L'heure de l'effervescence des contrats perpétuels DEX en 2026 : plus de 23 opportunités d'investissement dans des projets sans émission de jetons

Avec la finalisation du TGE de Lighter à la fin de 2025 et le lancement officiel de son token, le domaine des DEX à contrats perpétuels entre dans un nouveau cycle de marché. Qu’est-ce que ce moment marque ? L’attention du marché se tourne discrètement vers — ces prochains projets encore en phase d’incitation par points, n’ayant pas encore émis de tokens mais ayant déjà accumulé une véritable profondeur de trading sur la chaîne.

Selon les données de DefiLlama au 5 janvier, 23 « dark horses » potentiels dans la catégorie des DEX à contrats perpétuels n’ayant pas encore émis de tokens émergent, avec un volume de trading sur 30 jours déjà considérable. Plus important encore, derrière ces volumes se trouvent des utilisateurs réels vérifiés. Pour les investisseurs anticipant une stratégie précoce, comprendre la performance on-chain actuelle de ces projets, leur contexte de capital, leurs choix technologiques, est bien plus pragmatique que de suivre simplement la narration du marché.

Qui mène le classement des volumes ?

La compétition dans les DEX à contrats perpétuels se résume à une compétition de liquidité. Regardons les données de volume des 30 derniers jours.

EdgeX (910,05 milliards de dollars, n°4), construit sur la technologie StarkEx d’Ethereum, incubé par Amber Group, mise sur une exécution ultra-faible latence et une performance de 200 000 TPS. Il s’agit essentiellement d’une plateforme de trading de carnet d’ordres professionnelle, équipée d’un filet de sécurité pour les retraits forcés. Qu’est-ce que cela signifie pour les traders institutionnels ? Profiter de la vitesse d’un CEX tout en évitant les risques liés aux smart contracts.

GRVT (356,83 milliards de dollars, n°6), ayant levé 35 millions de dollars (avec des investisseurs majeurs comme QCP Singapore, ABCDE Capital), déployé sur ZKsync Validium, inaugure le concept de « plateforme hybride » — combinant la convivialité d’un CEX et la gestion décentralisée de la DeFi. Sa clientèle cible est claire : les utilisateurs institutionnels nécessitant une conformité réglementaire et les traders retail soucieux de leur vie privée.

Paradex (302,49 milliards de dollars, n°7), incubé par le géant des dérivés cryptographiques Paradigm, déployé sur Starknet. Son avantage concurrentiel majeur est l’absence de frais de transaction, supportant des centaines de marchés, allant des cryptomonnaies aux actions pré-marché. Derrière cette stratégie tarifaire agressive, la confiance de Paradigm en sa capacité à fournir de la liquidité institutionnelle.

Extended (293,09 milliards de dollars, n°8), un cas intéressant — fondé par Ruslan Fakhrutdinov, ancien responsable de l’activité crypto chez Revolut. Il offre un levier jusqu’à 100x, permettant de trader sur des actifs cryptographiques et traditionnels (or, pétrole, S&P 500, Nasdaq). Il s’agit d’un des projets avec la couverture d’actifs la plus « ambitieuse ». La dernière avancée est la migration de StarkEx vers Solana pour une composabilité complète on-chain.

Pacifica (177,83 milliards de dollars, n°9), DEX hybride natif de Solana, avec une équipe issue d’institutions majeures (Binance, FTX, Jane Street, Fidelity). Fait intéressant, il n’a pas conçu de mécanisme d’incitation natif par token, préférant attirer les traders via des outils d’IA et un mode de règlement hybride off-chain/on-chain.

Les outsiders de la prochaine vague

En regardant plus bas, une série de projets avec des stacks technologiques plus variés et des positionnements plus innovants émergent.

Reya (146,15 milliards de dollars), construit sur sa propre Reya Chain (architecture basée sur un rollup Ethereum). Sa force principale est l’efficacité du capital — grâce à une exécution en millisecondes, des transactions sans gas, un mécanisme FIFO résistant au MEV, et une gestion du capital avec un levier 3,5 fois supérieur, permettant aux traders de réaliser des économies substantielles. Les investisseurs incluent Coinbase Ventures, Stani Kulechow, et d’autres grands noms.

