#创作者冲榜 Ne regardez pas seulement le prix des coins, les vrais changements se produisent sur ces deux lignes : RWA et ETF

Ces derniers temps, ce qui attire le plus facilement l'attention du marché, c'est encore ce qui nous est familier :

Où se situe le BTC, si l'ETH s'affaiblit ou se renforce, quelle chaîne monte, quel point chaud est le plus chaud, quel sentiment est amplifié.
Bien sûr, cela compte.

Le prix compte toujours, et le sentiment aussi.

Mais si vous ne regardez que cela, vous risquez de manquer un changement plus important.
Vous ne ressentez-vous pas de plus en plus fortement que ce qui mérite vraiment d'être regardé dans Web3 en ce moment, ce n'est pas nécessairement le prix des coins lui-même,

mais plutôt ces deux lignes qui progressent simultanément : les ETF et les RWA.
Beaucoup de gens regardent ces deux choses séparément.

Les ETF sont des ETF, les RWA sont des RWA, l'un correspond à l'entrée de fonds, l'autre à l'intégration des actifs sur la chaîne, comme si ce n'était pas la même chose.
Mais si vous les regardez ensemble, vous découvrirez qu'ils pointent en réalité vers la même chose :

Web3 ressemble de plus en plus à une extension sur chaîne de la finance traditionnelle.

Cette phrase ne semble pas assez passionnante, ni suffisamment "crypto".

Mais elle est probablement beaucoup plus proche de la réalité qui se produit aujourd'hui.
Les ETF résolvent le problème : comment l'argent entre-t-il
Ces dernières années, le marché de la crypto a toujours eu un problème très réel :

L'argent traditionnel hors chaîne veut entrer, mais le seuil n'est pas vraiment bas.
L'ouverture de comptes, la garde, la conformité, le contrôle des risques, la forme du produit, l'approbation interne, toutes ces choses ne peuvent pas être résolues en disant simplement "je suis optimiste sur le Bitcoin".

Beaucoup d'institutions ne refusent pas parce qu'elles ne le veulent pas, mais parce qu'elles ne peuvent pas le faire de la façon qui leur est familière.
L'importance des ETF n'a donc jamais été seulement "une bonne nouvelle arrive".
Ce qu'ils font vraiment, c'est créer une entrée beaucoup plus grande pour l'argent traditionnel.
Vous pouvez le comprendre comme une sorte de traducteur financier.

Il traduit les actifs qui étaient autrefois trop étrangers, trop natifs, trop on-chain pour beaucoup d'institutions, en formes de produits que le système financier traditionnel peut comprendre, configurer, approuver et détenir.
Une fois que ce processus de traduction fonctionne, les choses changent.
Parce que les actifs crypto n'appartiennent plus seulement aux habitants natifs de la chaîne,

ils commencent à entrer dans des pools de fonds plus grands, dans des systèmes d'allocation plus familiers, et aussi dans une logique de pricing des risques plus traditionnelle.
La valeur des ETF n'est donc pas seulement d'apporter un volume d'achat supplémentaire.

Le changement plus profond est qu'ils vont peu à peu modifier la structure des participants à ce marché.
En d'autres termes, les ETF ne sont pas simplement une bonne nouvelle.

Ils modifient effectivement le tuyau d'entrée d'eau plus grand du marché crypto.

Les RWA résolvent le problème : comment les actifs montent-ils sur la chaîne
Si les ETF répondent à la question "comment l'argent entre-t-il",

alors les RWA répondent à l'autre moitié du problème : comment les actifs réels hors chaîne montent-ils sur la chaîne.
C'est aussi pourquoi les RWA ne peuvent pas être compris seulement comme un concept.
Beaucoup de gens, quand ils mentionnent les RWA, leur première réaction est "c'est encore une autre narration".

Comme si ce n'était pas essentiellement différent des concepts au fil des années qui allaient et venaient, c'est juste que les mots d'emballage avaient été mis à jour.
Mais ce qui est vraiment important avec les RWA, ce n'est pas le mot, c'est l'action.
Cela signifie que la chaîne commence à ne plus porter seulement les actifs crypto natifs,

mais commence à porter les droits de rendement du monde réel, les droits de propriété, les créances, les marchandises, les parts de fonds, et même bien d'autres choses qui existaient déjà dans la finance traditionnelle.
Une fois que cette affaire avance, le rôle de la chaîne change.
Autrefois, beaucoup de gens comprenaient la chaîne comme un marché.

