Les données sur l'emploi aux États-Unis sont arrivées cette semaine avec des signaux contradictoires, envoyant les rendements du Trésor dans une véritable montagne russe. Les prix ont fortement augmenté, puis ont rapidement reculé — touchant en fait leur point le plus bas en sept jours avant de rebondir.

Ce qui est intéressant ? La majorité des traders ne reviennent pas sur leurs attentes. La plupart maintiennent fermement leurs paris selon lesquels la Réserve fédérale effectuera au moins deux baisses de taux d'intérêt avant la fin de l'année. Cela en dit long sur la conviction du marché, surtout quand on considère à quel point les choses ont été volatiles.

Le tableau mitigé de l'emploi maintient tout le monde sur la réserve, mais cela ne remet pas en cause la narration plus large autour d'une éventuelle baisse des taux. Les marchés intègrent clairement une certaine faiblesse économique à venir, et à moins que nous ne voyions des rapports sur l'emploi nettement plus solides, ces attentes de deux baisses semblent rester en place.