Trade.xyz (116,84 milliards de dollars), déployé sur Hyperliquid L1, se concentre sur le trading 7×24 des actions américaines et des indices. Son positionnement est clair : casser la limite de temps du trading traditionnel d’actions via la blockchain. Avec des frais ultra-faibles et un déploiement sans permission, il devient un nouvel acteur dans le trading d’actifs traditionnels.

Nado (103,41 milliards de dollars), construit sur l’Ethereum L2 de Kraken — Ink. Il gère de manière unifiée la marge pour spot, margin, et futures perpétuels, avec une latence de 5-15 ms similaire à celle d’un CEX, tout en étant entièrement décentralisé. Sur le plan technique, grâce à un règlement par marge nette dynamique et une innovation dans le coffre-fort des fournisseurs de liquidité, il atteint une efficacité du capital remarquable.

Variational (96,5 milliards de dollars, n°17), protocole de dérivés peer-to-peer sur Arbitrum, supportant des centaines de marchés, zéro frais de transaction, et une agrégation de liquidité via RFQ. L’équipe est composée d’anciens cadres de Genesis Trading, transformant leur expertise en market maker en une plateforme de dérivés personnalisables (options exotiques, options classiques, etc.).

Champions sur des blockchains émergentes

Based (34,91 milliards de dollars, n°29), application super sur Hyperliquid L1, rapidement devenue l’application dominante de cet écosystème grâce à une UI/UX exceptionnelle. Son succès prouve une vérité : sur une infrastructure performante, l’expérience utilisateur détermine la répartition du trafic.

Ostium (23,77 milliards de dollars, n°34), plateforme d’échange de futures sur RWA (actifs du monde réel) sur Arbitrum. Levée de fonds de 24 millions de dollars (General Catalyst, Jump Crypto), fondée par un alumni de Harvard. Son objectif est de révolutionner les CFD traditionnels via une méthode vérifiable on-chain, en proposant des expositions synthétiques sur l’or, le pétrole, le forex, les actions, et les indices.

Ethereal (15,63 milliards de dollars, n°37), déployé sur Ethena Network (en tant que couche d’application L3), utilisant la stablecoin à rendement USDe comme principal collatéral. Son positionnement est astucieux : construire une infrastructure de trading autour de l’écosystème Ethena, avec distribution de tokens aux détenteurs d’ENA.

Vest (12,86 milliards de dollars, n°39), DEX basé sur zkRisk sur Arbitrum, innovant par sa capacité à gérer une position illimitée et à une entrée rapide d’actifs. Levée de fonds de 5 millions de dollars, soutenu par des équipes de trading professionnelles comme Jane Street, Amber Group.

Astros (1,7035 milliard de dollars, n°58), DEX perpétuel natif de Sui, incubé par NAVI Protocol. Sa stratégie est claire : intégrer profondément l’écosystème de prêt de Sui pour créer un écosystème de trading et de prêt auto-soutenu, sans dépendance aux incitations par tokens. C’est la base pour faire de Sui un « centre de dérivés ».

Pionniers de la confidentialité et agrégateurs d’outils

Hibachi (2,0434 milliards de dollars, n°64), conçu avec une priorité sur la confidentialité, déployé sur Arbitrum et Base. Grâce à Celestia DA, il réalise un chiffrement zk des positions et soldes, avec un CLOB off-chain à latence milliseconde. Levée de fonds de 5 millions de dollars, avec une équipe issue de Citadel, Tower Research, Meta, Google, et autres grandes entreprises financières et technologiques. Ce combo incarne une nouvelle tendance : combiner la professionnalisation de Wall Street avec la capacité de confidentialité de la blockchain.

Bullpen et Liquid — ces deux projets illustrent différentes stratégies d’agrégation. Bullpen est une interface de trading sur Hyperliquid, intégrant futures, spot, et marchés de prédiction ; Liquid est un agrégateur cross-chain de DEX, intégrant Hyperliquid, Lighter, Ostium, et d’autres grandes plateformes dans une application mobile. Leur point commun : à l’ère de la fragmentation de la liquidité, l’UX agrégé devient une nouvelle dimension concurrentielle.

