Les attentes de baisse des taux de la Fed changent, la volatilité du taux de change du yen pourrait entraîner une intervention politique

【Blockchained】Analyse du marché par l’analyste Jeremy Boulton a récemment souligné que les données d’inflation à venir aux États-Unis pourraient constituer un point de basculement clé. Si ces données font monter le dollar américain, il est très probable que les autorités japonaises soient contraintes d’intervenir, après tout, elles sont déjà mal à l’aise face à la chute du yen.

Depuis la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis la semaine dernière, les attentes du marché concernant une nouvelle baisse des taux par la Fed ont nettement diminué. Le consensus actuel est que : la Fed ne réduira les taux que de 25 points de base lors de ce cycle d’assouplissement, et le niveau terminal des taux d’intérêt politiques sera également relevé de 3,0% à 3,25%.

Les données d’inflation de décembre seront cruciales. Les économistes prévoient généralement une croissance annuelle de 2,7%, avec une fourchette estimée entre 2,5% et 2,9%. Si les données réelles dépassent ces prévisions, cela renforcera encore les attentes du marché quant à une position “haussière” de la Fed.

Fascinant, le positionnement spéculatif actuel sur le marché est en réalité assez mince — la position nette en yen n’étant que d’environ 200 millions de dollars, et la volatilité du taux de change au cours de la dernière année ayant considérablement diminué. En théorie, une intervention japonaise à ce stade pourrait en fait accentuer plutôt que calmer la volatilité. Cependant, compte tenu du fait que la Banque du Japon a déjà effectué d’importantes interventions dans des situations similaires par le passé, toute donnée susceptible de faire monter davantage le dollar pourrait devenir le déclencheur d’une nouvelle vague d’interventions.