Clarity Act – Derniers détails du projet

La Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) progresse au Sénat avec des mises à jour importantes. Voici les derniers détails sur la législation proposée.

État actuel

En mars 2026, la Commission bancaire du Sénat négocie activement le projet de loi. L'amendement le plus récent a été publié en janvier 2026, les discussions en cours portant sur les récompenses des stablecoins, la réglementation de la DeFi et les limites de compétence entre la SEC et la CFTC.

Dispositions clés du dernier projet

1. Cadre de compétence SEC-CFTC

Le projet de loi établit une « ligne de démarcation » claire entre les deux agences :

· Compétence de la SEC : Actifs numériques fonctionnant comme des valeurs mobilières, notamment les « actifs auxiliaires » dépendant des efforts entrepreneuriaux
· Compétence de la CFTC : Matières premières numériques et jetons de réseau intrinsèquement liés aux systèmes de registres distribués

Un processus de certification écrite permet aux émetteurs de jetons de réseau de démontrer que leurs jetons ne sont pas des actifs auxiliaires. La SEC dispose de 60 jours pour refuser la certification.

2. Récompenses et rendement des stablecoins (Disposition la plus controversée)

Dernier libellé (en date du 24 mars 2026) :

· Interdiction : Verser des intérêts ou des rendements uniquement pour détenir des soldes en stablecoins
· Autorisé : Récompenses basées sur les activités liées à des actions spécifiques incluant :
· Ouverture de compte et transactions
· Utilisation de portefeuille ou de protocole
· Programmes de fidélité ou d'incitation
· Mise en jeu et fourniture de liquidités
· Participation à la gouvernance du réseau

Cela représente un compromis entre l'industrie de la cryptographie et les banques traditionnelles, qui arguaient que les récompenses des stablecoins ne devraient pas concurrencer les dépôts bancaires.

3. Réglementation de la DeFi

Un nouveau Titre III traite de la finance décentralisée :

· Protections des développeurs : Les développeurs non contrôlants qui publient ou maintiennent du code sans contrôler les fonds des clients ne sont pas traités comme des transmetteurs de fonds
· Exigences pour les intermédiaires : Les intermédiaires centralisés interagissant avec les protocoles DeFi doivent mettre en œuvre la gestion des risques, la conformité AML et la conformité relative aux sanctions
· Cybersécurité : Le NIST établira des normes de cybersécurité volontaires pour les protocoles DeFi

4. Dispositions relatives aux activités illicites

Le projet de loi comprend ce que la Commission bancaire du Sénat appelle « le cadre anti-blanchiment le plus fort que le Congrès n'ait jamais envisagé pour les actifs numériques » :

· Les courtiers en actifs numériques, concessionnaires et bourses doivent établir des programmes AML, CIP et CFT
· Enregistrement des kiosques d'actifs numériques : Les emplacements de kiosque doivent s'enregistrer auprès du Trésor avec des limites de transaction, des périodes de détention et des exigences de service à la clientèle
· Blocages de transactions : L'application de la loi peut placer des blocages temporaires (jusqu'à 30 jours, extensibles à 150 jours) sur les transactions suspectes
· Conformité aux sanctions : Le Trésor clarifiera les obligations OFAC pour les applications de registres distribués

5. Autocustode et protections des développeurs

La disposition « Keep Your Coins Act » protège explicitement :

· Le droit d'autocustodier les actifs numériques à l'aide de portefeuilles auto-hébergés
· Les développeurs de logiciels créant ou publiant du code blockchain sans contrôler les fonds des clients

6. Tokenisation des actifs réels

Le projet de loi établit des règles pour les actifs tokenisés :

· Les valeurs mobilières tokenisées restent des valeurs mobilières en vertu de la loi fédérale
· Interdit de représenter les actifs tokenisés comme légalement équivalents aux actifs sous-jacents à moins que des conditions spécifiques ne soient remplies
· La SEC et la CFTC émettront des règles sur la garde, la tenue de dossiers et l'auditabilité

Comparaison avec la version de la Chambre

L'amendement du Sénat diffère de la CLARITY Act adoptée par la Chambre de plusieurs façons :

· Introduit de nouveaux termes comme « actifs auxiliaires » et « jetons de réseau » nécessitant une réconciliation
· Ajoute une réglementation complète de la DeFi absente de la version de la Chambre
· Inclut un langage spécifique sur les récompenses des stablecoins

Voie législative à suivre

Principaux obstacles restants :

1. Réconciliation avec la Commission d'agriculture du Sénat (surveillance CFTC)
2. Réconciliation avec la version de la Chambre
3. Préoccupations démocrates concernant les dispositions éthiques ciblant les intérêts en cryptographie des responsables gouvernementaux
4. Clarification du langage sur les récompenses des stablecoins

Calendrier : Le projet de loi était prévu pour l'examen le 15 janvier 2026, mais a été reporté. Les négociations se poursuivent avec l'implication de la Maison-Blanche.

Ce que cela signifie

Pour les entreprises de cryptographie : Des limites de compétence plus claires entre la SEC et la CFTC, mais des restrictions potentielles sur les modèles économiques des stablecoins.

Pour les utilisateurs : Protections renforcées incluant les exigences de divulgation, mais des limites possibles sur les rendements passifs des stablecoins.

Pour les développeurs : Protections explicites pour le développement de logiciels non dépositaires et droits d'autocustode.

Pour les investisseurs : Les exigences améliorées de divulgation et les protections contre la fraude restent en place.