L'argent dépasse 75 $, le RMB franchit la barre des 7,0 : les flux de capitaux mondiaux reshaping les marchés alors que Bitcoin fait face à une croisée d'options de 23,7 milliards de dollars

Alors que les marchés financiers mondiaux connaissent la contraction de liquidités post-férié, une image plus claire se dessine sur l’orientation des capitaux. L’histoire commence avec les marchés des devises et des matières premières, où quelque chose de significatif se produit : le yuan offshore a franchi le niveau de 7,0 face au USD pour la première fois depuis plus d’un an, signalant un changement dans les flux de capitaux internationaux. Pour les investisseurs calculant les taux de conversion — environ 21 000-22 000 RMB pour chaque 3 000 USD aux taux actuels — cette appréciation représente à la fois une opportunité et un risque selon leur positionnement. Par ailleurs, les métaux précieux connaissent un rallye remarquable, avec l’argent dépassant la barre des 75 $ l’once (en hausse d’environ 161 % depuis le début de l’année) et l’or établissant de nouveaux records au-dessus de 4 530 $ l’once.

L’histoire de l’appréciation du RMB : la répatriation des capitaux en action

La percée du yuan offshore n’était pas simplement une histoire de faiblesse du dollar. Selon les analystes d’Industrial Securities, cette dernière étape de l’appréciation du RMB reflète des dynamiques plus profondes : une répatriation accélérée des capitaux et une demande croissante de règlement en devises étrangères de la part des entités chinoises. La convergence de la « pression d’assouplissement du dollar » et du « retrait de capitaux » suggère que la tendance à l’appréciation pourrait encore en être à ses débuts. Pour les gestionnaires de portefeuilles mondiaux, ce changement a des implications. Lors de la conversion de 3 000 USD en RMB dans l’environnement actuel, les investisseurs constatent des taux favorables qui reflètent une confiance plus large dans la trajectoire économique de la Chine.

Cette force monétaire pourrait insuffler un nouvel appétit pour le risque sur les marchés actions, bénéficiant particulièrement aux actions et actifs chinois domestiques libellés en RMB. Industrial Securities prévoit qu’en cas de flux de capitaux continus, la force du RMB pourrait perdurer — un développement qui contredit les narratifs purement centrés sur les États-Unis et souligne la nature multipolaire des flux de capitaux modernes.

Métaux précieux : quand les matières premières deviennent des refuges et des centres de profit

L’ascension de l’argent à 75 $ représente le cinquième jour consécutif de gains, défiant les schémas traditionnels de couverture contre l’inflation et reflétant plutôt de véritables contraintes d’approvisionnement et des incertitudes géopolitiques. La hausse dépasse la simple spéculation : des analystes comme Wyckoff projettent des objectifs de fin d’année à 4 600 $ pour l’or, tandis que l’économiste Jim Rickards va plus loin — l’or pourrait atteindre 10 000 $ d’ici fin 2026, avec l’argent pouvant toucher 200 $.

Le cuivre LME a également franchi le seuil historique de 12 000 $ la tonne, Citibank envisageant un scénario haussier à 15 000 $. La force de ce complexe de matières premières a créé des opportunités d’arbitrage, illustrées par le seul fonds coté en bourse chinois de contrats à terme sur l’argent — le Fonds d’investissement en valeurs mobilières de contrats à terme sur l’argent Guotai Junan (LOF). Ce fonds s’était négocié avec une prime de 45 % par rapport à la valeur nette d’inventaire lorsque la hausse de l’argent s’est accélérée, attirant des capitaux d’arbitrage via les canaux d’abonnement. Après suspension et reprise des échanges, la prime s’est compressée à environ 29,64 %, révélant la nature temporaire de telles dislocations mais aussi l’intérêt intense des investisseurs pour l’exposition aux métaux précieux.

Bitcoin à la croisée des chemins : 23,7 milliards de dollars d’options pèsent sur la direction

Le marché du Bitcoin présente une image plus ambiguë. Après s’être consolidé entre 85 000 et 90 000 $, la négociation actuelle reflète le poids d’une expiration massive d’options de 23,7 milliards de dollars à l’horizon. Cette obligation contractuelle déterminera la dynamique à court terme et les scénarios de rupture potentielle.

Le cas haussier : des analystes comme Michaël van de Poppe soutiennent que la dynamique du marché des matières premières se construit, avec une liquidité potentiellement en rotation vers les actifs numériques. Avec des conditions macroéconomiques accommodantes, le Bitcoin pourrait percer la résistance des 90 000 $ et viser 100 000 $. L’analyste on-chain Murphy souligne qu’environ 670 000 BTC ont été accumulés autour du niveau de 87 000 $, formant un support solide. L’analyste Mark maintient également une conviction haussière, visant 91 000 $.

