Bitcoin et Ethereum se désolidarisent clairement du Nasdaq

Au cours des dernières années, en particulier après 2020, le marché des cryptomonnaies a essentiellement été une « version à effet de levier du Nasdaq »
Lorsque le Nasdaq monte, le BTC monte encore plus vite
Lorsque le Nasdaq baisse, le marché des cryptos s’effondre en premier
Car ils sont tous deux extrêmement sensibles à la liquidité
Pourquoi cette fois est-elle différente ?
Que ce soit Bitcoin ou les actions technologiques software, ce sont en réalité des actifs « dépendants de la liquidité »
Les actifs cryptographiques n’ont presque pas de soutien en termes de profits traditionnels, ils sont surtout alimentés par l’émotion, les attentes et les flux de capitaux
Les actions software à forte valorisation sont évaluées en fonction des flux de trésorerie futurs, ce qui les rend particulièrement sensibles aux variations de taux d’intérêt
Donc, la règle du passé est claire :
Réduction de la liquidité → le marché des cryptos et les actions technologiques chutent en premier
Attente d’une liquidité abondante → elles rebondissent en premier
Mais le problème maintenant est :
Si le Nasdaq faiblit, mais que le BTC et l’ETH restent solides voire se renforcent, que cela signifie-t-il ?
Quelques explications possibles
Le marché anticipe une politique monétaire accommodante
Le marché des cryptos pourrait parier à l’avance :
Que les taux d’intérêt seront abaissés, ou que l’environnement de liquidité s’améliorera.
Le marché des cryptos est souvent plus « en avance » que le marché traditionnel, plus agressif.
Les besoins structurels changent
Il y a maintenant plus de fonds ETF, de placements institutionnels, et de détenteurs à long terme.
Bitcoin pourrait progressivement se détacher de l’étiquette d’« actif purement risqué »
Il ne suit plus simplement le mouvement du Nasdaq
Le risque n’est pas libéré simultanément
Ce que le Nasdaq pourrait faire face à :
Une révision à la baisse des bénéfices
Une régulation accrue du secteur technologique
Un recul suite à des attentes excessives sur l’IA
Alors que le marché des cryptos négocie la liquidité macroéconomique et la tolérance au risque
Les logiques étant différentes, les tendances peuvent naturellement diverger
Historiquement, le marché des cryptos a souvent « anticipé » le mouvement
En regardant plusieurs grands cycles :
En 2018, lors du creux du marché baissier, le marché des cryptos s’est stabilisé plus tôt que beaucoup d’actifs risqués
Avant la grande injection de liquidités en 2020, le BTC avait déjà commencé à monter
En 2022, lors du début du cycle de hausse des taux, le marché des cryptos a été le premier à s’effondrer
Il est souvent le thermomètre le plus sensible
Il précède les mouvements de hausse ou de baisse
La vraie question importante
Si cette désolidarisation se poursuit, cela pourrait signifier que :
Le marché des cryptos n’est plus simplement un « bêta du Nasdaq »
Il est en train de développer son propre système de valorisation indépendant
Le style de marché pourrait être en train de changer
En d’autres termes :
Soit le marché des cryptos monte en avance,
Soit il a mal jugé la situation
Et celui qui a raison ou tort pourrait déterminer la grande direction des actifs risqués mondiaux pour la prochaine étape