Les stocks de gaz naturel se resserrent alors que les prix atteignent un sommet de 3 ans

Le contrat de gaz naturel Nymex de février a connu une hausse spectaculaire en début de semaine, avec des prix en hausse de +1.525 (+28,91%) en une seule séance. Ce mouvement s’inscrit dans la tendance haussière plus large qui a débuté à la mi-janvier, portant les gains depuis le début de l’année à environ +119%. La poussée a conduit les contrats à terme sur le gaz naturel de février à leur niveau le plus élevé depuis plus de trois ans, marquant un changement significatif dans la dynamique du marché des matières premières, reflétant des contraintes d’approvisionnement sous-jacentes et des niveaux d’inventaire en mutation.

Tempête Arctique réduit l’approvisionnement en gaz naturel et perturbe la production

Un système de tempête hivernale massif traversant les États-Unis, accompagné d’un front froid arctique, a créé des pressions immédiates sur l’approvisionnement sur le marché du gaz naturel. Le gel sévère a provoqué d’importantes perturbations dans les opérations de production de gaz naturel, avec des installations de production au Texas et dans d’autres régions subissant des retards importants. Selon les données de production, le froid a forcé la fermeture d’environ 12 % de la capacité de production de gaz naturel aux États-Unis, créant un déficit d’approvisionnement immédiat.

Parallèlement, les conditions météorologiques rigoureuses ont amplifié la demande de chauffage à travers le pays, entraînant une augmentation de la consommation de gaz naturel alors que les ménages et les entreprises dépendaient davantage du gaz naturel pour se chauffer. Cette combinaison de réduction de l’offre et de demande accrue a mis à rude épreuve le bilan des stocks de gaz naturel, exerçant une pression à la hausse sur les prix.

La pression sur les stocks alimente la hausse

Les données hebdomadaires sur les stocks de gaz naturel publiées le 16 janvier ont révélé des insights importants sur la tension du marché. La réduction des stocks de gaz naturel pour la semaine a atteint -120 milliards de pieds cubes (bcf), dépassant la prévision consensuelle du marché de -98 bcf. Bien que cette réduction soit inférieure à la moyenne quinquennale hebdomadaire de -191 bcf, elle souligne la pression continue sur les niveaux de stocks de gaz naturel pendant les mois d’hiver.

À la mi-janvier, les stocks de gaz naturel étaient en hausse de +6,0 % par rapport à l’année précédente, avec des réserves positionnées à +6,1 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur cinq ans. Bien que ces chiffres puissent suggérer une offre adéquate, la situation actuelle des stocks de gaz naturel masque des dynamiques sous-jacentes. Les installations de stockage en Europe présentent une image différente, avec un stockage de gaz à seulement 48 % de la capacité au 21 janvier, contre une moyenne saisonnière de 62 % pour cette période, signalant des conditions mondiales plus tendues.

Les données de production indiquent des contraintes d’approvisionnement prolongées

Les indicateurs de production de gaz naturel aux États-Unis révèlent les limites de capacité du secteur. La production de gaz sec dans le Lower-48 vendredi a atteint 109,6 bcf/jour, en hausse de +8,7 % par rapport à l’année précédente. Cependant, cette production quasi-record est devenue insuffisante pour répondre à la dynamique actuelle de la demande, notamment lors de l’événement météorologique arctique. Par ailleurs, la demande dans le Lower-48 vendredi s’élevait à 126,0 bcf/jour, en baisse de -0,5 % par rapport à l’année précédente, tout en restant à des niveaux absolus élevés.

Le nombre de plateformes de forage, indicateur prospectif de la capacité de production future, a rapporté 122 plateformes actives de gaz naturel pour la semaine se terminant le 23 janvier, selon Baker Hughes. Ce chiffre reste modestement inférieur au sommet de 130 plateformes atteint en novembre, soit 2,25 ans, mais il témoigne d’une reprise significative par rapport au creux de 94 plateformes en septembre 2024. La récente révision à la baisse des prévisions de production de gaz naturel sec aux États-Unis pour 2026 par l’Energy Information Administration—passant de 109,11 bcf/jour à 107,4 bcf/jour—suggère que les producteurs et analystes se préparent à des conditions d’approvisionnement plus tendues à l’avenir.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande persiste

L’activité d’exportation de GNL a atteint 19,8 bcf/jour vendredi, en hausse de +5,3 % semaine après semaine, indiquant une forte demande internationale pour le gaz naturel liquéfié américain. La combinaison d’une demande mondiale croissante de GNL, d’un froid persistant stimulant les besoins de chauffage domestique, et de contraintes de production a créé un déséquilibre structurel entre l’offre et la demande, qui reste favorable à une hausse des prix du gaz naturel à court terme.

L’environnement actuel montre comment les pressions sur les stocks, les limitations de production et la résilience de la demande peuvent soutenir des niveaux de prix élevés du gaz naturel, en particulier lorsque des conditions météorologiques défavorables perturbent les schémas d’approvisionnement normaux et épuisent plus rapidement que d’habitude les stocks de travail.