Comprendre le prix le plus élevé jamais atteint par Silver : ce que $50 signifie pour les investisseurs

L’argent a longtemps été recherché comme réserve de richesse et couverture contre l’incertitude économique. Comme l’or, il attire les investisseurs en période de stress du marché, mais son histoire révèle quelque chose d’unique : le prix le plus élevé jamais atteint par l’argent raconte une histoire dramatique à la fois d’opportunité et de prudence. Alors que la demande de refuge se redresse mondialement, les investisseurs se demandent si l’argent peut revisiter — ou dépasser — les niveaux record qu’il a atteints par le passé.

La quête du dépassement de 50 $ : le record historique du prix de l’argent

Le prix le plus élevé jamais enregistré pour l’argent a été atteint le 17 janvier 1980, lorsque le métal blanc a atteint 49,95 US$ par once. Cependant, ce record était accompagné d’un astérisque. Deux traders fortunés, les frères Hunt, avaient tenté de monopoliser tout le marché de l’argent en achetant à la fois du lingot physique et des contrats à terme — plutôt que de régler en espèces, ils ont pris livraison de ces contrats. Leur stratagie a finalement échoué spectaculairement. Le 27 mars 1980, connu sous le nom de Silver Thursday, ils n’ont pas réussi à répondre à un appel de marge, et le prix s’est effondré en une seule journée à seulement 10,80 US$.

Ce niveau de 49,95 US$ n’a plus été sérieusement testé pendant plus de trois décennies. Lorsqu’en avril 2011, l’argent a finalement approché ces sommets, il a atteint 47,94 US$, soutenu par une forte demande d’investissement après la crise financière de 2008. Le prix moyen de 2009, de 14,67 US$, avait plus que triplé, montrant le potentiel de fluctuations spectaculaires de l’argent.

Comment l’argent est négocié et pourquoi cela importe

Comprendre comment l’argent est négocié permet de mieux saisir pourquoi son prix peut évoluer si radicalement. La métal se négocie mondialement 24/7 sur les principaux marchés, notamment à New York (COMEX), Londres et Hong Kong, avec un prix coté en dollars par once sur le marché au comptant.

Il existe plusieurs façons d’accéder à l’argent. La possession physique directe — via des lingots, des pièces ou des rounds achetés sur le marché au comptant — offre une livraison immédiate et une propriété directe. Alternativement, les investisseurs peuvent accéder au marché à terme via des contrats NYMEX, qui offrent un effet de levier mais nécessitent moins de capital et éliminent les soucis de stockage. Les fonds négociés en bourse (ETF) offrent une solution intermédiaire, permettant de trader comme des actions tout en étant exposé à l’argent physique ou aux contrats à terme.

Chaque méthode possède ses caractéristiques. La négociation sur papier via les contrats à terme offre une flexibilité financière et des exigences en capital moindres, tandis que la possession physique procure une possession directe et une sécurité. La diversité des mécanismes de négociation a permis une participation plus large au marché de l’argent, mais elle a aussi contribué à la volatilité des prix.

La remontée de l’argent en 2024 : nouveaux sommets en une décennie

Après un début d’année 2024 modeste, l’argent a entamé une hausse significative, alimentée par des attentes changeantes concernant la Réserve fédérale. Le 20 mars, il a atteint 25,62 US$ pour le trimestre, et le 17 mai, il a franchi le seuil critique de 30 US$. Le métal a atteint un sommet de 32,33 US$ le 20 mai, soit un niveau inédit depuis 12 ans.

Le troisième trimestre a vu une correction à 26,64 US$ début août, mais la dynamique a repris en entrant dans le quatrième trimestre. Le 21 octobre 2024, l’argent a atteint 34,20 US$ lors de la séance de trading — plus de 48 % de plus que le niveau d’ouverture de l’année, et son plus haut depuis 12 ans. Cette dernière hausse a été alimentée par plusieurs facteurs : incertitude liée à l’élection américaine, tensions croissantes au Moyen-Orient, attentes d’assouplissement monétaire de la Fed, et demande croissante pour l’énergie propre. La demande industrielle, notamment pour la fabrication de panneaux solaires, a exercé une pression supplémentaire à la hausse.

Le record historique de 1980 reste inchangé, mais cette performance récente montre que l’argent peut maintenir des niveaux élevés lorsque les conditions du marché sont favorables.

