Brookfield Asset Management : Pourquoi cette combinaison de revenu et de croissance mérite votre attention à long terme

Brookfield Asset Management traverse un moment intéressant pour les investisseurs réfléchis. L’action a chuté d’environ 15 % depuis ses sommets d’août, faisant passer son rendement de dividende au-dessus de 3 %, tandis que l’incertitude du marché plus large pèse sur les valorisations. La question n’est pas de savoir s’il faut poursuivre une reprise rapide — c’est de savoir si ce modèle économique et cette trajectoire de croissance justifient de commencer ou d’ajouter à une position à des prix actuels inférieurs à 55 $.

La réponse dépend de la compréhension de ce que fait réellement Brookfield Asset Management, et pourquoi les actifs sous gestion sont positionnés pour une expansion soutenue dans les années à venir.

Comprendre le modèle économique de gestion d’actifs de Brookfield

Brookfield Asset Management opère comme une entreprise relativement simple dans un écosystème compliqué. La société gère plusieurs entités Brookfield — notamment Brookfield Infrastructure Partners, Brookfield Renewable Partners, et Brookfield Business Partners — percevant des frais de gestion récurrents en échange de diriger des capitaux vers des opportunités d’infrastructure mondiale critique et d’énergie propre.

C’est ici que la distinction de gestion d’actifs prend toute son importance. Plutôt que d’exploiter directement ces entreprises, Brookfield Asset Management agit essentiellement comme le gestionnaire professionnel, déployant le capital des investisseurs tout en percevant des revenus basés sur des frais. La plupart de ces frais sont redistribués aux actionnaires sous forme de dividendes ou de distributions.

L’économie est convaincante. Depuis que la société a été séparée de Brookfield Corporation à la fin de 2022, elle a augmenté son dividende trimestriel de 0,32 $ par action à un peu moins de 0,44 $ aujourd’hui — un taux de croissance annuel approchant 11 %. Il est important de noter que ce n’est que le début. La société a constamment augmenté ses paiements chaque trimestre depuis sa création, ce qui suggère une confiance de la direction dans l’expansion de l’activité sous-jacente.

Cette trajectoire de dividende importe moins comme raison d’acheter qu’en tant que preuve de quelque chose de plus profond : le portefeuille de gestion d’actifs génère des profits croissants qui justifient des distributions aux actionnaires de plus en plus importantes.

L’opportunité dans l’infrastructure et l’énergie renouvelable sous-tendant la gestion d’actifs

La véritable raison de posséder Brookfield Asset Management n’est pas le rendement actuel du dividende ou le pedigree de la société, bien que tous deux soient solides. C’est la nature des entreprises gérées — et leur positionnement dans des tendances séculaires massives.

Par exemple, Brookfield Infrastructure Partners exploite ce qui équivaut à la plomberie du commerce moderne. La société possède et gère des réseaux d’infrastructures critiques facilitant le mouvement d’énergie, le stockage d’eau, le transit de fret, la transmission de données, et de plus en plus, l’intelligence artificielle. La portée est stupéfiante : la société détient des participations dans environ 140 centres de données d’IA, utilisant plus de 3 000 kilomètres de lignes de transmission électrique desservant des marchés à forte croissance exigeant une capacité toujours plus grande.

Brookfield Renewable Partners illustre encore plus clairement l’échelle et la qualité de ces opportunités. La société capte le virage vers le renouvelable, abandonnant les combustibles fossiles au profit de l’éolien, du solaire, de l’hydroélectrique et du stockage par batteries. Considérez que Google d’Alphabet a récemment conclu un accord de 20 ans pour acheter jusqu’à 3 000 mégawatts d’électricité provenant des installations hydroélectriques de Brookfield en Pennsylvanie. Ce seul contrat démontre deux points cruciaux : d’abord, que ces actifs commandent des partenariats premiums avec des noms prestigieux ; et ensuite, que l’approche de gestion d’actifs de Brookfield offre un accès à des opportunités sur mesure inaccessibles via la possession traditionnelle d’actions.

