‍#创作者冲榜

La puissance de hachage s'effondre, les mineurs vendent – même les croyants les plus fermes doivent-ils quitter?

Depuis longtemps, les mineurs ont été marqués comme les croyants les plus fermes et les haussiers à long terme du Bitcoin. Au-delà du modèle de "payer les frais d'électricité et d'eau en ne minant que, sans vendre", cela est devenu une règle tacite du secteur. Cependant, depuis 2026, la puissance de hachage globale du réseau Bitcoin montre une tendance de baisse évidente. Les données publiques montrent que la puissance de hachage globale du Bitcoin a chuté considérablement par rapport au pic d'environ 1,1 ZH/s en octobre 2025, tombant à environ 977 EH/s en janvier 2026, soit une baisse de près de 15%. En entrant en février, la puissance de hachage a encore baissé, la moyenne sur 7 jours tombant en dessous de 1 ZH/s, atteignant environ 993 EH/s.

🔍La baisse de la puissance de hachage n'est pas un hasard, mais le résultat de l'interaction de multiples facteurs.
✅Premièrement, l'augmentation drastique de la difficulté d'exploitation minière comprime l'espace de survie des mineurs. Le 19 février 2026, la difficulté du réseau Bitcoin a grimpé de 125,86 T à 144,39 T, avec une hausse unique de 14,72%, ce qui est le plus grand ajustement unique depuis mai 2021. L'augmentation de la difficulté signifie que les entreprises minières doivent investir davantage dans la puissance de hachage et les coûts énergétiques pour maintenir leur part de production d'origine.
✅Deuxièmement, l'effondrement du prix de la puissance de hachage (Hashprice) rend la rentabilité des mineurs de plus en plus difficile. Confronté aux chocs conjugués de l'explosion de la difficulté du réseau et des fluctuations du prix des pièces, le Hashprice du réseau entier s'est effondré à moins de 30 dollars/PH/s/jour, se rapprochant du plus bas historique. Dans ces circonstances, la grande majorité des machines de minage utilisant des modèles obsolètes ou ayant des coûts électriques supérieurs à 0,06 dollar/kWh sont au bord de l'arrêt du prix de monnaie, voire dans une marge brute négative.
La baisse de la puissance de hachage a également déclenché une série de réactions en chaîne. Pour s'adapter à la réduction de la puissance de hachage, la difficulté d'exploitation minière du Bitcoin a été forcée de baisser. En février 2026, la difficulté d'exploitation minière du Bitcoin a baissé de 11,16% à 125,86 T, ce qui est le plus grand ajustement négatif unique depuis le dégagement de l'industrie minière chinoise en juillet 2021.

Ce qui semble encore plus effrayant survient ensuite. Sous la double pression de la baisse de la puissance de hachage et des difficultés de rentabilité, le phénomène de vente de Bitcoin par les mineurs devient de plus en plus courant, devenant un point focal d'attention du marché. Selon le modèle de régression de difficulté de Checkonchain, au 13 mars 2026, le coût moyen de production du Bitcoin était d'environ 88 000 dollars, tandis que le prix actuel du Bitcoin était d'environ 69 200 dollars, avec un écart de près de 19 000 dollars, signifiant que le mineur moyen perd environ 21% sur chaque Bitcoin extrait. La grave incohérence entre les coûts et les prix de vente force les mineurs à vendre du Bitcoin pour maintenir leurs opérations.

En regardant les données spécifiques, l'intensité de la vente des mineurs ne doit pas être sous-estimée. En janvier 2026, Riot Platforms a vendu 1080 Bitcoin, récupérant environ 96 millions de dollars de fonds, utilisés pour acquérir la parcelle Rockdale et développer le projet de centre de données de calcul AI. En février, Bitfarms a vendu la mine de Paso Pe pour 30 millions de dollars et prévoit de changer de nom pour accélérer sa transformation en fournisseur de services d'infrastructure numérique. L'action de liquidation de Bitdeer a porté la vente des mineurs à son apogée, liquidant complètement les 1132,9 Bitcoin qu'elle détenait en février 2026, devenant la première entreprise minière cotée à publiquement annoncer une "position Bitcoin zéro". Le fondateur de Bitdeer, Wu Jihan, a répondu à cela en disant "la position actuelle zéro ne signifie pas que cela restera inchangé à l'avenir", laissant entendre que la liquidation est un ajustement stratégique de phase.

