Michael Burry signale le risque de liquidations en cascade dans les marchés de la crypto, de l'or et de l'argent

L’investisseur renommé qui avait prévu avec précision la crise financière de 2008, Michael Burry, a exprimé de nouvelles inquiétudes concernant la faiblesse récente du bitcoin. Dans sa dernière analyse, Burry suggère que la forte chute des cryptomonnaies pourrait obliger les investisseurs institutionnels et les trésoriers d’entreprise à désengager des positions dans d’autres classes d’actifs, y compris les métaux précieux, pour compenser les pertes croissantes.

L’effet domino : 1 milliard de dollars de sorties dans les métaux précieux

Selon le commentaire de Burry sur Substack, environ 1 milliard de dollars en positions d’or et d’argent ont été liquidés fin janvier, alors que les investisseurs cherchaient à réduire les risques de leur portefeuille face à la baisse des prix des cryptos. La vente semble coordonnée — spéculateurs et gestionnaires de trésorerie ont simultanément liquidé leurs positions les plus rentables en contrats à terme tokenisés sur l’or et l’argent. Cette liquidation forcée révèle une vulnérabilité critique : lorsque les positions à effet de levier dans différentes classes d’actifs deviennent corrélées en période de stress, des marchés apparemment sans lien peuvent connaître des fluctuations violentes.

La fragilité de la structure du marché du bitcoin dévoilée

La chute du bitcoin en dessous de 73 000 $ — soit une baisse de 40 % par rapport à ses sommets récents — est devenue un test de la véritable solidité du marché de la cryptomonnaie. Michael Burry affirme que cet actif ne possède aucune justification d’usage organique pour arrêter sa chute. S’il atteignait 50 000 $, il avertit que les opérations minières pourraient faire face à l’insolvabilité, et le marché des contrats à terme tokenisés sur les métaux pourrait « s’effondrer dans un trou noir » sans acheteurs pour intervenir.

Quand les investissements des trésoreries d’entreprise deviennent des passifs

La critique la plus acerbe de Burry concerne l’échec du bitcoin en tant que prétendu « or numérique » ou alternative refuge. Il rejette l’idée que les avoirs des entreprises — comme ceux de Microstrategy (MSTR) en BTC — puissent offrir un soutien durable. « Il n’y a rien de permanent dans les actifs de trésorerie », a déclaré Burry, suggérant que les stratégies actuelles pourraient devenir la liquidité d’urgence lors de désordres de marché.

La récente hausse alimentée par le lancement d’ETF spot et les flux institutionnels, argue Burry, masque la réalité sous-jacente : ce ne sont que des forces temporaires, sans lien avec une utilité ou une adoption fondamentales. La montée n’est qu’une spéculation, pas un développement structurel du marché.

La reprise du marché dépend des facteurs géopolitiques

Pourtant, le marché des cryptomonnaies a montré une certaine résilience lors des récentes séances. Le bitcoin a dépassé 70 500 $ et a conservé la majorité de ses gains après l’annonce du président Donald Trump d’un arrêt temporaire des frappes militaires contre les infrastructures énergétiques iraniennes. Les altcoins — notamment Ether, Solana et Dogecoin — ont progressé d’environ 5 %, tandis que les actions liées aux cryptos, comme les sociétés minières, ont également gagné, avec le S&P 500 et le Nasdaq en hausse d’environ 1,2 % chacun.

Les analystes suggèrent que la prochaine direction du bitcoin dépend fortement de la stabilisation des prix du pétrole brut et du trafic maritime dans le détroit d’Hormuz. Un environnement géopolitique plus calme pourrait soutenir un nouveau test de la zone de résistance entre 74 000 et 76 000 $. À l’inverse, une escalade des tensions pourrait faire revenir les prix vers la fourchette des 60 000 $, validant le cadre baissier de Michael Burry et pouvant déclencher des ventes forcées supplémentaires dans d’autres classes d’actifs corrélés.

Pour les investisseurs détenant des positions concentrées en cryptomonnaies, l’avertissement de Burry souligne une réalité sobering : la stabilité du marché n’est qu’à une perturbation de la contagion.