Taux d'intérêt de la Réserve fédérale : De la précision en 2025 aux prédictions audacieuses en 2026

Lorsque la nouvelle année a commencé, la sagesse conventionnelle suggérait que la Réserve fédérale adopterait une approche prudente. Les taux d’intérêt semblaient destinés à subir des ajustements minimes, avec des attentes du marché pointant vers une seule baisse de 25 points de base pour toute l’année 2025. Cependant, cette vision consensuelle a largement sous-estimé ce qui allait réellement se produire. La réalité s’est avérée bien plus dynamique, et les variations des taux d’intérêt tout au long de 2025 ont préparé le terrain pour ce que beaucoup pensent pouvoir être une année 2026 encore plus spectaculaire.

Comment les taux d’intérêt ont évolué en 2025 : les chiffres derrière la surprise

Le parcours des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en 2025 a défié la plupart des attentes. En analysant ce qui s’est réellement passé par rapport à ce qui avait été prévu, l’écart devient évident.

Au début de 2025, l’outil CME FedWatch reflétait le consensus du marché : une seule réduction de 25 points de base semblait constituer le scénario de base. Pourtant, la Réserve fédérale a finalement effectué trois baisses totalisant 75 points de base — ou trois quarts de pourcentage. Cela après que 2024 ait déjà connu 100 points de base de réductions, ce qui signifie qu’en deux ans, près de deux points de pourcentage d’assouplissement avaient été réalisés.

Les raisons derrière la posture plus agressive de la Fed s’alignaient avec le changement économique fondamental : une inflation persistante à un niveau faible et un environnement économique de plus en plus incertain. Ces mouvements n’étaient pas dus à la panique, mais plutôt à des réponses délibérées à l’évolution des conditions. Pour ceux qui avaient prévu une année 2025 plus active, le résultat a confirmé la thèse selon laquelle les taux d’intérêt évolueraient de manière plus significative que ce que le consensus initial de Wall Street suggérait.

Ce bilan de succès dans les prévisions de 2025 alimente désormais des prévisions audacieuses pour 2026. La question n’est plus de savoir si la Réserve fédérale ajustera ses taux, mais plutôt de combien — et quelles parties du complexe des taux d’intérêt connaîtront les mouvements les plus spectaculaires.

Pourquoi 2026 verra un mouvement encore plus important des taux d’intérêt

Le cas en faveur d’une activité de réduction des taux accrue en 2026 repose sur plusieurs facteurs structurels qui créent un contexte économique différent de celui qui a précédé 2025. Parmi ces préoccupations, la plus visible est l’affaiblissement apparent des conditions du marché du travail et l’incertitude économique persistante. De plus, la transition à venir dans la direction de la Réserve fédérale — alors que le mandat du président Jerome Powell touche à sa fin — pourrait influencer la trajectoire de la politique.

En plus des conditions fondamentales, il existe un écart significatif entre la tarification du marché et ce qui pourrait raisonnablement se produire. Actuellement, les traders intègrent environ 50 points de base de réductions pour toute l’année 2026, ce qui se traduirait généralement par deux décisions de baisse lors des huit réunions programmées de la Fed au cours de l’année. Cependant, cette expectation de base pourrait sous-estimer à la fois l’urgence ressentie par les responsables et l’ampleur des pressions économiques auxquelles ils font face.

La preuve la plus convaincante en faveur de mouvements plus importants provient de l’examen des taux d’intérêt à long terme. Le rendement du Trésor à 10 ans, qui a d’énormes implications pour les actions versant des dividendes, les fonds d’investissement immobilier (REITs) et le coût d’emprunt des entreprises, a défié les attentes par sa stabilité relative. Paradoxalement, ce taux se situe actuellement à 4,19 % — plus haut que son niveau de mi-2024, malgré une forte baisse des taux par la Fed depuis cette période. Ce décalage suggère qu’un réajustement fondamental des prix pourrait être overdue.

Trois prévisions cruciales pour les taux d’intérêt en 2026

En se basant sur le contexte économique et les tendances historiques, trois prévisions spécifiques méritent d’être suivies de près.

Premièrement, la Réserve fédérale effectuera quatre baisses de taux en 2026. La probabilité basée sur le marché pour cette issue n’est que de 11 %, mais les conditions économiques et politiques semblent nettement plus favorables à une action agressive. Avec la préoccupation croissante concernant le marché du travail et une inflation toujours modérée, une réduction totale d’un point de pourcentage des taux paraît plus plausible que le consensus de 50 points de base.

Deuxièmement, le rendement du Trésor à 10 ans connaîtra une forte baisse, pouvant descendre en dessous de 3,5 % avant la fin de l’année. Ce niveau n’a pas été observé depuis début 2023 et représenterait une réinitialisation significative des attentes à long terme en matière de taux d’intérêt. Le niveau actuel de 4,19 % semble élevé compte tenu de la direction de la politique de la Fed et des conditions économiques. Ce changement aurait des implications profondes pour l’évaluation des actifs dans plusieurs segments de marché, en particulier ceux sensibles aux taux d’actualisation.

Troisièmement, les taux hypothécaires offriront un soulagement tangible aux emprunteurs. Bien que la Fannie Mae et l’Association des banques hypothécaires aient prévu des améliorations relativement modestes des taux hypothécaires à 30 ans — avec des attentes allant de 5,9 % à 6,4 % — la baisse réelle pourrait être plus importante. Un objectif réaliste serait de situer le taux moyen des hypothèques à 30 ans autour de 5,5 % d’ici la fin de l’année, contre 6,2 % au départ. Une telle évolution représenterait un progrès réel en matière d’accessibilité au logement après des années de coûts d’emprunt élevés.

Ces prévisions adoptent des hypothèses plus audacieuses que le consensus actuel du marché, mais la logique sous-jacente reste solide. Bien que prévoir avec une précision parfaite les taux d’intérêt demeure impossible, la convergence des pressions économiques et des dynamiques politiques suggère un environnement à taux plus bas en 2026 que la plupart des stratégistes ne l’envisagent actuellement. Les conditions qui ont soutenu une action plus agressive de la Réserve fédérale en 2025 devraient plutôt s’intensifier qu’atténuer, rendant un mouvement significatif des taux d’intérêt non pas une possibilité, mais une probabilité.