Le cas prudent : Lennart Snyder et Ted recommandent la patience, suggérant que le prix pourrait devoir retester le support proche de 85 000 $ avant qu’une véritable cassure ne prenne de l’ampleur. Kapoor Kshitiz et les chercheurs de CoinDesk notent que le Bitcoin n’a passé que 28 jours dans la fourchette 70 000-80 000 $ (faible consolidation), contre près de 200 jours dans la fourchette 30 000-50 000 $ (support fort). Ce contexte historique indique que de futurs retracements pourraient nécessiter une consolidation prolongée à ces niveaux.

Jeff Mei, COO de BTSE, synthétise la variable de politique de la Fed : si la Réserve fédérale suspend ses baisses de taux au premier trimestre 2026, le Bitcoin pourrait descendre à 70 000 $ ; à l’inverse, si la « relance quantitative implicite » persiste, les flux institutionnels pourraient faire grimper les prix vers 92 000-98 000 $. Le chercheur de CryptoQuant, Axel Adler Jr., lance un avertissement technique — le RSI mensuel du Bitcoin est descendu à 56,5, approchant la moyenne mobile sur 4 ans de 58,7. Une chute en dessous de 55 pourrait déclencher des corrections plus profondes.

Le regard historique s’avère révélateur : Ali Charts note qu’il faut environ 1 064 jours au Bitcoin pour passer du creux au sommet, mais environ 364 jours pour descendre au prochain creux. En suivant ce schéma, octobre 2026 pourrait voir le prochain creux du cycle autour de 37 500 $ (retracement de 80 % des gains précédents) — si les rythmes historiques persistent.

Ethereum et altcoins : consolidation sans conviction

Ethereum oscille entre 2 700 $ et 3 000 $ sans établir de dynamique claire. Les prix actuels sont à 3,00K $ avec une performance depuis le début de l’année à -5,68 %. L’analyste Ted identifie deux catalyseurs nécessaires à la volatilité : soit une reprise décisive du niveau de 3 000 $, soit un retest de la zone de support 2 700-2 800 $.

Kapoor Kshitiz observe qu’après le 21 novembre, de grands investisseurs ont accumulé 4,8 millions d’ETH avec un coût moyen de 2 796 $, un niveau critique à surveiller. En cas de rupture, le prochain support significatif en chaîne se situerait près de 2 300 $. Jeff Mei prévoit que l’avenir d’Ethereum en range dépend entièrement de la trajectoire de la Fed : si les baisses de taux s’arrêtent, on peut s’attendre à un plancher à 2 400 $ ; si la relance quantitative cachée continue, 3 600 $ devient envisageable.

CryptoBullet identifie un précédent inquiétant : l’action actuelle du prix d’Ethereum imite celle de 2022. Si ce support échoue, les prix pourraient se contracter vers la fourchette 2 200-2 400 $ avant d’essayer de rebondir vers la moyenne mobile sur 200 jours.

Mais malgré l’incertitude à court terme, Yi Lihua de Trend Research maintient sa conviction que cette phase représente une capitulation et une zone de bottoming. Sa société prévoit un déploiement de 1 milliard de dollars en achat lors des baisses, pariant sur un marché haussier substantiel en 2026.

L’analyste Axel Bitblaze offre une perspective nuancée : si le Bitcoin reste en correction de mi-cycle plutôt qu’au sommet du cycle, l’environnement devient de plus en plus favorable pour que de bons altcoins montent, avec certains projets pouvant établir de nouveaux sommets historiques durant cette phase.

Température du marché et flux de capitaux : les signaux de peur annoncent une compression à venir

Fin décembre, l’indice de peur et de cupidité crypto affichait 20 — en territoire de « Peur extrême ». En 24 heures, 181 millions de dollars de liquidations ont eu lieu dans le monde entier sur toutes les positions, avec Bitcoin représentant 73,65 millions $, Ethereum 24,97 millions $, et Solana 10,3 millions $. Les ETF Bitcoin et Ethereum ont enregistré des sorties nettes consécutives, avec une baisse de 175 millions $ pour Bitcoin (cinquième jour consécutif de sorties) et 52,70 millions $ pour Ethereum. Seuls Solana et XRP ont enregistré des flux entrants — respectivement 1,48 million $ et 11,93 millions $.

Cette configuration d’extrême peur, de liquidations et de sorties institutionnelles précède généralement des rallies de soulagement, bien que la durée reste incertaine. Parmi les cryptomonnaies les plus performantes, on trouve pippin (+8,4 %), Bitcoin Cash (+5,9 %) et Curve DAO (+5 %), ce qui suggère une reprise sélective déjà en cours.

La voie à suivre : quand la géopolitique rencontre la politique monétaire

La convergence de l’appréciation du RMB, de la vigueur des matières premières et de la consolidation des cryptomonnaies reflète des forces macroéconomiques plus larges qui reshaping la répartition des capitaux. La probabilité que la Fed maintienne ses taux en janvier est de 84,5 % — un signal en faveur de la hausse des actifs dans plusieurs classes. La grande question est de savoir si le règlement de 23,7 milliards de dollars d’options sur le Bitcoin catalyse une conviction directionnelle ou prolonge la consolidation jusqu’en 2026.