Le rebond du Bitcoin est faible : l'ETF continue de perdre du terrain, la difficulté de dépasser 105 000 augmente

【区块律动】最近一周比特币的表现确实有点意思。上周一比特币短时冲到92000美元上方，主要是受美国司法部门对美联储官员的调查影响，一度引发市场对美联储独立性的担忧。这类不确定性通常会推高比特币这类另类资产的吸引力，至少从逻辑上讲是这样。

Mais la réalité est que cette hausse n’a pas duré longtemps. L’enthousiasme des traders est clairement faible, la raison est simple — le ETF spot Bitcoin a enregistré une sortie nette de 1,38 milliard de dollars au cours des quatre derniers jours de négociation. Ce chiffre indique que les investisseurs institutionnels restent en observateur, voire réduisent leurs positions.

Ce qui mérite encore plus d’attention, c’est la donnée de la base. Actuellement, la prime annuelle des contrats à terme Bitcoin est stable autour de 5 %, un niveau neutre légèrement baissier. Lorsqu’un marché haussier véritable arrive, la prime relative des contrats à terme par rapport au spot dépasse généralement 10 %. Ce niveau indique que le marché n’est pas encore totalement confiant.

Ce qui est intéressant, c’est que même des gros acteurs comme Strategy ont augmenté leur position en Bitcoin de 12,5 milliards de dollars au cours du dernier mois, mais le prix n’a pas réussi à maintenir efficacement au-dessus de 94 000 dollars. Cela reflète quoi ? Que l’amélioration purement du flux de capitaux ne peut pas inverser l’ensemble du sentiment baissier.

Sur une échelle temporelle plus large, Bitcoin a chuté d’environ 23 % depuis son sommet d’octobre 2025, alors que l’or et l’argent ont atteint de nouveaux sommets en 2026. Cette divergence pousse beaucoup à se demander — « La théorie selon laquelle le Bitcoin est un outil de réserve numérique » est-elle en train de devenir obsolète ?

Pour résumer la situation actuelle : que ce soit par le flux de capitaux vers les ETF ou par la demande froide des positions longues à effet de levier, la dynamique de hausse à court terme de Bitcoin est limitée. À moins qu’un événement inattendu ne survienne pour stimuler le marché, la probabilité que le prix atteigne 105 000 dollars dans un avenir proche est faible, et il faut plutôt se méfier d’un risque de baisse continue.