❓❓Alors, qu'est-ce qui a déclenché le départ massif des mineurs?

Premièrement, la pression des coûts est le facteur le plus direct. Avec l'augmentation de la difficulté d'exploitation minière et la hausse des coûts énergétiques, les coûts de production des mineurs ne cessent d'augmenter, tandis que le prix du Bitcoin n'a pas suivi la hausse, ce qui entraîne une compression extrême de la marge bénéficiaire. Pour couvrir l'électricité, l'amortissement des équipements et autres frais d'exploitation, les mineurs sont obligés de vendre le Bitcoin en main. Deuxièmement, la pression de la dette est également l'une des raisons importantes de la vente du Bitcoin par les mineurs. De nombreuses entreprises minières ont emprunté massivement pour l'expansion au cours de la période de prospérité de l'industrie, et avec l'arrivée de l'hiver de l'industrie, la pression de l'échéance de la dette les force à vendre du Bitcoin pour rembourser la dette. De plus, la nécessité d'une transformation stratégique incite certains mineurs à vendre du Bitcoin. Certaines entreprises minières voient les larges perspectives de services de calcul AI et ont décidé de réorienter les fonds de l'exploitation minière de Bitcoin vers la construction d'infrastructures de calcul AI, il faut donc vendre du Bitcoin pour lever des fonds de transformation.

Quant au controversé Bitdeer, avec l'augmentation continue de la difficulté d'exploitation minière et les fluctuations du prix des pièces, la marge bénéficiaire des entreprises minières est extrêmement comprimée. Les services de calcul AI, en revanche, présentent une tendance de développement vigoureux, devenant un nouveau point de croissance des bénéfices. L'activité minière de Bitdeer maîtrise elle-même d'importantes ressources de calcul, convertissant certaines capacités de calcul de l'exploitation minière cryptographique aux services de calcul AI, ce qui confère des avantages naturels. Selon certaines informations, Bitdeer prévoit de concentrer les fonds levés sur l'expansion des centres de données, la croissance des services cloud AI et la recherche et développement de matériel de machines minières haute performance. Par exemple, Bitdeer a récemment lancé la machine minière Sealminer A2 et a bénéficié d'un investissement de Tether, confirmant davantage ses intentions de diversification.

Pour le marché du Bitcoin, la transformation des entreprises minières pourrait augmenter la pression de vente sur le marché à court terme, mais à moyen et long terme, cela ne constitue pas nécessairement un effet négatif persistant. D'une part, l'ampleur de la vente par les entreprises minières est limitée par rapport à la profondeur commerciale de dizaines de milliards de dollars du Bitcoin par jour; d'autre part, la sortie des entrepreneures inefficaces optimisera la structure de l'offre du marché, ce qui est favorable à la stabilité des prix du Bitcoin.

📊En résumé, la baisse de la puissance de hachage d'exploitation minière du Bitcoin, le comportement de vente des mineurs et l'événement de liquidation de Bitdeer prédisent tous que l'industrie minière du Bitcoin traverse une transformation profonde. À l'avenir, l'industrie de l'exploitation minière du Bitcoin évoluera progressivement d'un modèle dépendant uniquement de l'exploitation minière du Bitcoin vers l'industrie de la gestion des ressources de calcul. L'événement de liquidation de Bitdeer est un reflet des efforts de transformation des entreprises minières. Dans une avalanche, aucun flocon de neige n'est innocent. Lorsque le marché baissier arrive, les détaillants ressentent la pression, et les responsables portent aussi un lourd fardeau. L'arrêt et la vente peuvent être une "amputation pour la survie", tandis que la transformation est pour mieux survivre. Tout mettre en œuvre pour survivre est le seul choix en ce moment, dans l'attente du retour du marché haussier. Je crois que l'industrie sera à nouveau florissante.

Ce jour viendra certainement. #BTC #ETH