Rare ! Une explosion rare de “Zhonglao Deng” se produit, le style est-il en train de changer ?

Mercredi (4 février), le marché a touché le fond puis a rebondi, l’indice de Shanghai a retrouvé les 4100 points, celui de Shenzhen est repassé dans le vert, après avoir chuté de plus de 1% en début de séance. L’indice du ChiNext a réduit sa baisse dans l’après-midi. Le volume total des transactions des deux marchés s’élève à 2,48 billions, en baisse de 633 millions par rapport à la séance précédente. À la clôture, l’indice de Shanghai a augmenté de 0,85%, celui de Shenzhen de 0,21%, et l’indice du ChiNext a reculé de 0,4%.

Sur le marché, les secteurs chauds se succèdent rapidement. À la hausse, le charbon, le photovoltaïque, l’immobilier, les matériaux de construction et l’aéronautique ont progressé ; à la baisse, les applications d’IA, les métaux précieux, le matériel de calcul ont enregistré les plus fortes baisses.

Le style du marché va-t-il changer ?

Mercredi, sous la conduite des actions du photovoltaïque, du charbon, de l’immobilier, des matériaux de construction et de l’aéronautique, l’indice principal a rebondi après avoir touché le fond dans le graphique intraday, adoptant une tendance en V. D’un point de vue stylistique, les grandes capitalisations ont mieux performé que les petites.

Concernant le changement éventuel de style du marché, le rapport de la équipe de recherche en ingénierie financière de China Merchants Futures du 3 février indique qu’un tournant est en train de se produire : le style des actions passe des petites capitalisations à celui des grandes. Il est conseillé d’augmenter l’exposition aux stratégies liées aux indices CSI 300, CSI 500 et autres grands indices, tout en réduisant le risque d’exposition aux petites et micro-capitalisations.

Le rapport de Zheshang Securities du 31 janvier mentionne également que la configuration « petite forte, grande faible » touche à sa fin, et recommande de passer progressivement des indices de petites capitalisations comme le Guozheng 2000 à ceux de grandes capitalisations comme le CSI 300 et le CSI 500.

Cependant, certains points de vue divergent. Le rapport de Everbright Securities du 1er février indique qu’en termes de style, lors du marché printanier, les petites capitalisations ont généralement de meilleures performances. Cela pourrait être lié à une augmentation de l’appétit pour le risque lors du marché printanier, avec une majorité de fonds additionnels provenant des investisseurs individuels. Par conséquent, la structure devrait se concentrer sur les secteurs chauds. La tendance de croissance bénéficie de la forte activité industrielle et de l’augmentation de l’appétit pour le risque des investisseurs durant le marché printanier. En outre, les secteurs affichant de bonnes performances en résultats annuels méritent également une attention.

L’équipe de Musk relance le photovoltaïque spatial en Chine

Le secteur photovoltaïque a été principalement relancé par la visite de l’équipe de Musk en Chine. Mercredi, le secteur des équipements photovoltaïques a connu une forte hausse, avec de nombreuses actions atteignant la limite supérieure, notamment Zhonglai Co., Jinko Solar, Runze New Energy, avec plusieurs autres en hausse de 20%.

Sur le plan des nouvelles, selon JiJie News, des sources de l’industrie ont indiqué que la semaine dernière, l’équipe de Musk a mené des investigations auprès d’entreprises chinoises de photovoltaïque telles que TCL Zhonghuan, Jinko Solar, Jing Sheng Electromechanical. Ces entreprises n’ont pas directement confirmé la véracité de ces informations.

Plus tôt, Jinko Solar a répondu publiquement que l’entreprise avait récemment été en contact avec un groupe d’inspection lié à l’équipe de Musk. De plus, l’équipe de Musk avait déjà mené des investigations auprès de certains fournisseurs d’équipements photovoltaïques.

SpaceX a lancé un projet de constellation de satellites de calcul, prévoyant le déploiement de jusqu’à 1 million de satellites pour constituer une constellation de puissance de calcul. Ces satellites seront placés en orbite à une altitude de 500 à 2000 km, avec une inclinaison d’environ 30 degrés, alimentés par l’énergie solaire, et connectés au réseau Starlink existant via des liaisons optiques (laser), permettant de router les résultats de calcul vers les utilisateurs au sol.

