Les métriques de perte en chaîne de Bitcoin atteignent les niveaux du crash Luna

Les indicateurs de pertes en chaîne de Bitcoin atteignent des niveaux comparables à ceux de l’effondrement de Luna en 2022, mais à des niveaux de prix beaucoup plus élevés, ce qui signale une capitulation en fin de cycle plutôt qu’un effondrement systémique.

Résumé

• La métrique de profit/perte réalisé net de Bitcoin est entrée en territoire profondément négatif le 7 février, marquant le deuxième niveau le plus bas de l’histoire après l’effondrement Luna/UST de juin 2022
• La moyenne mobile sur 7 jours des pertes réalisées a atteint l’un des niveaux lissés les plus élevés jamais enregistrés, avec le 5 février affichant la deuxième plus grande perte en une seule journée dans l’histoire de Bitcoin
• Contrairement aux pertes de 2022 à des prix plus faibles, les pertes actuelles se cristallisent autour de 67 000 $, suggérant une élimination des entrées en fin de cycle plutôt qu’une défaillance systémique

Les indicateurs de pertes en chaîne de Bitcoin (BTC) ont atteint des niveaux comparables à ceux observés lors de l’effondrement Luna/UST en 2022, mais à des niveaux de prix nettement plus élevés, selon l’analyste Axel Adler Jr.

La métrique de profit/perte réalisé net de Bitcoin est entrée en territoire profondément négatif, avec la moyenne mobile sur 7 jours tombant en lecture négative le 7 février avant de s’améliorer légèrement le 10 février, a rapporté Adler. La lecture actuelle représente le deuxième niveau négatif le plus profond de l’histoire de cette métrique, dépassé seulement par le 18 juin 2022, lorsque l’indicateur a atteint un creux record lors du crash Luna/UST et des liquidations qui ont suivi.

La métrique est restée en dessous d’un seuil négatif significatif pendant cinq jours consécutifs, formant ce qu’Adler a qualifié de un cluster soutenu de pression vendeuse. Selon l’analyste, les pertes réalisées dominent les profits réalisés sur les coins déplacés, ce qui indique que le marché traite l’offre provenant des participants vendant en dessous de leur coût de revient.

« La profondeur et la durée du régime négatif actuel indiquent une capitulation massive des participants ayant acheté des coins à des niveaux plus élevés », a déclaré Adler dans son analyse. « Le déclencheur clé d’un retournement est le retour du profit/perte réalisé net au-dessus de zéro, ce qui signalerait la transition du marché d’une dominance de pertes à une dominance de profits. »

Une métrique associée, la perte réalisée de Bitcoin (moyenne mobile sur 7 jours), a montré une augmentation des pertes réalisées autour du 7 février et un maintien à des niveaux élevés jusqu’au 10 février. Adler a décrit cela comme l’un des niveaux lissés les plus élevés jamais enregistrés dans la métrique, comparable aux lectures de juin 2022.

L’analyste a noté que la moyenne mobile sur 7 jours pourrait sous-estimer le stress maximal en temps réel. Lors de l’épisode de 2022, les pertes en une seule journée atteignaient environ trois fois plus que le chiffre lissé hebdomadaire, selon Adler. Dans la période actuelle, il a identifié une perte réalisée en une seule journée le 5 février comme la deuxième plus grande perte en une journée dans l’histoire de Bitcoin.

Une différence clé entre la situation actuelle et celle de 2022, selon Adler, réside dans le niveau de prix auquel les pertes sont réalisées. En 2022, des niveaux de pertes similaires se produisaient lorsque le bitcoin se négociait à des prix nettement plus faibles. Les pertes actuelles se cristallisent à des niveaux de prix plus élevés après un recul par rapport aux sommets récents.

« À l’époque, la perte réalisée à un niveau hebdomadaire élevé se produisait à un prix bien plus bas », a déclaré Adler. « Maintenant, des volumes de pertes comparables sont verrouillés à un prix beaucoup plus élevé, ce qui ne suggère pas un effondrement systémique mais plutôt une élimination des entrées en fin de cycle haussier. »

Adler a souligné deux indicateurs clés à surveiller pour un éventuel rebond du marché. Le premier est un mouvement soutenu du profit/perte réalisé net (moyenne mobile sur 7 jours) au-dessus de zéro pendant plusieurs semaines, signalant une transition d’une dominance de pertes à une dominance de profits. Le second est une baisse de la perte réalisée (moyenne mobile sur 7 jours) en dessous d’un seuil inférieur, indiquant que la pression de vente forcée diminue.

L’analyste a averti qu’une faiblesse continue des prix pourrait prolonger et approfondir le régime de pertes actuel, pouvant transformer une correction en une capitulation plus sévère. Selon le rapport, Bitcoin se négociait autour de 67 000 $ au moment de l’analyse.