Scaramucci prédit une hausse du Bitcoin au quatrième trimestre : Analyse de la théorie du cycle de quatre ans et de l'impact sur le marché

La discussion sur le cycle du marché du Bitcoin a toujours été l’un des récits les plus centraux de l’industrie de la cryptographie. Récemment, Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, a réaffirmé que la théorie du cycle quadriennal du Bitcoin n’a pas échoué, et il a prédit que le marché connaîtrait une nouvelle vague de hausse au quatrième trimestre 2026. Ce point de vue a rapidement attiré l’attention du marché, surtout dans le contexte où le Bitcoin a atteint un sommet historique en 2025 avant de subir une correction profonde, rendant le débat sur la validité continue du « cycle quadriennal » particulièrement intense. Cet article vise à examiner cette théorie sous plusieurs angles, en s’appuyant sur des données historiques, la structure actuelle du marché et des variables macroéconomiques, en prenant comme point d’entrée le point de vue de Scaramucci, pour une analyse approfondie et une projection.

Scaramucci réaffirme le cycle quadriennal et prévoit une reprise au Q4

Récemment, lors d’une interview publique, Scaramucci a déclaré que, bien que l’afflux continu de fonds dans les fonds négociés en bourse (ETF) sur Bitcoin et la participation des investisseurs institutionnels aient en partie « atténué » la volatilité des prix, le cadre fondamental du cycle quadriennal demeure valable. Il pense que le marché est actuellement dans une phase de correction « ordinaire » d’un marché baissier, et il a souligné que certains participants précoces, croyant en ce cycle, ont créé une prophétie auto-réalisatrice. Sur cette base, il prévoit que le prix du Bitcoin restera principalement stable jusqu’en 2026, avant d’entamer une nouvelle hausse au quatrième trimestre.

La chronologie historique du cycle quadriennal et le point actuel

Le cœur de la théorie du cycle quadriennal repose sur l’événement de « halving » du Bitcoin, c’est-à-dire la réduction de moitié de la récompense de bloc, qui se produit environ tous les quatre ans lorsque 210 000 blocs sont extraits. Ce mécanisme vise à contrôler l’offre de Bitcoin. Historiquement, ces halving ont été considérés comme des catalyseurs d’un nouveau cycle haussier, avec une logique de transmission : réduction de l’offre → augmentation de la rareté → anticipation d’une hausse des prix.

En revisitant plusieurs cycles passés, on observe un schéma relativement clair : un an avant le halving, le prix commence à se réchauffer ; lors de l’année du halving, il oscille et accumule de l’énergie ; un an après, on assiste à une croissance explosive, suivie d’une correction profonde. Cependant, le cycle actuel (halving prévu en 2024) a rompu avec cette cadence traditionnelle. En 2025, grâce à plusieurs facteurs favorables (notamment une déclaration amicale de l’ancien président américain Trump envers l’industrie cryptographique), le Bitcoin a brièvement atteint un sommet historique à 126 080 dollars, dépassant largement l’objectif généralement anticipé de 150 000 dollars, qui semblait alors à portée de main. Mais la chute du marché en octobre, ramenant le prix à environ 60 000 dollars, a complètement brisé le consensus dominant et a mis en question la validité du cycle quadriennal pour la première fois à grande échelle.

Comparaison entre les cycles de halving passés et la situation actuelle

Pour évaluer la position de Scaramucci, il est essentiel de comparer la performance des prix lors des cycles de halving passés avec celles du cycle en cours. Le tableau ci-dessous résume les principales variations de prix à des moments clés après chaque halving :

Source : Données de marché de Gate, au 23 mars 2026.

Les données historiques montrent que, pour les trois premiers cycles, les 12 à 18 mois suivant le halving ont été la période la plus favorable pour une accélération des prix. Le cycle actuel, cependant, a vu le prix atteindre son sommet historique environ 12 mois après le halving (avril 2025), puis subir une chute brutale, déviant nettement de la tendance historique. La variable clé expliquant cette divergence est l’approbation des ETF Bitcoin. Ces ETF ont entraîné un afflux massif de capitaux structurés, permettant de réaliser en 12 mois ce qui aurait normalement pris 18 mois, ce qui pourrait expliquer l’arrivée prématurée du sommet.

Les points de vue dominants et les controverses du marché

Le débat sur la validité du cycle quadriennal divise principalement en deux camps :

• Les partisans de la cyclicité (représentés par Scaramucci) : ils soutiennent que, malgré l’impact de l’ETF sur le rythme des flux de capitaux, les fondamentaux du Bitcoin (notamment la rareté créée par le halving) et le cycle de liquidité macroéconomique n’ont pas changé. La survenue d’un sommet anticipé en 2025 indique que la phase de correction pourrait commencer plus tôt, mais la durée totale du marché baissier et le cycle historique restent cohérents. Par conséquent, le marché devrait, selon eux, retrouver une tendance haussière au dernier trimestre 2026. Leur logique repose sur le principe que « l’histoire se répète », mais que le rythme est compressé.
• La théorie du changement structurel : ce camp estime que l’introduction des ETF, l’implication accrue des institutions financières traditionnelles, et l’évolution du contexte macroéconomique mondial (inflation élevée, conflits géopolitiques) ont fondamentalement modifié la structure du marché du Bitcoin. Celui-ci ressemble de plus en plus à une « tech growth stock » fortement corrélée à l’indice Nasdaq. Lorsqu’appétit pour le risque diminue, les institutions vendent rapidement, provoquant une forte volatilité. Ils pensent que le cycle quadriennal traditionnel est brisé, et que la trajectoire du Bitcoin dépend désormais davantage de la politique monétaire des banques centrales mondiales et de la performance des marchés actions américains.

