Dragonfly Capital lève $650 millions pour son nouveau fonds : une stratégie contrastée d'un grand acteur dans un contexte de déclin crypto

L’industrie des cryptomonnaies traverse l’une des périodes les plus difficiles, mais les plus grands acteurs continuent de démontrer des stratégies contrastées. La société Dragonfly Capital a récemment levé 650 millions de dollars pour son quatrième fonds — une somme énorme en ces temps où la majorité des investisseurs en blockchain réduisent leurs fonds. Cette démarche illustre clairement comment les leaders exploitent la volatilité du marché.

Paradoxe de la croissance en période de déclin : pourquoi les grands fonds continuent-ils d’investir ?

Le partenaire principal de Dragonfly, Haseeb Qureshi, qualifie ce moment de « période étrange pour faire la fête », mais ses actions racontent une autre histoire. Au lieu d’adopter une prudence excessive, le fonds affiche une stratégie offensive — une approche qui a déjà porté ses fruits auparavant. L’histoire de Dragonfly montre un schéma clair : les plus gros gains du fonds ont été réalisés lorsqu’il levait des capitaux lors de baisses.

L’éclatement de l’ICO en 2018, juste avant que Dragonfly ne mobilise activement des ressources, a été une « heure d’or » pour les investisseurs qui ont résisté au choc. Une situation similaire s’est reproduite avant l’effondrement de Terra en 2022. Selon Qureshi, ces « gagnants » se sont avérés être les projets les plus rentables du fonds. Cette séquence historique suggère une compréhension profonde des cycles du marché des cryptomonnaies.

Échelle de la destruction du marché et contexte de la levée de fonds

Les perspectives pour l’investissement ne semblent pas optimistes à première vue. Le Bitcoin a perdu environ 46 % de sa valeur depuis son sommet historique de plus de 126 000 dollars, enregistré en octobre 2025. La tendance baissière des cryptomonnaies a entraîné une perte de plus de 1,4 trillion de dollars de capitalisation de marché. Une telle instabilité a contraint de nombreux projets à réduire leurs dépenses et à revoir leurs plans.

Auparavant, en septembre, Dragonfly avait annoncé des plans ambitieux de lever 500 millions de dollars, mais a finalement levé plus — 650 millions de dollars. Son troisième fonds, levé en mai 2023, s’élevait également à 650 millions de dollars et était destiné aux phases ultérieures de développement des projets. Le nouveau véhicule se concentrera sur les premières étapes de l’investissement en capital-risque.

Recentrage stratégique : de la spéculation à l’infrastructure réelle

Qureshi souligne un changement radical dans la stratégie de Dragonfly et de toute l’industrie. Selon lui, l’infrastructure financière crypto connaît une véritable explosion, tandis que certaines directions alternatives, comme les applications Web3 à usage non spécialisé, stagnent. Ce constat reflète une tendance mondiale de déplacement des projets spéculatifs vers des services financiers pratiques.

« Les stablecoins dominent le monde. La DeFi est déjà si grande qu’elle rivalise avec les solutions CeFi traditionnelles. Les institutions financières du monde entier développent activement des stratégies crypto. Et les marchés de prédiction deviennent la source de données la plus fiable sur Internet », explique-t-il, illustrant la transformation du marché. Il ne s’agit pas seulement d’orientations vers les stablecoins et la tokenisation, mais d’une transition fondamentale du secteur crypto vers une base financière solide.

Le portefeuille de Dragonfly confirme la nouvelle trajectoire

Les dernières investissements du fonds illustrent clairement ce changement de priorités. Polymarket est une plateforme de prédiction de premier plan. Ethena développe des stablecoins synthétiques. Rain se spécialise dans les solutions de paiement. Mesh se concentre sur la tokenisation d’actifs. Chacun de ces projets représente un nœud spécifique dans un réseau plus large d’infrastructure financière crypto.

Ces choix d’investissement ne semblent pas aléatoires — ils reflètent systématiquement une nouvelle compréhension de la direction de l’industrie. D’autres fonds majeurs présents à Consensus Hong Kong 2026, comme Maximum Frequency Ventures et Pantera Capital, partagent cette vision. Leurs représentants, Mo Sheikh et Paul Veradittakit, ont exprimé une position claire : investir dans des secteurs éprouvés comme les stablecoins et la tokenisation, tout en restant prudents dans des domaines comme l’IA et les marchés de prédiction.

Réévaluation de l’industrie : pas de mort, seulement une restructuration

La position de Qureshi et de ses alliés ressemble à une réévaluation profonde de l’état de l’industrie crypto. Face au sentiment baissier, de nombreux critiques parlent de la mort du secteur. Pourtant, ces fonds impliquent implicitement le contraire : l’industrie ne meurt pas, elle se reconstruit. Le quatrième fonds de Dragonfly, avec sa taille record, doit être considéré comme « le plus grand pari de la société » sur le fait que la révolution crypto est encore à ses débuts, en pleine expansion vers une véritable infrastructure financière.

Forbes a été le premier à rapporter cette dernière extension de la base de capitaux de Dragonfly Capital.