entre le prix et l’intérêt ouvert est négative, ce qui signifie que le prix du BTC a augmenté plus rapidement que l’intérêt ouvert — une signature classique d’un rallye plus sain, axé sur le marché au comptant
• Le régime actuel est « Expansion (Modérée) » ; le risque augmente si l’intérêt ouvert accélère, que la divergence devient fortement positive, et que les liquidations explosent sans nouveau soutien du marché au comptant

Dynamique du marché

Le marché est passé dans un régime d’expansion modérée, avec une croissance des prix dépassant la constitution de positions dérivées, ce qui indique une nature principalement au comptant du mouvement. L’indice composite, qui varie de 0 à 5 et est normalisé via un Z-Score sur 90 jours, reflète la pression globale des dérivés incluant la dynamique de l’intérêt ouvert, la dynamique des prix, la divergence, l’accélération et les niveaux de position absolus.

L’indice est passé en territoire positif après une période prolongée autour de zéro et en dessous en décembre. La lecture actuelle indique une optimisme modéré mais pas extrême, restant loin de la zone « surchauffée » au-dessus de +1,5.

Indicateurs clés

Pattern de divergence : Actuellement en territoire négatif, ce qui signifie que le prix a augmenté plus que l’intérêt ouvert au cours de la dernière semaine. Cela contraste avec la mi-décembre, où la divergence était fortement positive dans un contexte de baisse des prix, indiquant une accumulation de positions courtes. La divergence négative est considérée comme un signe d’un rallye axé sur le marché au comptant, qui est historiquement plus durable.

Classification du régime : Le régime « Expansion (Modérée) » signifie que le prix et l’intérêt ouvert augmentent tous deux, mais sans atteindre des seuils extrêmes au-dessus du 80e percentile, représentant une phase de tendance normale sans signes d’euphorie.

Facteurs de risque & signaux de continuation

Principal déclencheur de continuation : Maintenir le prix au-dessus des niveaux actuels avec une croissance progressive de l’intérêt ouvert plutôt qu’explosive.

Principaux marqueurs de risque :

• Reversal brutal de la divergence en territoire positif sans support du prix, indiquant une accumulation excessive de positions spéculatives
• Accélération de l’intérêt ouvert ; si les dérivés commencent à poursuivre agressivement le prix, cela augmenterait le risque d’une correction locale
• Une transition vers la phase de Distribution se produirait si l’intérêt ouvert continue d’augmenter alors que le prix se retourne à la baisse
• Une divergence positive au-dessus de +5% avec un prix stagnants signale une détérioration clé

Perspectives

L’indice composite reste dans la zone d’expansion modérée, la pattern de divergence confirmant que la demande au comptant est le moteur. Une tenue soutenue au-dessus de +1,5 déclencherait un renforcement, tandis qu’un recul en territoire négatif accompagné d’une hausse des liquidations indiquerait une détérioration. Une transition vers une forte expansion se produirait en franchissant les seuils supérieurs sur les deux indicateurs.