Dalio avertit : le monde est au bord de la « guerre des capitaux »

Local time mardi (2 février), le légendaire investisseur et fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de marchés financiers très volatils, le monde est au bord d’une « guerre des capitaux ».

Mardi, lors du sommet mondial des gouvernements à Dubaï, Dalio a déclaré que la situation actuelle approchait du point critique d’une guerre des capitaux.

Ce qu’on appelle une guerre des capitaux, c’est l’utilisation de sanctions commerciales, la coupure de l’accès aux marchés financiers ou la « weaponisation » de la propriété de la dette pour faire pression.

« Nous sommes au bord », a dit Dalio. « Cela signifie que nous ne sommes pas encore entrés dans une guerre des capitaux, mais que nous sommes très proches, et franchir cette frontière serait très facile, car toutes les parties ont des peurs mutuelles. »

Dalio a évoqué la menace récente du gouvernement américain de Trump contre le Groenland, soulignant que les investisseurs européens détenant de nombreux actifs libellés en dollars américains craignent d’être soumis à des sanctions ; en même temps, les États-Unis pourraient également craindre de ne pas pouvoir accéder au capital nécessaire ou de ne pas recevoir de soutien financier de l’Europe.

Selon une étude de Citigroup, entre avril et novembre de l’année dernière, 80 % des investisseurs étrangers achetant des obligations américaines étaient européens.

« Le capital, les fonds, sont essentiels », a déclaré Dalio. « Nous assistons à l’apparition de contrôles des capitaux dans le monde entier, et il reste incertain qui en supportera finalement le poids. Donc, nous sommes au bord — cela ne signifie pas que nous sommes déjà en guerre des capitaux, mais c’est une préoccupation logique. »

Depuis son retour à la Maison Blanche l’année dernière, le président américain Trump a imposé une série de droits de douane punitifs à ses partenaires commerciaux, puis les a ajustés à plusieurs reprises, voire retirés, provoquant une forte volatilité sur les marchés financiers.

Dalio a ajouté qu’historiquement, la guerre des capitaux s’accompagne souvent de mesures de contrôle des changes et des capitaux, et que des fonds souverains et des banques centrales ont déjà commencé à se préparer à de telles mesures.

Dalio a également souligné que, dans l’histoire, la guerre des capitaux tourne souvent autour de « conflits majeurs ». Il a donné l’exemple que, avant que les États-Unis n’entrent officiellement dans la Seconde Guerre mondiale, ils avaient imposé des sanctions au Japon, ce qui a intensifié la « confrontation » entre les deux pays.

L’or reste une valeur refuge importante

Dans ce contexte de tensions, Dalio a déclaré que, malgré la vente historique de métaux précieux et la baisse généralisée des prix, l’or demeure le meilleur refuge pour stocker des fonds.

L’or et l’argent ont connu une chute historique vendredi dernier et lundi, mais mardi, des signes de stabilisation ont commencé à apparaître.

Interrogé sur le fait que ces secousses récentes pourraient ébranler la position de l’or en tant qu’actif le plus sûr, Dalio a répondu : « Cela ne changera pas avec le temps. »

« Le prix de l’or a augmenté d’environ 65 % par rapport à il y a un an, mais a reculé d’environ 16 % par rapport à son sommet. Je pense que l’erreur courante consiste à se concentrer sur le fait que l’or pourrait monter ou descendre à court terme, ou sur le moment d’acheter », a-t-il dit.

Dalio a ajouté : « Au contraire, peut-être que les banques centrales, les gouvernements ou les fonds souverains devraient réfléchir à la proportion d’or qu’ils devraient détenir dans leur portefeuille, et maintenir cette proportion à long terme, car cela offre une diversification très efficace pour les parties du portefeuille qui performent moins bien. »

Il a déclaré : « Parce que l’or est un diversificateur, il performe particulièrement bien en période difficile, mais moins bien en période de prospérité. Cependant, il reste un outil de diversification très efficace. Je pense que la chose la plus importante est d’avoir un portefeuille hautement diversifié. »

(Source : Caixin)