Comment les actions des États-Unis et du Venezuela pourraient remodeler la dynamique commerciale et impacter l'INR

La roupie indienne a de nouveau subi des pressions alors que les tensions géopolitiques s’intensifient et que les frictions commerciales se multiplient. La paire USD/INR a atteint près de 90,50, un sommet en deux semaines, alors que plusieurs vents contraires secouent la monnaie indienne. Au-delà des préoccupations tarifaires immédiates de Washington, une tendance sous-jacente importante redessine le paysage mondial : l’intervention des États-Unis dans l’industrie pétrolière vénézuélienne et ses effets potentiels en cascade sur les marchés de l’énergie et, par extension, sur l’économie indienne.

Politique pétrolière du Venezuela : le facteur méconnu qui redessine les marchés énergétiques mondiaux

L’administration du président américain Donald Trump a indiqué son intention de prendre le contrôle et de restructurer l’industrie pétrolière du Venezuela, qui détient environ 7 % des réserves mondiales — soit environ 303 milliards de barils, selon l’Energy Institute basé à Londres. Ce développement géopolitique a des implications profondes pour des économies dépendantes du pétrole comme l’Inde. Si la production pétrolière vénézuélienne devait augmenter significativement, les prix mondiaux du brut pourraient baisser, offrant potentiellement un soulagement à la facture énergétique de l’Inde.

L’Inde est l’un des plus grands importateurs de pétrole au monde, couvrant 85 % de ses besoins énergétiques par des importations de brut. Toute modification importante de la dynamique de l’offre mondiale influence directement ses comptes extérieurs et, par conséquent, la valorisation de la roupie. Le paradoxe est frappant : alors que les menaces tarifaires et les sorties de capitaux pèsent à court terme sur la roupie, une réévaluation à plus long terme de l’offre mondiale de pétrole pourrait créer des vents favorables pour la monnaie.

Offensive tarifaire de Trump : vents contraires immédiats pour la roupie

Le catalyseur immédiat de la faiblesse de l’INR provient des menaces renouvelées de Trump concernant les tarifs. Trump a indiqué que Washington pourrait augmenter les droits d’importation sur l’Inde si New Delhi ne soutenait pas la position américaine sur la question du pétrole russe. « Nous pourrions augmenter les tarifs sur l’Inde si elle ne nous aide pas sur la question du pétrole russe. Ils voulaient me rendre heureux — le Premier ministre Modi est un très bon homme. C’est un bon gars. Il savait que je n’étais pas content », a déclaré Trump, selon Reuters.

Au début de 2025, Trump avait déjà porté les droits d’importation sur l’Inde à 50 %, incluant des tarifs punitifs de 25 % ciblant les achats de pétrole en provenance de Russie. Ces escalades tarifaires ont ravivé les frictions commerciales entre les deux pays, entraînant une forte demande de dollars américains chez les importateurs indiens et provoquant un retrait de capitaux étrangers des marchés boursiers indiens. La Reserve Bank of India (RBI) a été contrainte d’intervenir sur le marché au comptant et sur le marché à terme non livrable (NDF) pour stabiliser la roupie.

Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été particulièrement agressifs dans leurs ventes. En 2025, ils ont réduit leurs participations en actions indiennes de Rs. 3 06 418,88 crore. Cette pression vendeuse s’est accentuée ces dernières semaines, avec un désengagement supplémentaire de Rs. 2 978,80 crore en janvier 2026, aggravant encore la pression à la baisse sur l’INR.

Prime de risque géopolitique en faveur du dollar américain

Au-delà des tensions commerciales bilatérales, un sentiment plus large de prudence géopolitique renforce la force du dollar américain. La capture du président vénézuélien Nicolás Maduro pour trafic de drogue à New York, ainsi que les menaces américaines d’éventuelles actions contre la Colombie et l’Iran, ont incité les investisseurs à privilégier des actifs plus sûrs. L’indice du dollar américain (DXY), qui suit le dollar face à six principales devises, a progressé de 0,35 % pour atteindre près de 98,80, reflétant cette position défensive.

Dans ce contexte, le dollar américain bénéficie de son attrait traditionnel de valeur refuge, tandis que les actifs plus risqués — y compris la roupie indienne — subissent des vents contraires. Cette dynamique devrait perdurer tout au long de la semaine, avec des données économiques clés au calendrier. L’indice PMI manufacturier de décembre et la publication des chiffres de l’emploi non agricole (NFP) vendredi donneront des indications importantes sur la santé économique américaine et la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les marchés anticipent actuellement que la Fed maintiendra ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion du 28 janvier.

Analyse technique : USD/INR vise une résistance clé

D’un point de vue technique, USD/INR se négocie actuellement à 90,4470, la paire atteignant un sommet proche de deux semaines. La moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 20 jours s’incline à la hausse à 90,2130, soutenant une tendance haussière modérée. La position soutenue au-dessus de ce niveau confirme que l’intérêt pour l’achat lors des replis reste actif.

L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours a grimpé à 56,86, indiquant une dynamique de plus en plus ferme et laissant entrevoir une poursuite de la hausse. Cependant, une résistance se trouve à 91,55, un record établi lors de la récente période de faiblesse marquée de la roupie. Si USD/INR franchit ce niveau, cela marquera un nouveau record pour la paire.

À la baisse, le support initial se situe autour de la EMA de 20 jours en hausse. Une clôture quotidienne en dessous de ce niveau pourrait freiner la progression et orienter la paire vers le plus bas de décembre à 89,50, offrant aux traders une cible de retracement significative si la dynamique s’inverse.

L’incertitude tarifaire, les risques géopolitiques et la possibilité de changements structurels sur les marchés mondiaux du pétrole devraient maintenir la volatilité de USD/INR dans les semaines à venir, en particulier à mesure que les participants digèrent les implications des actions américaines au Venezuela et leurs effets en cascade sur les monnaies des marchés émergents.