« 11% ce chiffre, comment est-il réellement calculé ? »

Saylor a encore fait quelque chose qui embrouille la logique de beaucoup de gens.
Un rendement annuel de 11 %, avec des paiements mensuels.
Ce n’est ni de la DeFi, ni du minage, ni une opération offshore grise, mais une structure financière publique soutenue par Michael Saylor.

La première réaction de la plupart est simple :
« Cela ne peut pas durer. Il doit y avoir un truc. »

Il y a effectivement un truc. Mais pas là où on l’attend habituellement.

STRC ne consiste pas à « distribuer des dividendes à partir des bénéfices opérationnels ».
C’est une couche dérivée financière construite sur une détention de Bitcoin.

Leur opération réelle est la suivante :

L’entreprise détient une grande quantité de BTC.
Ces BTC, en tant qu’actif sous-jacent, servent à émettre des instruments à revenu fixe.
Les investisseurs n’achètent pas une anticipation de la hausse du Bitcoin, mais un droit à un flux de trésorerie.

D’où vient le rendement de 11 % :

- Émission d’actions privilégiées ou d’obligations garanties par BTC
- Prime de risque et de volatilité
- Arbitrage entre les attentes du marché concernant le Bitcoin et la demande de revenus stables
- Et surtout, la capacité de payer des intérêts fixes courants sans vendre de Bitcoin

La logique centrale :
Ils ne « gagnent » pas 11 %.
Ils redistribuent le potentiel de croissance futur du BTC en flux de trésorerie actuel.

Les investisseurs de STRC renoncent aux gains liés à la hausse du Bitcoin.
En échange, ils obtiennent un revenu régulier.
L’entreprise conserve le contrôle de ses actifs et maintient l’effet de levier de la croissance.

Ce n’est pas de la magie.
C’est une ingénierie financière.

Le risque n’est pas négligeable :
- Baisse du Bitcoin
- Changement des conditions de prêt
- Risque réglementaire
- Et la question fondamentale : combien le marché est-il prêt à payer en prime pour une exposition au « Bitcoin sans Bitcoin » ?

Mais c’est précisément là que se trouve la tendance.
Le Bitcoin n’est plus seulement un actif à acheter et à conserver.
Il devient la pierre angulaire d’une couche entière de produits financiers.