L'or franchit les 4 930 $ alors que le bitcoin peine face aux métaux précieux

Les marchés des matières premières affichent une dynamique très différente en cette fin mars 2026. Tandis que l’or progresse vers de nouveaux records, dépassant les 4 930 $ l’once, le bitcoin traverse une phase délicate avec des prix oscillant autour de 70 860 $, en repli significatif depuis ses sommets de fin octobre 2024. Cette divergence soulève des questions majeures sur la trajectoire des deux actifs et sur les véritables forces qui animent les marchés financiers globaux.

L’or et l’argent reprennent le dessus dans le paysage des investissements

La séance de jeudi a marqué un tournant notable pour les métaux précieux. L’or a progressé de 1,7 % supplémentaires pour franchir la barre des 4 930 $ l’once, tandis que l’argent a enregistré une performance encore plus impressionnante avec une hausse de 3,7 % à 96 $ l’once. Cette dynamique haussière des métaux n’affiche aucun signe de ralentissement et capture l’attention des investisseurs mondiaux qui y voient une couverture fiable face aux incertitudes macroéconomiques. Le succès de l’or reflète un intérêt croissant pour les actifs tangibles et refuge, particulièrement dans un contexte où les taux d’intérêt et l’inflation restent des préoccupations centrales.

Bitcoin sous pression : quel récit pour relancer la croissance ?

Parallèlement, le bitcoin demeure en retrait, affichant une faiblesse prolongée qui divise les analystes. À environ 70 860 $, la principale cryptomonnaie se trouve près de 30 % en dessous de son record historique atteint en octobre 2024. Cette mauvaise performance du bitcoin a amené Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, à questionner l’épuisement du narratif d’adoption qui a longtemps porté les prix. Bianco a déclaré que les annonces d’adoption ne générent plus l’enthousiasme d’autrefois et qu’un nouveau thème doit émerger pour relancer la dynamique du marché.

Eric Balchunas, analyste principal en produits dérivés chez Bloomberg, apporte une perspective contraire. Selon lui, le bitcoin traverse simplement une phase de consolidation naturelle après avoir réalisé des gains extraordinaires : de moins de 16 000 $ lors des profondeurs de l’hiver crypto en 2022 à son sommet de 126 000 $ en octobre 2024. Cela représente une progression d’environ 300 % en vingt mois, une performance que Balchunas juge respectable même avec la correction actuelle.

Quatorze mois de comparaison qui révèlent une réalité troublante

Pour comprendre la divergence réelle entre l’or et le bitcoin, examinons les performances sur une période de quatorze mois depuis novembre 2024. Dans cette fenêtre temporelle, le bitcoin n’a progressé que de 2,6 %, tandis que l’argent a bondi de 205 %, l’or de 83 %, le Nasdaq de 24 % et le S&P 500 de 17,6 %. Ces chiffres illustrent une situation où le bitcoin perd du terrain face à pratiquement tous les grands indices et matières premières, une réalité que Bianco souligne comme particulièrement préoccupante.

La faiblesse du bitcoin contrastait vivement avec la situation un an avant novembre 2024, quand la principale cryptomonnaie avait progressé de 122 % sur les douze mois précédents, surpassant largement l’or. Cette inversion des rôles soulève des questions sur la véritable nature de la demande pour les cryptomonnaies et sur l’efficacité des mécanismes d’adoption institutionnelle.

Les premières liquidations minent la confiance

Balchunas avance une explication convaincante pour cette performance décevante : les premiers investisseurs liquidaraient leurs positions après de nombreuses années de détention pour réaliser des profits. Ce phénomène, qualifié d’« IPO silencieuse » du bitcoin, a pris une ampleur visible cet été lorsqu’un investisseur historique a cédé plus de 9 milliards de dollars en BTC en juillet après l’avoir conservé plus de dix ans. Ces ventes massives pèsent sur les prix et reflètent une prise de profit généralisée dans l’écosystème.

Les altcoins gardent le rythme tandis que le bitcoin stagne

Malgré les défis du bitcoin, les altcoins comme l’ether, solana et dogecoin ont progressé d’environ 5 % en harmonie avec les marchés boursiers plus larges. Le S&P 500 et le Nasdaq ont chacun enregistré une hausse d’environ 1,2 %, démontrant une certaine résilience des marchés d’actifs traditionnels. Cependant, la surperformance persistante de l’or dans ce contexte souligne son attractivité durable comme instrument de diversification.

Vers une stabilisation ? Les prochains catalyseurs

Les analystes identifient deux scénarios probables pour les semaines à venir. Un premier scénario haussier dépend de la stabilisation des prix du pétrole et du trafic maritime à travers le détroit d’Hormuz, facteurs géopolitiques majeurs. Si ces conditions se normalisent, un nouvel essai de la zone comprise entre 74 000 et 76 000 dollars pourrait être envisagé pour le bitcoin. À l’inverse, une détérioration de ces conditions géopolitiques pourrait entraîner les prix vers le milieu des 60 000 dollars, un niveau qui forcerait une réévaluation complète des positions spéculatives.

Parallèlement, l’or devrait continuer de bénéficier de son statut d’actif refuge, surtout si les tensions internationales persistent et que les investisseurs continuent de chercher des couvertures contre la volatilité macro-économique. La trajectoire des métaux précieux dans les mois à venir constituera un baromètre fiable de la véritable appétence au risque des investisseurs mondiaux.