Le S&P/TSX progresse malgré l'incertitude persistante sur le commerce entre les États-Unis et le Canada

Les actions canadiennes ont enregistré de solides gains jeudi alors que les investisseurs ont réagi favorablement à un changement de rhétorique de la Maison Blanche sur le commerce international. L’indice de référence S&P/TSX Composite a avancé de 151,17 points pour s’établir à 33 002,70, soit une hausse de 0,46 % et une extension de la dynamique haussière de la veille. Six des 11 secteurs de l’indice ont clôturé en territoire positif, le secteur des matériaux étant à l’avant-garde des gains dans tous les domaines.

Ce tournant optimiste du marché découle des annonces récentes du président américain Donald Trump concernant des ajustements de la politique commerciale. Après son discours au Forum économique mondial, Trump a utilisé sa plateforme Truth Social pour signaler une approche plus conciliante envers les partenaires commerciaux clés. Il a annoncé la conclusion d’un accord-cadre avec le secrétaire général de l’OTAN, Mark Rutte, portant sur des questions relatives au Groenland et à la sécurité dans l’Arctique. Plus important encore pour les investisseurs canadiens, Trump a déclaré que des tarifs supplémentaires visant l’Union européenne ne seraient pas nécessaires compte tenu de cette avancée diplomatique. Cet assouplissement de la politique a offert un répit bienvenu aux actifs sensibles au risque, qui avaient été durement touchés par des semaines d’incertitude commerciale accrue, symbole flottant au-dessus des marchés mondiaux.

Le pivot de la politique de Trump offre un soulagement temporaire face à l’incertitude symbole

Quelques jours avant son positionnement conciliant actuel, Trump avait adopté une posture plus agressive. Il avait menacé d’imposer un tarif de 10 % à huit pays européens à compter du 1er février, avec des avertissements d’augmentation des taxes à 25 % d’ici le 1er juin si le conflit persistait. La volte-face soudaine — déclarant publiquement que les États-Unis n’envisageraient pas d’options militaires concernant le Groenland et s’engageant à ne pas appliquer de nouveaux tarifs à l’UE — a été perçue comme une retraite tactique que les marchés ont accueillie avec enthousiasme.

Cependant, cette brève accalmie masque des fissures plus profondes dans les relations commerciales internationales, notamment entre Washington et Ottawa. La réduction d’une incertitude symbole n’a fait que révéler des lignes de faille sous-jacentes qui continuent de compliquer le paysage des investissements.

Tensions entre les États-Unis et le Canada s’aggravent dans un contexte de différends commerciaux persistants

Le dégel géopolitique entre les États-Unis et l’UE contraste fortement avec l’escalade des frictions en Amérique du Nord. Le Premier ministre canadien Mark Carney a pris la parole au Forum économique mondial pour livrer une critique acerbe des orientations politiques américaines. Son discours a directement remis en question ce qu’il a qualifié de dépassement par des puissances économiques dominantes, soulignant comment les politiques tarifaires américaines ont déstabilisé le commerce mondial. Les remarques de Carney, qui ont reçu une ovation rare de la part du public international, ont implicitement critiqué l’agenda commercial plus large de Trump.

Trump a répondu rapidement et de manière dismissive, suggérant que le Canada bénéficie d’une générosité américaine substantielle et devrait reconnaître sa dépendance économique vis-à-vis des États-Unis. Cet échange vif entre les deux dirigeants amplifie l’incertitude symbole entourant les relations bilatérales entre les États-Unis et le Canada et soulève des perspectives de détérioration supplémentaire des liens.

Les chiffres soulignent les points de douleur persistants. Les exportateurs canadiens ont subi un régime tarifaire punissant de 35 % sur les envois destinés aux marchés américains depuis août 2025. Trump a effectivement fermé la porte à des négociations commerciales significatives avec le Canada, et les perspectives de renouvellement de l’accord de libre-échange trilatéral Canada-États-Unis-Mexique semblent de plus en plus lointaines après les précédentes insinuations du président de se retirer.

Gagnants et perdants du marché reflètent un sentiment sectoriel divergents

Malgré les vents contraires géopolitiques, les données du marché intérieur présentent un tableau mitigé. La Fédération canadienne de l’entreprise indépendante a rapporté que son indice Baromètre à long terme a légèrement diminué pour s’établir à 59,5 en janvier 2026, juste en dessous du sommet de trois ans de décembre à 59,9. Par ailleurs, Statistique Canada a publié des données sur le logement montrant une baisse de 0,2 % des prix résidentiels en décembre 2025, un recul modeste mais conforme aux prévisions des économistes.

Du côté des actions, la divergence de performance était marquée. Les actions des matériaux ont mené les gains avec une progression de 2,24 %, rejointes par les services de communication (+1,26 %), la santé (+1,26 %) et l’industrie (+0,66 %). Parmi les actions individuelles, Seabridge Gold Inc a bondi de 12,62 %, Discovery Silver Corp a grimpé de 12,21 %, New Gold Inc a augmenté de 11,98 %, et Ssr Mining Inc a progressé de 11,97 %. Quebecor Inc a également enregistré de solides gains de 2,74 %.

Inversement, plusieurs secteurs et actions ont peiné face au contexte. Les actions de consommation discrétionnaire ont reculé de 0,04 %, les services publics de 0,11 %, tandis que les secteurs de l’énergie et des technologies de l’information ont subi des pertes plus marquées de 1,29 % et 1,69 % respectivement. Parmi les déclinants notables, Dye & Durham Ltd a chuté de 10,13 %, Celestica Inc a perdu 6,55 %, Baytex Energy Corp a reculé de 5,88 %, et Vermillion Energy Inc a reculé de 4,44 %.

Ce qui nous attend : le symbole d’incertitude demeure malgré le rallye à court terme

Le rallye de jeudi offre un répit temporaire face à des semaines d’anxiété liées au commerce, mais le symbole d’incertitude fondamentale continue de planer sur les perspectives des investisseurs canadiens. Si la rhétorique plus douce de Trump concernant l’UE a apporté un soutien à court terme, les tensions non résolues avec le Canada concernant les tarifs et les engagements bilatéraux restent intactes. La divergence dans la performance sectorielle et individuelle des actions suggère que les participants au marché réajustent prudemment leurs positions en fonction de leur exposition à la volatilité commerciale et à la résilience économique domestique.

Le chemin à suivre reste semé de points de friction potentiels. Sans progrès significatif dans la renégociation des termes commerciaux avec les États-Unis ou ajustements politiques substantiels pour réduire la charge tarifaire sur les exportateurs canadiens, ce rallye pourrait n’être qu’un répit temporaire plutôt qu’un retournement fondamental du contexte difficile qui a caractérisé les semaines récentes.