La panique face à la substitution par l'IA s'intensifie ! La chute des actions logicielles mondiales est difficile à arrêter. Goldman Sachs affirme : le secteur est déjà dans une situation de « jugement avant procès »

Une panique sur le marché déclenchée par les progrès de la technologie de l’intelligence artificielle (IA) se propage à l’échelle mondiale, le secteur des logiciels étant le premier touché, et cette tendance à la baisse ne semble pas s’atténuer mercredi. JPMorgan a déclaré que l’humeur pessimiste des investisseurs envers ce secteur continue de s’intensifier.

L’analyste de JPMorgan Toby Ogg a déclaré : « L’environnement actuel pour le secteur des logiciels n’est plus simplement une ‘présomption de culpabilité’, mais a été porté à un niveau de ‘jugement sans procès’ ».

Au cours des deux dernières semaines, Ogg a échangé avec plus de 50 investisseurs en Europe et en Amérique du Nord, et a constaté qu’au cours des 12 à 18 derniers mois, ces investisseurs ont massivement réduit leur position dans les actions du secteur logiciel. Dans un rapport destiné à ses clients, il a souligné que, malgré la correction en cours, l’appétit pour le rebond sur le marché des actions logicielles reste généralement faible.

Cette déclaration fait suite à la chute collective des secteurs des logiciels, des services financiers et de la gestion d’actifs mardi — la sortie d’un nouvel outil d’automatisation IA par la startup Anthropic a suscité des inquiétudes concernant la concurrence sur le marché, et les investisseurs craignent de plus en plus que les avancées technologiques en IA générative ne menacent la survie de nombreuses entreprises.

Selon les statistiques, mardi, un panier d’actions logicielles américaines suivi par Goldman Sachs a chuté de 6 %, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis la vente déclenchée par les droits de douane en avril de cette année, tandis que l’indice des services financiers a plongé de près de 7 %, l’indice Nasdaq 100 ayant connu une baisse maximale intra-journalière de 2,4 %, pour finir en baisse de 1,6 %. La valeur totale des marchés mondiaux concernés a ainsi été évaporée d’environ 285 milliards de dollars ce jour-là. La vague de ventes s’est rapidement propagée aux marchés asiatiques mercredi, tandis que la tendance baissière se poursuit en Europe : un indice regroupant des entreprises européennes exposées aux risques de disruption par l’IA, élaboré par UBS, a chuté de 8 % mardi, puis de 2,1 % mercredi, avec des géants du logiciel comme SAP (SAP.US) et Synthetix Group dont les cours continuent de baisser.

En réalité, la panique liée à l’IA dans le secteur des logiciels couve depuis plusieurs mois. En janvier, lorsque Anthropic a lancé l’outil Claude Cowork, cela a déjà renforcé les inquiétudes des investisseurs quant à une possible disruption du secteur ; la semaine dernière, Google (GOOGL.US) a lancé Project Genie, capable de générer des mondes immersifs à partir de textes ou d’images, ce qui a encore fait baisser les actions du secteur du jeu vidéo. À ce jour, l’indice S&P North America Software a chuté pendant trois semaines consécutives, avec une baisse cumulée de 15 % en janvier, la plus forte depuis octobre 2008 ; l’ETF iShares pour le secteur des logiciels technologiques a également chuté de 15 % en six jours de négociation en janvier, enregistrant la pire performance mensuelle depuis 2008.

Ogg a écrit dans son rapport : « Pour les entreprises de logiciels, dépasser les attentes en matière de résultats n’est plus un argument pour convaincre le marché ». À moins que ces entreprises ne puissent « prouver de manière irréfutable que l’IA constitue un moteur de croissance durable, plutôt qu’un obstacle à long terme ».

Lors de cette saison de résultats financiers, seulement 67 % des entreprises de logiciels du S&P 500 ont dépassé les prévisions, contre 83 % pour l’ensemble du secteur technologique. Même des géants comme Microsoft (MSFT.US), qui a publié des résultats solides la semaine dernière, ont été sous le feu des projecteurs en raison du ralentissement de la croissance de ses activités cloud et de ses investissements en IA, avec une chute de 10 % en une seule journée, faisant de janvier le pire mois pour l’action en plus d’une décennie.

Il a déclaré que pour les entreprises de logiciels, briser ce cercle vicieux n’est pas une tâche facile, car les inquiétudes des investisseurs concernent plusieurs aspects. Parmi eux, le modèle de tarification basé sur le nombre d’utilisateurs — l’utilisation d’outils IA pourrait réduire le nombre de connexions nécessaires pour effectuer un travail, ce qui aurait un impact direct sur ce modèle de tarification central.

De plus, si une entreprise de logiciels développe ses propres outils IA pour faire évoluer ses produits, son modèle de revenus actuel pourrait être mis en danger par une transformation. Ogg a également ajouté que toute nouvelle sortie de produit par une plateforme IA majeure, comme l’outil juridique lancé par Anthropic, ne ferait qu’accroître les inquiétudes des investisseurs concernant le secteur des logiciels.