La hausse des actions technologiques alors que le marché mise sur un investissement soutenu dans l'IA—Marvell parmi les gagnants notables

Le marché boursier américain a progressé grâce à une confiance renouvelée dans l’élan des dépenses liées à l’intelligence artificielle. Le S&P 500 a augmenté de 0,27 %, tandis que le Nasdaq 100 a grimpé de 0,46 %, prolongeant ses gains de la séance précédente alors que les entreprises de semi-conducteurs et de stockage de données ont connu une forte hausse, portées par l’optimisme autour d’investissements prolongés dans l’infrastructure AI. L’annonce de TSMC concernant une guidance accrue pour les dépenses en capital en 2026 a émergé comme un catalyseur clé, avec des entreprises comme Marvell positionnées pour bénéficier d’une demande soutenue pour des chipsets avancés. Par ailleurs, les décideurs européens, dont le chef économiste de la BCE Philip Lane, ont signalé une approche prudente quant à un éventuel resserrement monétaire futur, créant un contexte mitigé pour les marchés obligataires.

La consolidation des dépenses en IA renforce la domination des semi-conducteurs

L’expansion des prévisions de dépenses en capital de Taiwan Semiconductor Manufacturing a cristallisé les attentes du marché selon lesquelles le déploiement de l’intelligence artificielle soutiendra une demande robuste pour la capacité de production de puces. Cette démarche a déclenché une forte hausse généralisée chez les fournisseurs de semi-conducteurs et les fabricants d’équipements. Micron Technology a mené la charge, gagnant plus de 7 %, suivi par des acteurs complémentaires tels que Lam Research, ASML, Applied Materials, Analog Devices et Broadcom — chacun progressant entre 2 % et 3 %. Marvell Technology a également contribué à la hausse avec une progression de plus de 1 %, reflétant le vent de face sectoriel dû à l’accélération des cycles d’investissement. Nvidia, Seagate et Intel ont également participé au rallye, chacun enregistrant des gains à un chiffre en pourcentage.

La vigueur des actions de semi-conducteurs s’est avérée résiliente malgré les vents contraires liés à la hausse des rendements obligataires. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a atteint 4,187 %, en hausse de 1,8 point de base, alors que le marché réévaluait ses attentes suite à des données manufacturières de décembre supérieures aux prévisions. La production américaine a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel, contre une baisse anticipée, ce qui indique une résilience économique sous-jacente compliquant les perspectives des revenus fixes. Les chiffres de novembre ont également été révisés à la hausse, passant à 0,3 % contre une lecture précédente plate, renforçant le récit d’une activité industrielle robuste.

Les voix politiques façonnent les attentes du marché face aux débats sur les taux

Le chef économiste de la BCE Philip Lane a formulé des commentaires qui pourraient diverger des attentes du marché quant à un ajustement de politique à court terme. Lane a exprimé sa confiance dans le scénario de référence selon lequel l’inflation se rapproche de l’objectif, la croissance économique reste proche du potentiel, et les tendances du chômage restent faibles et mesurées. Ses remarques suggèrent une urgence limitée pour une action de taux imminente lors de la réunion de politique de la BCE du 5 février. Les marchés de swaps ont intégré des probabilités faibles de changement de politique, ne valorisant qu’une probabilité de 1 % d’une hausse de 25 points de base. Cette posture dovish contrastait avec la dynamique du marché américain, où les contrats à terme sur les fonds fédéraux intégraient environ 5 % de chances d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC de fin janvier — une réévaluation modérée soulignant des trajectoires de politique monétaire divergentes entre la Fed et la BCE.

Les marchés obligataires gouvernementaux en Europe ont réagi avec des rendements plus élevés, le rendement du bund allemand à 10 ans ayant augmenté de 2,5 points de base à 2,844 %, et celui du gil britannique à 10 ans s’élevant de 1,8 point de base à 4,406 %. Ces mouvements reflétaient une réévaluation plus large des attentes de taux à long terme dans les économies développées.

La dynamique sectorielle reflète des narratifs d’entreprise divergents

Les actions du secteur de l’énergie ont connu des vents contraires importants suite à la directive du président Trump d’organiser des enchères d’électricité de gros en situation d’urgence et de faire payer les géants de la technologie pour la hausse des coûts énergétiques. Talen Energy et Constellation Energy ont chuté de plus de 9 % et 6 %, respectivement, tandis que Vistra a reculé de plus de 5 %. Ce pivot politique a créé des gagnants et des perdants asymétriques dans le secteur ; GE Vernova, une entreprise susceptible de bénéficier de la modernisation des infrastructures dans ce cadre, a progressé de plus de 6 % après une confirmation de Jeffries.

Les noms du secteur des services financiers ont présenté des résultats mitigés lors des premières saisons de reporting. PNC Financial Services a annoncé un revenu hors intérêts du quatrième trimestre de 2,34 milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 2,26 milliards, avec une hausse de 3 %. Regions Financial et State Street ont, en revanche, déçu — la première ayant publié un bénéfice par action de 58 cents contre 62 cents attendus, et la seconde évoquant une augmentation prévue des dépenses annuelles de 3 % à 4 %, malgré des résultats supérieurs aux prévisions de bénéfices. Les deux actions ont reculé de plus de 3 %.

Les upgrades d’analystes ont soutenu certaines actions. Rocket Lab a augmenté de plus de 5 % après une recommandation Morgan Stanley en surpondération avec un objectif de 105 $. JPMorgan Chase a relevé AutoNation et Honeywell à surpondérer, tandis que HSBC a amélioré Eaton et Benchmark a upgrade Dave & Buster’s. À l’inverse, la dégradation de Kraft Heinz par Morgan Stanley à sous-pondérer et celle de HP par Barclays ont pesé sur les noms orientés consommation.

La structure du marché et les catalyseurs prospectifs

La saison des résultats s’inscrit globalement dans une tendance positive. Sur les 28 sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’à présent, 89 % ont dépassé les attentes de bénéfices du consensus. Les prévisions consensuelles de Bloomberg Intelligence anticipent une croissance de 8,4 % des bénéfices pour l’ensemble du quatrième trimestre, en excluant le groupe des sept géants de la technologie, qui affiche une croissance de 4,6 %, soulignant l’expansion inégale du marché et la dépendance à l’égard des grandes valeurs technologiques pour la performance globale de l’indice.

Les prochaines publications de données et décisions politiques influenceront la dynamique des marchés dans les jours à venir. L’indice du marché immobilier NAHB, la progression des résultats du premier trimestre, et toute clarification sur la position de la Cour suprême concernant la litige lié aux tarifs douaniers mériteront une attention particulière. Les participants au marché restent attentifs à la divergence de politique monétaire mise en évidence par des figures comme Philip Lane, ainsi qu’à la trajectoire des cycles d’investissement dans l’intelligence artificielle, illustrée par des entreprises comme Marvell, qui continueront à orienter le positionnement et la rotation sectorielle à venir.