« Reversal de tendance » ! Expansion massive des boutiques hors taxes, potentiel de croissance élevé, billets dévoilés ( tableau joint )

Jeudi (5 février), la consommation de masse continue de renforcer sa tendance, avec le concept de duty-free en tête, Maoye Commercial, Hangzhou Jie Bai, etc. ont atteint leur plafond, tandis que Bai Da Group, Guangbai Shares, etc. suivent la tendance.

Expansion massive des boutiques duty-free

Sur le plan des nouvelles, selon le site du Ministère du Commerce du 2 février, neuf départements, dont le Ministère du Commerce, ont publié le « Plan d’activités spéciales du Nouvel An chinois 2026 “LeGou New Spring” », proposant six axes d’activités et cinq mesures de soutien, visant à prospérer le marché des fêtes, enrichir la vie culturelle du public, stimuler la consommation pendant les vacances, et créer un festival de consommation du Nouvel An chinois à l’échelle nationale, en lien avec tous les acteurs.

Auparavant, le 21 janvier, le Ministère des Finances, le Ministère du Commerce, le Ministère de la Culture et du Tourisme, et quatre autres départements ont conjointement publié l’« Avis sur les questions relatives aux boutiques duty-free en zone frontalière » (Cai Guan Shui [2026] No. 2) (ci-après « l’Avis »), annonçant l’ouverture de 41 nouvelles boutiques duty-free dans les ports d’entrée à l’échelle nationale, tout en maintenant l’exploitation de 11 boutiques existantes.

En octobre 2025, ces cinq départements avaient déjà publié un « Avis sur l’amélioration des politiques de duty-free pour stimuler la consommation », précisant qu’à partir du 1er novembre 2025, les politiques de duty-free seraient renforcées pour soutenir la consommation, encourager le retour des dépenses à l’étranger, attirer les étrangers à consommer lors de leur entrée, et favoriser un développement sain et ordonné du commerce de détail de produits duty-free.

Une étude de Zhongyin Securities indique que 41 ports d’entrée seront équipés de boutiques duty-free. Le 21 janvier, le Ministère des Finances et quatre autres départements ont publié conjointement l’« Avis sur les questions relatives aux boutiques duty-free en zone frontalière », proposant d’ouvrir une nouvelle boutique duty-free dans chacun des 41 ports, notamment à l’aéroport international de Wuhan Tianhe, tout en ajustant certaines boutiques existantes. Cette initiative augmentera le nombre de boutiques duty-free dans les ports chinois, étendra leur couverture, et facilitera davantage l’achat duty-free pour les voyageurs, tout en renforçant le rôle de ces boutiques dans la stimulation de la consommation.

Prévisions des institutions : performances élevées attendues pour ces actions cette année

Selon les données de Choice d’Eastmoney, d’après les prévisions unanimes des analystes concernant les actions couvertes, la majorité des actions du secteur duty-free devraient voir leurs bénéfices nets croître en 2026.

Parmi elles, China Southern Airlines se classe en tête, avec une croissance prévue de plus de 300 % du bénéfice net ; Wangfujing est en deuxième position, avec une croissance prévue de plus de 70 %.

Les actions telles que Aéroport de Hainan, Spring Airlines, China CDFG, Aéroport de Shanghai, Lingnan Holdings, Wushang Group, etc., ont des prévisions de croissance du bénéfice net comprises entre 42 % et 20 %.

En termes de hausse depuis le début de l’année, les actions comme Aéroport de Hainan, Shanghai Port Group, Wangfujing, Aéroport de Shanghai, China CDFG, etc., qui sont favorisées par les analystes, ont vu leur prix stagner cette année.

Institutions : inversion de la tendance de l’indice duty-free

Dongguan Securities indique que « depuis le 924 », la tendance de l’indice duty-free s’est inversée, et à partir du quatrième trimestre 2025, le taux de croissance annuel du chiffre d’affaires des ventes hors île a retrouvé une croissance positive. Notre analyse montre que les trois principaux facteurs qui limitaient le secteur duty-free se sont tous améliorés. La pression concurrentielle extérieure sur les détaillants duty-free chinois a considérablement diminué, avec une expansion progressive dans le marché du Sud-Est asiatique via des fusions et acquisitions à l’étranger. La politique et l’amélioration de l’environnement économique renforcent la confiance des consommateurs et augmentent le potentiel de consommation discrétionnaire. Après l’annonce du 21 janvier 2026 par le Ministère des Finances de l’ouverture de 41 nouvelles boutiques duty-free dans les ports, le secteur a connu une expansion des ports, des boutiques en île et en ville, ainsi qu’une mise à jour des politiques. Le marché chinois du duty-free devrait connaître une nouvelle phase d’expansion, avec une tendance à la croissance continue à long terme.

Structuré, le secteur des ménages à revenu moyen et élevé, plus sensible aux prévisions de revenus, pourrait bénéficier d’une amélioration supplémentaire de l’environnement macroéconomique, et les canaux de vente de produits duty-free et haut de gamme devraient précéder la reprise de la consommation de masse. Depuis 2025, les marques de luxe et les marques internationales de parfums haut de gamme ont vu leurs revenus en Asie-Pacifique augmenter trimestre après trimestre, confirmant la tendance de reprise prioritaire des canaux de vente haut de gamme.

Zhongyuan Securities indique que la politique chinoise sur les produits duty-free dépasse largement le simple avantage commercial ; il s’agit d’un dispositif stratégique intégrant la régulation économique, la modernisation industrielle, l’ouverture extérieure et l’image nationale. Sur le plan national, la politique duty-free est un moteur clé pour stimuler la demande intérieure, moderniser l’industrie et promouvoir l’équité ; à l’international, elle constitue une fenêtre pour la Chine pour se connecter aux marchés mondiaux, participer à la définition des règles, et afficher sa confiance culturelle. D’abord, grâce à la politique duty-free, le pays peut participer à la compétition pour les ressources de consommation internationales ; ensuite, cette politique favorise l’ouverture du système, en tant qu’étape préalable à la gestion de la pression ; enfin, elle sert à exporter la culture chinoise et à façonner l’image nationale. Le secteur du duty-free en Chine présente actuellement une structure « une dominance, plusieurs forces », mais la récente mise en compétition des aéroports de Beijing et Shanghai pourrait entraîner une profonde restructuration du secteur, la concurrence évoluant d’un monopole vers une compétition plurielle. China CDFG, en tant que leader national, détient une part de marché et une position dominantes dans le secteur, avec une licence complète, une présence multicanal, une chaîne d’approvisionnement mondiale robuste, un pouvoir de négociation en amont, et un système de membres indépendant.

（Source : Centre de recherche d’Eastmoney）