Offre et demande : les véritables moteurs des prix de l’argent

Alors que les gros titres se concentrent souvent sur les mouvements à court terme, la fixation des prix à long terme de l’argent est principalement dictée par les dynamiques fondamentales de l’offre et de la demande. Du côté de l’offre, le Mexique, la Chine et le Pérou sont les plus grands producteurs mondiaux. Fait intéressant, l’argent apparaît généralement comme un sous-produit de l’exploitation de l’or ou du cuivre, plutôt qu’une ressource extraite principalement pour lui-même.

Les données de l’Institut de l’argent pour 2023, compilées par Metals Focus, indiquent une baisse de 1 % de la production minière mondiale, à 830,5 millions d’onces. Cette contraction résulte en partie d’une suspension de quatre mois liée à une grève à la mine Peñasquito de Newmont au Mexique. La baisse de la qualité des minerais et la fermeture de mines en Argentine, en Australie et en Russie ont également exercé une pression sur l’offre. Les prévisions pour 2024 anticipent une nouvelle baisse de 0,8 %, à 823,5 millions d’onces, partiellement compensée par de nouveaux projets miniers aux États-Unis et au Maroc.

La demande est plus dynamique. La fabrication industrielle devrait atteindre des niveaux record en 2024, notamment grâce à une croissance attendue de 20 % dans le secteur de l’énergie solaire. En revanche, la demande d’investissement physique sous forme de lingots et de pièces devrait diminuer de 13 %. Cette dynamique — une forte demande industrielle contre une demande d’investissement plus faible — pourrait entraîner d’importants déséquilibres sur le marché. Les prévisions industrielles suggèrent que le marché de l’argent pourrait connaître un déficit de 215,3 millions d’onces en 2024, le deuxième plus grand déficit en plus de 20 ans.

Préoccupations sur la transparence du marché : le facteur manipulation

Malgré l’attrait de l’argent en tant que métal précieux et actif d’investissement, le marché comporte une mise en garde importante : des preuves documentées de manipulation des prix. En 2015, des enquêtes réglementaires ont conduit à des investigations sur 10 grandes banques pour manipulation des prix des métaux précieux. Deutsche Bank a fourni ce que les autorités ont qualifié de « preuve accablante » que UBS, HSBC, la Bank of Nova Scotia et d’autres avaient participé à la fixation des taux de l’argent entre 2007 et 2013.

JPMorgan Chase a été particulièrement scrutée, avec des années de litiges concernant des accusations de manipulation. En 2020, la banque a accepté de payer 920 millions de dollars US pour régler des enquêtes fédérales sur la manipulation de plusieurs marchés, y compris les métaux précieux. En mai 2023, une action en justice contre HSBC et la Bank of Nova Scotia, déposée en 2014, a été rejetée.

L’industrie a tenté de répondre à ces préoccupations. En 2014, la fixation du marché de l’argent à Londres a cessé ses activités après plus d’un siècle d’existence, remplacée par le LBMA Silver Price, géré par ICE Benchmark Administration, pour accroître la transparence. Des observateurs du marché comme Ed Steer suggèrent que les jours de manipulation de l’argent sont comptés, et que lorsque le marché changera enfin, l’impact pourrait être considérable.

Quelles perspectives pour l’argent ?

Le record historique de 1980 — approchant les 50 US$ — reste une référence qui captive l’imagination des investisseurs. Pourtant, le marché actuel révèle des nuances importantes : l’argent peut être influencé par les flux de refuges, la demande industrielle liée à l’énergie verte, la couverture contre les risques et les contraintes d’offre. La question de savoir si l’argent atteindra de nouveaux sommets nominaux dépend de sa capacité à rester au-dessus du seuil psychologique de 30 US$ et à maintenir l’intérêt des investisseurs face à l’évolution des conditions macroéconomiques.

La volatilité qui caractérise l’argent — résultant de sa double nature d’actif d’investissement et de matière première industrielle — garantit que la découverte des prix futurs sera probablement spectaculaire. Les investisseurs suivant la trajectoire de l’argent surveillent en réalité non seulement les marchés des métaux précieux, mais aussi les évolutions en matière de politique énergétique, de risque géopolitique et de conditions monétaires à l’échelle mondiale.