Références pour les tokens émis

Backpack Exchange, ayant levé 37 millions de dollars, bien qu’étant essentiellement un CEX, bénéficie de la forte identité de l’écosystème Solana et de l’acquisition de FTX EU, lui conférant une régulation européenne. Son volume de contrats perpétuels (320 milliards de dollars) est comparable à celui des CEX traditionnels. Il illustre la maturité d’un modèle hybride portefeuille-plateforme.

Espoirs en phase test et privé

Decibel (Aptos), moteur de trading entièrement on-chain, unifie spot, futures perpétuels et stratégies de rendement. Soutenu directement par Aptos Labs, conçu comme une couche d’exécution neutre pour les marchés mondiaux. En phase de test public, les participants peuvent accumuler des XP via leur volume de trading.

RiseX (sur Rise Chain), intégrant des contrats perpétuels et un carnet d’ordres partagé sur toute la chaîne. Rise Chain est une couche L2 Ethereum haute performance (avec une infrastructure à latence ultra-faible intégrée à BSX Labs). Son lancement principal est prévu début 2026.

01.xyz, propulsé par N1 Blockchain (moteur NordVM), actuellement sur invitation pour le test privé. Positionné comme « le prochain lieu » pour le trading de contrats perpétuels à échelle infinie basé sur une couche Layer 1 dédiée.

Cascade, DEX performant sur Arbitrum, ayant levé 15 millions de dollars (Coinbase Ventures, Polychain Capital). En phase initiale de dépôt (sur invitation), utilisant des stratégies de liquidité et de points pour accumuler de la traction.

La logique d’investissement dans le cycle du marché

Pourquoi 2026 pourrait être l’année de la « vague d’émission » pour les projets de DEX à contrats perpétuels ?

Premièrement, un modèle mature s’est déjà formé. De StarkEx d’EdgeX, à la conception hybride de GRVT, en passant par la stratégie sans frais de Paradex, on observe une diversification technologique et une maturité du marché.

Deuxièmement, le volume de trading réel s’est consolidé. Les chiffres de 910 milliards de dollars pour EdgeX, 356 milliards pour GRVT — indiquent que les DEX sont devenus le choix principal pour le trading de dérivés, et non une expérimentation marginale. Les capitaux institutionnels affluent.

Troisièmement, le contexte de financement est solide. Coinbase Ventures, Paradigm, Dragonfly, Sequoia — ces grands investisseurs misent sur des projets qui, au bon moment, pousseront à la tokenisation.

Enfin, la base d’utilisateurs est mature. De l’incubation d’EdgeX par Amber Group à Astros par NAVI Protocol, cette intégration écologique montre que les DEX perpétuels sont devenus une infrastructure clé sur les principales blockchains, et non une option secondaire.

Conseils pour une participation concrète

Pour ceux qui veulent s’engager en avance :

Premier, suivre en priorité les projets classés dans le top 10 par volume. Leurs indicateurs on-chain ont été vérifiés, le risque TGE est relativement contrôlable.

Deuxièmement, différencier les choix technologiques. StarkEx/Starknet représentent la voie ZK-rollup, Arbitrum/Optimism la voie Optimistic Rollup, Hyperliquid la voie L1 dédiée. Chaque choix implique des compromis performance-sécurité.

Troisièmement, surveiller les investisseurs. Les projets soutenus par Paradigm, Coinbase Ventures, etc., ont généralement des standards de gouvernance stricts et des mécanismes de sortie.

Quatrièmement, participer aux testnets pour accumuler des points. Decibel, RiseX, etc., ont déjà ouvert des phases de test public, permettant d’obtenir des droits futurs sur la distribution de tokens via le volume de trading.

Cinquièmement, rester vigilant face aux risques. Les DEX perpétuels sont des plateformes dérivées complexes, avec des risques liés aux smart contracts, à la liquidité, et au hedging. Plus le projet est efficace en capital, plus la gestion des risques est difficile.

Sources de données : DefiLlama (au 5 janvier 2026), SoSoValue, CryptoRank

Ce document vise une analyse objective de l’état du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. La participation à des actifs numériques comporte des risques élevés ; chaque participant doit évaluer sa propre tolérance au risque.