À peine un mois après avoir abandonné la prise de contrôle de cette société, CATL a de nouveau investi pour augmenter sa participation, car il n'oublie pas la haute gamme de lithium fer phosphate.

2 février au soir, Fulin Jinggong (SZ300432) a publié un avis de transaction liée, indiquant que la société et CATL (SZ300750) envisagent de renforcer leur coopération dans la chaîne industrielle, en augmentant conjointement le capital de la filiale Jiangxi Shenghua New Materials Co., Ltd. (ci-après Jiangxi Shenghua). Après l’opération, la participation de CATL dans Jiangxi Shenghua passera d’environ 18,74 % à 33,00 %, celle de Fulin Jinggong sera réduite à environ 64,37 %, Jiangxi Shenghua restant une filiale contrôlée par Fulin Jinggong. Auparavant, CATL avait prévu de prendre le contrôle de cette filiale, mais le plan a été annulé en janvier de cette année.

De l’intention de contrôle à l’augmentation stratégique de capital, pourquoi CATL ne cesse-t-elle de penser à Jiangxi Shenghua ? La clé réside dans le phosphate de fer lithium de haute qualité. Le 3 février au soir, Li Pengcheng, vice-président de Fulin Jinggong, a déclaré au journal « Daily Economic News » que le financement par émission ciblée d’actions à CATL n’était pas encore en place, et que les deux parties envisageaient d’abord d’optimiser leur structure de capital et leur structure d’actifs et de dettes pour renforcer davantage la capacité financière et de financement de Jiangxi Shenghua.

Nouvelle augmentation de capital de Jiangxi Shenghua

Le 3 février au soir, Fulin Jinggong a annoncé qu’il envisageait, avec CATL, de renforcer leur coopération dans la chaîne industrielle et leur synergie stratégique, en augmentant conjointement le capital de Jiangxi Shenghua. Fulin Jinggong prévoit de convertir une créance de 5 milliards de yuans sur Jiangxi Shenghua en augmentation de capital, en souscrivant à un capital social supplémentaire de 4,065 milliards de yuans, tandis que CATL prévoit d’injecter 7,47 milliards de yuans en numéraire pour souscrire à un capital social supplémentaire de 6,07 milliards de yuans.

Après cette augmentation de capital, la participation de Fulin Jinggong dans Jiangxi Shenghua sera réduite de 79,57 % à 64,37 %, celle de CATL passera de 18,74 % à 33,00 %, Jiangxi Shenghua restant une filiale contrôlée par Fulin Jinggong.

Étant donné que CATL souhaite devenir un investisseur stratégique de Fulin Jinggong, cette transaction constitue également une opération liée.

Une revue des annonces depuis l’année dernière montre que CATL est déterminée à prendre le contrôle de Jiangxi Shenghua.

En mars de l’année dernière, CATL a annoncé pour la première fois son entrée stratégique dans Jiangxi Shenghua, en souscrivant 4 milliards de yuans pour une augmentation de capital de 3,39 milliards de yuans, ce qui lui a permis de détenir 18,74 % de Jiangxi Shenghua après la transaction.

En septembre, Fulin Jinggong a révélé que CATL se préparait à investir à nouveau dans Jiangxi Shenghua, et si la transaction aboutissait, CATL pourrait détenir jusqu’à 51 % de Jiangxi Shenghua. C’est également une manifestation rare de la volonté de contrôle de CATL sur une filiale cotée en bourse. Pour Fulin Jinggong, cette opération de contrôle par CATL constitue également une restructuration majeure d’actifs.

Cette année, le plan des deux parties a changé à nouveau, CATL n’envisage plus de prendre le contrôle de cette filiale.

Fulin Jinggong a annoncé son intention d’émettre des actions pour lever 31,75 milliards de yuans, avec CATL en tant qu’investisseur stratégique, souscrivant aux actions supplémentaires, ce qui pourrait lui permettre de devenir un actionnaire détenant plus de 5 % de Fulin Jinggong. Par ailleurs, Fulin Jinggong a arrêté le projet d’augmentation de capital et de restructuration majeure de Jiangxi Shenghua.

Alors que le public pensait que CATL ne comptait plus acquérir de parts dans Jiangxi Shenghua, « Ning Wang » prévoit à nouveau d’obtenir des parts par augmentation de capital.

Favorise l’accélération de la construction de capacités de production de phosphate de fer lithium

Qu’est-ce qui rend Jiangxi Shenghua si attrayante pour CATL ? La réponse est que Jiangxi Shenghua est l’une des rares entreprises nationales capables d’augmenter la production de phosphate de fer lithium à haute densité sous haute pression.

Au début de cette année, Fulin Jinggong a annoncé son intention d’investir 6 milliards de yuans dans la construction d’un projet de 500 000 tonnes par an de phosphate de fer lithium de haute qualité pour le stockage d’énergie dans la zone de développement économique Mengsu, dans la bannière d’Erdos.

Selon des informations obtenues par le journal « Daily Economic News », la capacité totale de production de phosphate de fer lithium de Fulin Jinggong atteindra environ 1,2 million de tonnes cette année.

En janvier, Fulin Jinggong a également indiqué que CATL achèterait au moins 3 millions de tonnes de produits de phosphate de fer lithium au cours des trois prochaines années.

Les données financières de Jiangxi Shenghua montrent des résultats impressionnants au cours des trois premiers trimestres de l’année dernière.

Au 30 septembre 2025, Jiangxi Shenghua disposait d’un total d’actifs de 8,566 milliards de yuans, contre 5,168 milliards de yuans au 31 décembre 2024. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, le chiffre d’affaires s’élevait à 6,166 milliards de yuans, avec un bénéfice net de 130 millions de yuans. En 2024, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4,829 milliards de yuans, mais a enregistré une perte nette.

Le même jour, Fulin Jinggong a également annoncé que Jiangxi Shenghua envisageait de signer un « Accord de coopération pour l’investissement dans le projet » avec Guizhou Dalonghui New Materials Co., Ltd. (ci-après Dalonghui). Les deux parties prévoient de co-investir dans la création d’une coentreprise (ci-après « société cible »), qui construira un projet de 500 000 tonnes par an d’acide ferreux. Il est à noter que le projet d’acide ferreux de 500 000 tonnes doit être achevé et mis en service avant le 30 septembre 2026, atteignant ainsi une capacité annuelle de 500 000 tonnes. L’acide ferreux est une matière première en amont pour la production de phosphate de fer lithium à haute densité.

Le 3 février au soir, Li Pengcheng, vice-président de Fulin Jinggong, a déclaré au « Daily Economic News » que cette augmentation de capital conjointe avec CATL dans Jiangxi Shenghua était motivée par le fait que le financement par émission ciblée d’actions à CATL n’était pas encore en place, et que les deux parties envisageaient d’abord d’optimiser leur structure de capital et leur structure d’actifs et de dettes pour renforcer la capacité financière et de financement de Jiangxi Shenghua. Cela contribuerait à accélérer la construction des capacités de production de phosphate de fer lithium et à renforcer la chaîne d’approvisionnement, tout en améliorant la rentabilité et la compétitivité globale de Jiangxi Shenghua.

(Source : Daily Economic News)