L'histoire de l'offre et de la demande de l'or se répète : pourquoi la croissance parabole de BTC pourrait bientôt arriver

【比推】Il y a une perspective très intéressante : la logique des prix de l’or et du BTC est en réalité la même, toutes deux dominées par l’offre et la demande.

Commençons par ce qui s’est passé du côté de l’or. En 2022, après que les États-Unis ont gelé les réserves de dette souveraine de la Russie, l’appétit des banques centrales pour l’or a complètement changé, avec une hausse des achats annuels passant de 500 tonnes à 1000 tonnes, rythme qui s’est maintenu jusqu’à aujourd’hui. Malgré un changement aussi important du côté de la demande, le prix de l’or n’a pas immédiatement flambé, il n’a augmenté que de 2 % en 2022, de 13 % en 2023, et de 27 % en 2024 — ce qui a vraiment déclenché une folie en 2025.

Pourquoi cela ? Parce que ces demandes additionnelles des années précédentes ont été satisfaites par la vente des détenteurs existants d’or. Tant qu’il y aura des gens prêts à vendre, le prix restera sous pression. Mais lorsque la pression de vente sera progressivement épuisée, et que la demande continue d’affluer sans cesse, le prix sautera de façon exponentielle.

La situation du BTC est en fait assez similaire. Depuis le lancement du ETF spot en janvier 2024 jusqu’à maintenant, le volume d’achat de l’ETF a déjà dépassé 100 % de l’offre nouvelle de BTC — en d’autres termes, la pression d’achat dépasse depuis longtemps la croissance de la nouvelle émission. Mais pourquoi le prix n’a-t-il pas encore décollé complètement ? La même logique : la majorité des achats d’ETF actuels sont principalement satisfaits par la vente des détenteurs existants.

La question clé est là : si la demande pour l’ETF se maintient réellement à long terme, la pression de vente finira forcément par s’épuiser. Une fois que tous ceux qui sont prêts à vendre au prix actuel auront cédé, les flux d’ETF qui continuent d’affluer n’auront plus beaucoup de sources pour se satisfaire, et le prix devra alors s’envoler. C’est l’histoire classique où un déséquilibre entre l’offre et la demande pousse un actif d’une croissance modérée à une hausse rapide.