Vous ne faites pas que négocier contre le marché, vous négociez aussi contre l'échange que vous utilisez.

Sur les marchés traditionnels, c'est interdit.
La Bourse de New York n'est pas autorisée à avoir une participation dans les courtiers et ne peut pas exploiter un bureau de négociation contre ses propres clients.
Ces fonctions sont séparées par la loi parce que le conflit d'intérêts est évident.
Si vous gérez le casino et jouez à la table, vous aurez toujours l'avantage.
Dans la crypto, il n'existe pas de telle règle.
Plusieurs grands échanges exploitent des bureaux de négociation internes qui achètent et vendent sur les mêmes carnets d'ordres que leurs clients utilisent.
L'échange voit chaque ordre sur sa propre plateforme en temps réel.
Il sait où se trouvent les niveaux de liquidation, il connaît la taille des ordres en attente, il sait exactement combien de levier ses utilisateurs détiennent.
Ensuite, son propre bureau négocie sur le même marché avec cette même infrastructure.
FTX a poussé cela à l'extrême.
Leur société de négociation sœur Alameda Research était le principal teneur de marché sur FTX.
Ils se trouvaient au milieu des transactions des clients, mais enfoui dans le code de FTX se trouvait une porte dérobée qui donnait à Alameda une ligne de crédit de 8 milliards de dollars sur la plateforme.
Les utilisateurs normaux seraient automatiquement liquidés si leur solde devenait négatif.
Alameda pouvait être négatif de 8 milliards de dollars et continuer à négocier.
Quand les employés ont découvert cela dans le code, l'un d'entre eux l'a signalé en interne.
Elle a été licenciée en quelques mois.
FTX a ensuite versé des indemnités à d'autres lanceurs d'alerte qui menaçaient de rendre l'affaire publique.
Alameda a utilisé cette porte dérobée pour emprunter des milliards en dépôts clients.
L'argent a été utilisé pour des investissements en capital-risque, l'immobilier, des donations politiques et la couverture des pertes commerciales.
À la mi-2022, les dégâts atteignaient 8 milliards de dollars.
Quand les clients ont tenté de retirer, l'argent avait disparu.
SBF a reçu 25 ans.
La CFTC a frappé FTX avec un jugement de 12,7 milliards de dollars.
Les clients ont tout perdu.
La SEC a souligné que la plupart des échanges de crypto combinent trois fonctions qui sont toujours séparées en finance traditionnelle : le courtier, l'échange et la chambre de compensation.
Quand une seule entreprise contrôle les trois et exploite aussi un bureau de négociation par-dessus le marché, la question n'est pas s'il existe un conflit d'intérêts.
C'est de quelle ampleur.