La capitalisation boursière s'évapore de 1 billion ! La industrie des logiciels américaines subit une déroute des vendeurs à découvert. Les fonds spéculatifs ont gagné 24 milliards de dollars cette année.

Selon des sources de deux grands fonds d’investissement de Wall Street, les hedge funds intensifient leurs ventes à découvert sur les actions de logiciels, devenant ainsi l’un des principaux moteurs des ventes massives dans ce secteur cette année.

Les données de la société d’analyse financière S3 Partners montrent que depuis 2026, les hedge funds ont réalisé 24 milliards de dollars de gains grâce à la vente à découvert d’actions de logiciels. Pendant la même période, la capitalisation boursière totale du secteur des logiciels américains a été évaporée de 1 000 milliards de dollars.

Les sources au sein des hedge funds ne souhaitent pas commenter quels titres sont actuellement ciblés par ces ventes à découvert accrues, mais elles indiquent que les cibles semblent se concentrer sur les entreprises fournissant des services d’automatisation de base pour les clients — des services facilement remplaçables par de nouveaux outils d’intelligence artificielle.

Tout comme les hedge funds ont tendance à poursuivre le momentum lors des marchés haussiers, ces investisseurs aiment aussi rechercher ce qu’on appelle les « couteaux tombants » (falling knives) lors des marchés baissiers — c’est-à-dire des titres en cours de vente massive, afin d’augmenter leurs positions de vente à découvert.

Actuellement, le secteur des logiciels offre justement de telles opportunités. L’ETF iShares Expanded Tech Software (IGV) a chuté de 8 % cette semaine, portant sa baisse annuelle à plus de 21 %. Depuis son sommet historique en septembre dernier, cet ETF a perdu 30 %.

Gil Luria, analyste chez DA Davidson, déclare : « Actuellement, tous les hedge funds sont en position nette de vente à découvert sur le secteur des logiciels. »

Les plus grosses mises en vente à découvert

Les vendeurs à découvert cherchent à réaliser des profits en prédisant la baisse des actions. Ils empruntent des actions qu’ils vendent ensuite à des acheteurs disposés à payer le prix du marché. Lorsque le prix de l’action baisse, ils rachètent ces actions à un prix inférieur, réalisant ainsi un bénéfice sur la différence.

Selon S3 Partners, parmi les composants de l’IGV, des actions telles que TeraWulf et Asana font actuellement l’objet des plus importantes positions de vente à découvert. Pour TeraWulf, plus de 35 % des actions disponibles à la négociation sont en vente à découvert. Pour Asana, ce taux est de 25 %. De plus, Dropbox et Cipher Mining ont respectivement 19 % et 17 % de leurs actions en circulation en vente à découvert.

Dans l’IGV, parmi les actions ayant enregistré les plus mauvaises performances cette année figurent le fabricant de logiciels de déclaration fiscale Intuit et DocuSign, spécialisé dans le traitement de PDF et autres documents, avec des baisses de plus de 30 %.

Certaines des plus grandes actions du ETF ont également subi de lourdes pertes cette année, Microsoft et Oracle ayant respectivement chuté de 15 % et 21 %. Salesforce, Adobe et ServiceNow ont tous perdu plus de 20 %.

Au cours des derniers mois, alors que l’intelligence artificielle est passée d’un facteur favorable pour de nombreuses entreprises à une menace potentiellement disruptive, les actions de logiciels ont été sous pression. Mardi, les actions de logiciels américains ont connu une forte chute, la panique se propageant à l’échelle mondiale. La récente vague de ventes a été déclenchée par la sortie d’un nouvel outil par la startup américaine d’IA Anthropic, ce qui a accentué les inquiétudes des investisseurs quant à une possible disruption du secteur des logiciels par l’IA.

Cependant, certains banquiers d’investissement soulignent qu’au niveau du crédit, il n’y a pas encore de signe de panique généralisée, et que les lignes de crédit tournantes des entreprises n’ont pas encore été utilisées de manière significative.

Certains analystes estiment qu’à l’approche de la publication des résultats financiers de plusieurs sociétés de logiciels, le sentiment du marché pourrait rapidement changer.

(Article source : 财联社)