L’énergie est fermement en marché haussier rotationnel, selon BofA

Sam Boughedda

Vendredi 13 février 2026 à 00h55 GMT+9 1 min de lecture

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Investing.com – Bank of America a indiqué à ses clients dans une note que le secteur de l’énergie est « fermement en marché haussier rotationnel », citant un changement marqué dans le positionnement des investisseurs.

L’analyste Kalei Akamine a souligné que le XLE « a surperformé le S&P 500 de 13 % » en janvier, la tendance s’accélérant alors que « le capital continue de fuir la grande technologie en raison de préoccupations excessives de dépenses ».

Cependant, BofA a averti que le contexte reste inégal. Akamine a écrit que « les équilibres mondiaux du pétrole restent en surapprovisionnement d’environ 2,5 millions de barils par jour », même si l’OPEP+ fait une pause dans son déploiement prévu jusqu’en mars.

Alors que le récent mouvement du Brent « semble constructif », la banque considère que les prix récents sont « en grande partie inorganiques, reflétant un risque à court terme lié à l’Iran ».

BofA s’attend à ce que l’approvisionnement iranien continue de couler et voit le WTI « fondamentalement limité autour de 60 $/b », une vision renforcée par ce qu’elle appelle un « pivot émergent dans la baisse de la production vénézuélienne ».

Face à ce contexte d’offre, la banque voit un « potentiel limité pour une nouvelle expansion de la valorisation », arguant que la performance du secteur reste étroitement liée aux fondamentaux des matières premières sous-jacentes.

Akamine a noté que, contrairement aux entreprises technologiques qui ont bénéficié d’une liquidité abondante dans les années 2010, les compagnies pétrolières et gazières opèrent dans un « environnement à contraintes de capital » où les valorisations sont ancrées aux rendements en cash libre plutôt qu’à la croissance du chiffre d’affaires.

Étant donné que la dynamique offre-demande évolue rapidement à travers les marchés physiques, BofA a déclaré que les valorisations ont « une capacité limitée à se découpler des fondamentaux sous-jacents ».

Le cadre d’évaluation de la banque, avec un taux d’actualisation de 8 à 13 % et un WTI à long terme à 60 $, reste inchangé. BofA pense que le potentiel de hausse pour de nombreuses grandes capitalisations est « de plus en plus limité », avec des opportunités plus attrayantes dans les moyennes capitalisations telles que DVN, CTRA, OVV et CRC.

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