Ce n’est pas une récolte passive de dividendes. C’est une exposition sélectionnée aux fondamentaux des affaires devenant de plus en plus essentiels à mesure que l’infrastructure mondiale vieillit et que la transition énergétique s’accélère.

Valorisation et perspectives de croissance à long terme

La direction vise une croissance annuelle de 15 % à 20 % pour un avenir prévisible, avec une croissance du dividende qui suit de près. Ce rythme est difficile à maintenir et encore plus difficile à trouver dans un format durable et coté en bourse. La plupart des actions à forte croissance manquent de revenus significatifs. La plupart des actions à revenu élevé manquent de croissance significative. Brookfield Asset Management offre les deux.

Les mathématiques sont simples. À moins de 55 $ par action, même les analystes de la société suggèrent une juste valeur proche de 62,46 $. Plus important encore, la combinaison du potentiel d’appréciation du capital et de l’accélération du revenu de dividende crée un profil de risque-rendement véritablement attrayant pour les investisseurs prêts à envisager un horizon de 5 à 10 ans.

La cible moyenne des analystes de 62,46 $ offre environ 13 % de potentiel de hausse à ces niveaux — avant de prendre en compte le rendement de dividende de 3,4 % qui s’accumule en cours de route.

Évaluer la vente actuelle : risque vs opportunité

La tentation de paniquer lors d’une faiblesse du marché est toujours présente. La baisse de prix actuelle reflète l’anxiété générale du marché plutôt que des problèmes spécifiques à la société. Brookfield Asset Management n’est pas à l’abri d’une volatilité de marché importante, et le dire ne serait pas inhabituel pour ce type de holding.

C’est en fait le point. C’est précisément dans ces moments que les investisseurs disciplinés doivent faire la distinction entre risque et opportunité. La vente pourrait perdurer ; la société pourrait continuer à glisser avant de trouver un plancher. Cela est acceptable car vous n’achetez pas pour une reprise immédiate. Vous achetez une exposition à la gestion d’actifs d’infrastructures de plus en plus critiques, de capacités renouvelables et de réseaux de données pour les cinq à dix prochaines années.

Considérez la perspective historique : Netflix, recommandé par Motley Fool le 17 décembre 2004, a généré un rendement de 464 439 $ sur un investissement de 1 000 $. Nvidia, recommandé le 15 avril 2005, a produit 1 150 455 $ sur la même mise de 1 000 $. Il ne s’agissait pas de transactions rapides. Ce sont des positions patientes maintenues à travers plusieurs cycles.

Brookfield Asset Management ne reproduira pas ces pourcentages — peu d’actions le font — mais l’opportunité sous-jacente suit un schéma similaire : une entreprise avec des vents favorables séculaires, des pools de profits en expansion, et une équipe de gestion qui retourne activement du capital aux actionnaires tout en réinvestissant pour la croissance.

La raison d’acheter maintenant

Brookfield Asset Management n’est ni le payeur de dividendes le plus élevé ni l’action de croissance la moins volatile à des valorisations comparables. Ce qu’elle offre à la place, c’est un package équilibré : un revenu de dividende significatif aujourd’hui, une croissance accélérée du dividende demain, et une exposition à des modèles commerciaux qui deviennent plus précieux à mesure que les contraintes d’infrastructure se resserrent.

Tout prix inférieur à la cible de 62,46 $ des analystes représente une entrée équitable. Des prix proches de 50-55 $ offrent une opportunité légitime. La vente sur le marché plus large a créé cette ouverture, mais l’opportunité dépasse largement le trimestre actuel ou même l’année en cours.

Pour les investisseurs qui peuvent voir cela comme une position principale à long terme plutôt qu’un trade tactique, commencer une position ou en ajouter une à une existante a tout son sens. Rappelez-vous simplement ce que vous achetez réellement : pas une augmentation rapide du dividende, mais des années de revenus croissants associées à une exposition à la gestion d’actifs de l’infrastructure critique de demain.