Le rapport de Guotai Haitong Securities estime que les fabricants d’équipements photovoltaïques liés continueront à en bénéficier. En termes de segments, il recommande : (1) pour les cellules solaires : Wasion Group, Jiejia Weichuang, Laplace, Di’er Laser ; (2) pour les modules : Autowise, avec des sociétés associées comme ST Jingji ; (3) pour les wafers de silicium : Gaocce, Jing Sheng Electromechanical, Liancheng CNC, Shuangliang Energy Saving.

Explosion des actions de charbon en hausse limite

Mercredi, les actions du charbon ont connu une explosion inattendue, avec Shanxi Coking Coal, Yankuang Energy, Shaanxi Black Cat et d’autres en hausse limite.

Sur le plan des nouvelles, selon Securities Times, le gouvernement indonésien a proposé un plan de réduction massive de la production, et les mineurs du pays ont suspendu leurs exportations de charbon en spot. Selon les données, la Chine est le principal importateur d’Indonésie (2,42 milliards de tonnes en 2024, représentant 42,73% de ses exportations). La suspension des exportations affectera 5,3% de l’approvisionnement en charbon thermique en Chine, aggravant la pression sur les stocks des centrales électriques du sud-est. Par ailleurs, des informations sur la hausse des prix du charbon en Chine ont également été rapportées.

En tant que plus grand exportateur mondial de charbon thermique (plus de 25% du commerce mondial), la suspension des exportations indonésiennes va réduire l’offre et faire monter les prix internationaux du charbon. Certains analystes pensent que les acheteurs pourraient se tourner vers la Russie ou l’Australie, mais il sera difficile de compenser cette lacune à court terme.

Le rapport de Cinda Securities indique que l’offre reste rigide, avec une croissance stable de la production de charbon. Depuis 2025, la capacité d’approvisionnement en Chine montre une tendance de « faible croissance de la production nationale, forte contraction des importations », l’offre globale étant entrée dans une phase de croissance faible.

La demande s’améliore marginalement. En ce qui concerne la demande électrique, le chauffage en hiver combiné à la reprise de la production industrielle entraîne une augmentation continue de la consommation quotidienne des centrales électriques, avec un rôle de soutien important pour le charbon thermique. Sur la demande non électrique, la demande en charbon pour la chimie reste stable, et la baisse dans des secteurs comme la sidérurgie et le ciment se réduit. La reprise faible de l’immobilier et de la fabrication stimule également la demande de charbon à coke.

Certaines institutions prévoient qu’en 2026, le prix central du charbon thermique pourrait augmenter de 5 à 7% par rapport à 2025, avec une meilleure élasticité des prix du charbon à coke, et une reprise claire des bénéfices du secteur.

Les secteurs immobilier et matériaux de construction en tête des hausses

Les secteurs immobilier et matériaux de construction ont également enregistré de fortes hausses mercredi, avec Rong’an Real Estate, Jingtou Development en limite haute, et Xinchuang Holdings, China Merchants Shekou en hausse.

Selon l’Agence de presse Xinhua, le 2 février, Shanghai a lancé de manière substantielle le projet d’acquisition de logements d’occasion pour la location sociale, en commençant par des pilotes dans les districts de Pudong, Jing’an et Xuhui. La ville renforcera la correspondance entre l’offre et la demande, la liaison entre location et achat, afin de former un bon modèle de « politique guidée, fonctionnement du marché, collaboration multi-parties, bénéfices pour la population ».

Le rapport de Guotou Securities du 4 février indique que plusieurs régions ont récemment publié des politiques immobilières favorables, envoyant des signaux positifs à l’industrie. La politique immobilière reste favorable et détendue, avec des données de ventes de logements d’occasion soutenant la stabilisation de la surface de vente. Selon les données de CIFI Research Institute, en 2025, la surface de vente de logements d’occasion dans 30 grandes villes atteindra 214 millions de m² (+0,2% en glissement annuel), un record depuis 2021, représentant 65% des ventes totales, avec une hausse de 4 points en pourcentage en comparaison annuelle. En janvier 2026, la surface de vente de logements d’occasion à Beijing, Shenzhen et Hangzhou continue de croître rapidement, respectivement de +16,10%, +20,59% et +20,73% en glissement annuel. On prévoit que l’offre de logements existants soutiendra la demande dans le secteur des matériaux de construction. Si les prix se stabilisent, cela pourrait également stimuler la reprise des nouvelles constructions immobilières.

(Article publié par : Centre de recherche de Eastmoney)