Li Hejun : du rêve d'Empire passant de 50 000 à 100 milliards en 30 minutes, comment s'effondre-t-il

En mai 2015, une chute brutale du cours en seulement 30 minutes fit tomber Li Hejun de la première place du classement des plus riches. Autrefois capable de réaliser des miracles en gagnant des dizaines de millions par jour, il devint finalement une personne sous exécution. Ce jeune homme issu de Heyuan, Guangdong, comment a-t-il réussi en seulement 20 ans à passer de 50 000 yuans à une fortune de plusieurs centaines de milliards ? Et quelle en est la raison qui a fait s’effondrer instantanément son empire commercial ? L’histoire de Li Hejun est une véritable illustration du choc entre l’ambition commerciale chinoise et la réalité.

La revanche d’un jeune pauvre : de la revente de films à une fortune de 80 millions

Li Hejun est né en 1967, d’origine Guangdong, Heyuan. Enfance pauvre, ses ancêtres étaient paysans, mais ce jeune Hakka comprenait dès son jeune âge que seul l’apprentissage pouvait changer son destin. Excellent élève, il intégra en 1984 l’Université des Transports du Nord (aujourd’hui Université des Transports de Beijing), en génie mécanique.

Pendant ses études, pour subvenir à ses besoins, Li Hejun lança sa première expérience entrepreneuriale. En deuxième année, il organisa ses camarades de dortoir pour revendre des films à l’entrée de l’université, gagnant 12 yuans en trois jours. Bien que ce montant fût minime, cela lui fit goûter au plaisir de gagner de l’argent. Par la suite, Li Hejun, dès qu’il en avait l’occasion, se mit à explorer toutes sortes de petites affaires — peu importe la taille, il voulait essayer.

Après l’université, Li Hejun passa en master, mais son désir de richesse surpassait sa passion pour ses études. Peu après la mort de son professeur, il choisit de suspendre ses études pour se lancer dans l’entrepreneuriat. Vers 1990, il emprunta 50 000 yuans à son professeur comme capital de départ, avec l’ambition de changer sa vie, et entra sur le marché des produits électroniques à Zhongguancun. Cependant, cette première tentative échoua par manque d’expérience — les 50 000 yuans empruntés furent entièrement perdus.

Pour rembourser rapidement ses dettes, Li Hejun abandonna son rêve d’entrepreneur et se lança dans son métier de prédilection : la revente de divers produits. De l’eau minérale, des jouets, jusqu’aux minerais et au transport, tout ce qui pouvait rapporter de l’argent l’intéressait. Avec cette mentalité de “second marché” et le vent favorable du développement de l’époque, il accumula en moins de cinq ans une fortune de 80 millions de yuans. Cette somme devint son tremplin pour entrer dans le secteur du commerce haut de gamme.

L’ère des profits exorbitants dans le secteur hydroélectrique : comment Li Hejun a mobilisé Jin An Qiao

En 1994, un ancien camarade de classe dans la finance lui recommanda un projet : investir dans une centrale hydroélectrique privée. À cette époque, la Chine connaissait une vague de construction de petites centrales hydroélectriques le long de ses fleuves et lacs. Après étude, Li Hejun vit un avenir prometteur dans le secteur de l’énergie, et retourna dans sa ville natale, Heyuan, pour acheter une petite centrale hydroélectrique de 1500 kW avec plus d’un million de yuans.

Une fois en marche, cette “impressionnante machine à argent” pouvait générer des profits continus. Avec une production de 1500 kWh par heure, il pouvait gagner au moins 15 000 yuans par jour, et en moins de trois ans, il aurait amorti son investissement, puis réaliser un bénéfice net. Satisfait, Li Hejun se lança dans des acquisitions de centrales hydroélectriques à travers la Chine — Zhejiang, Guangxi, Yunnan, Ningxia — utilisant presque tout l’argent qu’il avait gagné en quelques années.

En 2003, Li Hejun, avec une valeur nette de 2 milliards de yuans, se classa au 23e rang du classement “Nouveauté de la richesse” (Xin Cai Fu), et fut aussi désigné comme l’un des “Dix plus grands acteurs de fusions-acquisitions en Chine” pour ses acquisitions massives. Mais ce qui le fit vraiment connaître ne fut pas ces succès, mais une bataille judiciaire avec la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC).

En 2002, la province du Yunnan décida d’exploiter les ressources hydrauliques du fleuve Jinsha, avec pour projet la construction de huit centrales de plusieurs millions de kilowatts. En entendant cela, Li Hejun se rendit immédiatement dans le Yunnan, et signa rapidement un contrat pour six centrales, totalisant une capacité installée de 23 millions de kW. Ce projet dépassait même la centrale des Trois Gorges, ce qui impressionna même les responsables du développement.