Le cycle quadriennal : une loi ou une prophétie auto-réalisatrice ?

L’analyse du « cycle quadriennal » doit distinguer sa nature intrinsèque. Sur le plan technique, le halving est une règle de code immuable, qui influence réellement l’offre.

Cependant, lorsque le marché assimile le halving à une « hausse inévitable » et en fait un critère d’investissement, cela crée une narration collective puissante. La « prophétie auto-réalisatrice » évoquée par Scaramucci dans ses interviews décrit précisément ce phénomène. Lorsqu’un nombre suffisant de participants croient en ce cycle, ils achètent ou vendent à des moments clés, renforçant ainsi la corrélation entre prix et timing. Par conséquent, la théorie du cycle quadriennal, qui était à l’origine un modèle purement basé sur l’offre, s’est transformée en un consensus de marché intégrant la finance comportementale. La déviation du cycle actuel pourrait être l’expression de l’impact de cette croyance face à de nouveaux facteurs structurels, comme l’approbation des ETF.

Analyse de l’impact sectoriel : comment l’institutionnalisation redéfinit la logique du cycle

L’entrée des investisseurs institutionnels constitue la transformation structurelle la plus significative de ce cycle. Son influence sur le cycle se manifeste principalement de deux manières :

• Atténuation de la volatilité : l’effet de « lissage » évoqué par Scaramucci est réel. Comparé aux cycles précédents, l’afflux constant d’ETF offre un flux d’achats stable, ce qui explique pourquoi, depuis début 2026, le prix oscille entre 67 353,5 USD et 69 585,4 USD sans connaître de chute extrême comme lors des marchés baissiers passés. La demande d’investissement à long terme des institutions soutient le plancher du marché.
• Sensibilité macroéconomique accrue : parallèlement, la nature de risque du Bitcoin s’est amplifiée. Lorsqu’elles allouent des actifs, les institutions comparent le Bitcoin à d’autres actifs risqués, comme les actions américaines. La récente hausse de la corrélation avec l’indice S&P 500, sous l’effet de l’aversion au risque liée aux conflits géopolitiques, indique que, même si le cycle de 4 ans approche, un environnement macroéconomique dégradé (récession, inflation persistante) pourrait limiter la reprise ou la repousser, empêchant une remontée rapide ou la rendant plus tardive.

Scénarios prospectifs pour l’évolution du marché

Sur la base de cette analyse, voici plusieurs scénarios hypothétiques pour l’avenir du marché, tous spéculatifs :

• Scénario 1 : Renforcement du cycle, reprise au Q4
  • Conditions déclenchantes : la Fed devient clairement accommodante, la liquidité mondiale s’améliore, les tensions géopolitiques se calment, et les flux ETF reprennent massivement au dernier trimestre.
  • Trajectoire : après une année de consolidation, le marché, très pessimiste, crée les conditions pour une nouvelle hausse. Les investisseurs institutionnels et particuliers entrent simultanément, entraînant le Bitcoin dans une tendance haussière au Q4.
• Scénario 2 : Domination des risques macroéconomiques, décalage ou affaiblissement du cycle
  • Conditions déclenchantes : inflation persistante, politiques monétaires restrictives, intensification des conflits (ex : guerre Iran), qui pèsent sur les actifs risqués.
  • Trajectoire : malgré la logique temporelle du cycle, la conjoncture macroéconomique trop défavorable freine la hausse. Le Bitcoin pourrait continuer à osciller largement ou même baisser davantage pour renforcer ses supports, repoussant la fenêtre du cycle de 4 ans.
• Scénario 3 : Divergence structurelle, émergence d’un « nouveau normal »
  • Conditions déclenchantes : changements réglementaires inattendus (nouvelle classification ou fiscalité), expansion continue des ETF, formation d’un « marché institutionnel ».
  • Trajectoire : la régularité du cycle quadriennal s’effondre. La volatilité du Bitcoin se réduit, sa corrélation avec les actions technologiques s’intensifie, et le marché devient plus dépendant des variables macroéconomiques, des résultats d’entreprises et des flux ETF, sans distinction claire entre « halving » et « année haussière ».

Conclusion

L’insistance de Scaramucci sur le cycle quadriennal reflète la conviction d’une partie importante des investisseurs à long terme. Cette croyance repose sur la mécanique d’offre immuable du Bitcoin et sur des données historiques, avec une logique solide. Cependant, l’impact des changements structurels induits par l’approbation des ETF modifie profondément la dynamique du marché, déformant le rythme et l’intensité du cycle traditionnel.

Pour les investisseurs, le contexte actuel exige prudence. D’un côté, les cycles historiques offrent un cadre précieux ; de l’autre, il faut intégrer de nouveaux facteurs comme la liquidité macroéconomique, les risques géopolitiques et le comportement institutionnel dans l’analyse. Que la narration du « cycle quadriennal » se vérifie ou non, la compréhension de la nature du marché et la gestion du risque restent fondamentales. La trajectoire finale dépendra de la lutte continue entre la certitude de l’offre et les variables macroéconomiques de la demande.