Mais le processus d’approbation se heurta à des obstacles. La NDRC considérait qu’un tel projet de grande envergure confié à une entreprise privée comportait trop de risques, et qu’il devait revenir à une entreprise d’État. Face à cette décision, Li Hejun ne se tint pas coi : il porta plainte contre la NDRC du Yunnan en lui remettant le contrat, une démarche presque inédite à l’époque.

Finalement, le tribunal ne lui attribua pas toutes les six centrales, mais confia à Li Hejun la centrale Jin An Qiao, d’une capacité de 3 millions de kW — une “grande montagne d’or”. Mais la dure réalité le rattrapa : selon le coût de construction, l’investissement initial nécessitait 20 milliards de yuans, alors que ses fonds propres n’étaient que de 2 milliards.

Pour faire face à ce défi, Li Hejun se retrouva dans un cercle vicieux : vendre ses petites centrales hydroélectriques, emprunter auprès des banques, et réinvestir sans cesse. Pendant huit ans, il ne pensait qu’à vendre une centrale chaque jour. En 2008, la centrale Jin An Qiao acheva la coupure du fleuve, mais juste au moment de la victoire, le projet fut suspendu en raison d’un non-respect des protocoles d’économie d’énergie et de réduction des émissions.

Sans autre choix, Li Hejun contacta Zhang Zhengyu, président de Hengji Weiye, pour un partenariat de financement. Grâce à cette opération, la structure actionnariale de Hanergy fut modifiée, et il rebaptisa son groupe en Hanergy Group. En juillet 2010, après des ajustements, la centrale Jin An Qiao fut enfin achevée — ce gigantesque projet, après huit ans et un investissement de 26 milliards de yuans, devint la plus grande centrale hydroélectrique privée au monde à l’époque.

Jin An Qiao lui rapporta bien plus que prévu : un flux de trésorerie quotidien de 10 millions de yuans, soit 3,6 milliards par an. Ces revenus stables renforcèrent la confiance de Li Hejun en l’avenir.

Le rêve photovoltaïque brisé : la fausse prospérité derrière l’autosuffisance

Fort de cette liquidité, Li Hejun, convaincu de pouvoir reproduire son succès dans n’importe quel secteur, se lança en 2011 dans l’industrie solaire photovoltaïque. Bien que le coût de l’électricité hydraulique fût de seulement 8 cents par kWh, contre 3 yuans pour le solaire, il vit un potentiel dans ce marché.

Deux voies technologiques s’offraient : le silicium polycristallin, avec un rendement de 15% mais une application limitée, ou le film mince, avec un investissement énorme, une efficacité de seulement 9%, mais un avenir prometteur. Son tempérament audacieux le poussa à choisir la technologie du film mince, plus risquée. Il déclara même lors d’un discours : “Nous devons emprunter des chemins que d’autres n’osent pas, pas pour améliorer la technologie, mais pour créer une industrie !”

Il investit 21 milliards de yuans dans la construction d’une base de fabrication et de R&D de cellules solaires en film mince à Heyuan, avec une capacité annuelle de 1000 mégawatts. Lorsqu’il demanda à la municipalité de Heyuan si l’État, les banques et Hanergy pouvaient partager les coûts, leur enthousiasme s’étiola immédiatement. La ville pauvre de Heyuan n’avait pas cet argent.

Il changea alors de stratégie : en volant en jet privé à travers la Chine, il annonça un investissement de 220 milliards de yuans. Cette méthode de “faux discours” pour attirer des financements marcha étonnamment bien. Sous ses conseils, Hanergy établit neuf bases de production de films minces dans des régions comme Changxing (Zhejiang), Shuangyashan (Héilóngjiāng), Yucheng (Shandong), Haikou et Shuangliu (Chengdu), pour un investissement total supérieur à 2000 milliards.

Mais la question cruciale était : comment vendre ces produits ? Li Hejun avait sa propre solution. Il prit des parts dans la société en amont, Borun Solar, et devint majoritaire. Il fit ensuite vendre ses lignes de production à neuf usines, puis récupéra lui-même les produits. Cela forma un cycle de production autosuffisant — en gros, des produits invendus, mais qu’il utilisait dans ses propres centrales, créant ainsi un “coq et poule” pour faire semblant de performance.

Face à cette pratique manifestement déficitaire, Li Hejun n’en eut cure : “Si les choses ne se vendent pas, ce n’est pas grave, je les mets d’abord dans mes centrales, ça tiendra encore quelques années. Quand il faudra rembourser, j’utiliserai une meilleure technologie.” Par cette manœuvre, la performance de Hanergy sembla s’envoler, et il devint une étoile montante du marché.

Chute du cours et chute du roi : de premier milliardaire à débiteur en 30 minutes

Profitant de cette fausse réussite, fin 2012, Borun Solar, coté à Hong Kong, changea de nom pour devenir Hanergy Thin Film Power, et fit une opération de rachat via une coquille. Li Hejun devint alors le leader mondial du secteur du film mince.

Même si le marché mondial du photovoltaïque sombra dans la crise, avec la faillite successive de Sive et Suntech, Li Hejun soutint la hausse du cours par des opérations de “faux et usage de faux”. Avec cette stratégie de “prêt-à-porter”, la valeur de Hanergy dépassa 3000 milliards de yuans, et Li Hejun, avec une fortune de 1500 milliards, devint le premier riche de Chine en 2015.

Mais cette chance s’épuisa à cet instant précis.

En mai 2015, lors de l’assemblée générale des actionnaires, après seulement 15 minutes, le cours commença à chuter violemment. En trente minutes, la valeur de Hanergy perdit près de la moitié. Une heure plus tard, la suspension d’urgence fut déclenchée. Malgré cela, la capitalisation s’évapora de 1442 milliards de HKD, et la fortune de Li Hejun diminua de près de 70%.

Sa première réaction fut de penser à une manipulation à la vente à découvert. Il tenta de rassurer les investisseurs, affirmant que le cours rebondirait rapidement. Mais ce jour ne vint jamais.

Peu après, le Financial Times publia une enquête approfondie, révélant que durant 25 mois, Hanergy affichait systématiquement des pics de cours étranges juste avant la clôture. Deux ou trois fois, cela pouvait sembler une coïncidence, mais à chaque fois, cela semblait une manipulation manifeste. Plus inquiétant encore, la société avait connu une hausse de 1048% en un an — un bond qui ne pouvait pas refléter ses résultats réels. Qu’étaient ses résultats ? “Autosuffisance” ? “Faux et usage de faux” ?

Une fois la vérité dévoilée, Hanergy n’eut plus aucune chance de reprendre la bourse.

Réflexions et avertissements : les leçons laissées par Li Hejun au monde des affaires

Incapable d’accepter l’échec, Li Hejun lança dans l’année qui suivit une société de nouvelles énergies, Hanergy Mobile Energy, pour tenter d’entrer dans le secteur des voitures électriques solaires. Mais faute de technologie, après la conférence de lancement, plus aucune nouvelle. Il lança aussi d’autres produits comme Hanergy Tile, Hanergy Wall et Hanergy Umbrella, sans succès.

Les usines de film mince en construction devinrent alors des épines dans le pied. En raison de la suspension des actions, les banques refusèrent de continuer à prêter, et la chaîne de financement de Hanergy se brisa complètement.

En 2021, avec l’émergence du concept de neutralité carbone, le secteur des énergies renouvelables reprit de l’ampleur. Mais Hanergy, qui détenait autrefois le plus grand parc hydroélectrique privé au monde, s’effondra brutalement. Lors de la liquidation, on découvrit que cette gigantesque entreprise, autrefois brillante, était en réalité vidée de ses fonds, ne laissant qu’une coquille vide. Non seulement le compte de la société était à zéro, mais même la centrale Jin An Qiao, qui générait des milliards, avait accumulé des dettes de plusieurs centaines de milliers de yuans.

Les gouvernements et banques ayant investi dans Hanergy, trompés par Li Hejun, se retrouvèrent face à des projets abandonnés et des dettes impayées, et portèrent tous plainte contre la société. Aucun employé ayant rejoint Hanergy à l’époque n’échappa à la catastrophe : ils découvrirent que leurs salaires étaient très faibles, et qu’on leur imposait l’achat de produits financiers internes. Avec la faillite de Hanergy, ces produits devinrent de simples papiers sans valeur.

Face aux employés réclamant leur dû, Li Hejun avait promis qu’il abandonnait sa carte verte américaine et qu’il resterait avec Hanergy. Mais la réalité était tout autre : il ne pouvait partir parce qu’il était interdit de quitter le pays. L’ancien premier riche de Chine devint finalement une personne sous exécution.

De l’histoire de Li Hejun, on retient qu’un entrepreneur doté d’un sens commercial, d’un œil aiguisé et d’une ambition peut saisir les opportunités du temps, construire des projets hydroélectriques dont il peut être fier. Mais le succès, s’il ne s’accompagne pas d’humilité, peut rapidement devenir une arrogance qui ignore les lois du marché. Il masque ses failles derrière une attitude de “pas d’argent”, en dissimulant ses véritables difficultés par de faux résultats, jusqu’à ce que tout s’effondre.

Beaucoup d’entrepreneurs rêvent de succès, et certains sont prêts à tout pour réaliser leurs rêves. Mais si l’on ne sait pas reconnaître la réalité, et qu’on se lance tête baissée, on finira par passer de “très riche” à “très pauvre”. Aujourd’hui, le bâtiment du siège de Hanergy a été démoli, et l’histoire de Li Hejun et de Hanergy touche à sa fin. Celui qui a commencé avec 50 000 yuans pour atteindre 80 millions, pourra-t-il se relever ? Seul le temps pourra répondre à cette question.