Un peu plus rapide, un peu plus transparent, un peu plus global.

Bien sûr, c'est juste.
Mais ce que les RWA poussent vraiment à faire, c'est de transformer la chaîne, la faire passer progressivement d'un marché à une couche de support d'actifs.
C'est très important.

Car ce n'est que lorsque la chaîne peut porter de manière stable davantage d'"actifs du monde réel", que Web3 peut vraiment progresser d'une boucle interne à la crypto vers un monde financier plus grand.
Je préfère donc considérer les RWA comme quelque chose de très pratique.

Ce n'est pas créer un monde entièrement nouveau, c'est plutôt mettre peu à peu sur la chaîne la structure des actifs qui existe déjà dans le monde réel.
Si les ETF apportent l'argent hors chaîne,

les RWA apportent les actifs hors chaîne sur la chaîne.
Ces deux choses, vues ensemble, leur sens devient clair.

Quand les ETF et les RWA progressent simultanément, ce qui change vraiment n'est plus la narration
En regardant uniquement les ETF, beaucoup de gens vont les comprendre comme une bonne nouvelle pour les institutions.

En regardant uniquement les RWA, beaucoup de gens vont les comprendre comme une nouvelle histoire de conformité.
Mais si ces deux lignes progressent simultanément, on ne peut plus les comprendre seulement comme des "points chauds".
Car ce à quoi ils pointent ensemble, c'est que le rôle fondamental de Web3 est en train de changer.
Autrefois, beaucoup de gens aimaient utiliser un langage plus radical pour définir Web3 :

Destruire les banques, refaire la finance, remplacer le système traditionnel, établir un nouvel ordre des actifs.
Cette narration a bien sûr sa légitimité.

Web3, depuis ses origines, portait un gène de rébellion forte.
Mais à mesure que le marché a progressé, certaines choses deviennent plus réelles et plus concrètes.
Vous découvrirez que le vrai grand changement qui arrive en premier, ce n'est pas "remplacer complètement",

c'est "progressivement prendre en charge".
Ce n'est pas d'abord renverser le système financier existant,

mais plutôt prendre progressivement les parties du système financier qui méritent le plus d'être déplacées, qui sont les plus faciles à standardiser, et qui sont les plus adaptées à l'informatisation.
C'est le cas des ETF.

C'est aussi le cas des RWA.
Donc ce qui mérite vraiment d'être dit aujourd'hui, ce n'est pas à quel point un nouveau mot est sexy,

mais un jugement plus froid :

Web3 ressemble de plus en plus à une nouvelle infrastructure financière, plutôt que juste un marché périphérique mû par l'émotion.

C'est le signal le plus digne de suivi quand les ETF et les RWA apparaissent ensemble.
Cela signifie que ce qui sera vraiment précieux à l'avenir changera
Si ce jugement tient, alors les points d'intérêt du marché à l'avenir se déplaceront inévitablement peu à peu.
Avant, ce que les gens aimaient le plus chasser était :
- Quel coin monte le plus vite
- Quel secteur tourne le plus violemment
- Quel concept peut être raconté une autre fois
- Quel sentiment se propage le plus facilement
Ces choses continueront à exister à l'avenir.

Le marché ne perdra jamais complètement l'émotion.
Mais sur un horizon temporel un peu plus long, ce qui est vraiment précieux pourrait être de moins en moins "quelle histoire est la plus accrocheuse" et de plus en plus "quel pipeline est le plus important".
C'est-à-dire que les questions les plus dignes d'être regardées à l'avenir deviendront :
- Quels actifs sont les plus appropriés pour être intégrés sur la chaîne en premier
- Quelles chaînes peuvent vraiment prendre en charge ces actifs
- Quelles infrastructures peuvent faire le lien entre la conformité, la garde, le règlement et la liquidité
- Quels protocoles et plateformes peuvent prendre une position à long terme dans cette vague de financiarisation sur chaîne
À ce moment-là, la contradiction centrale du marché va changer.
Ce ne sera plus seulement la rotation entre les narrations,

mais progressivement devenir une compétition entre les infrastructures.
Pour le dire plus directement :
Le passé, beaucoup d'opportunités venaient de "raconter des histoires".

À l'avenir, de plus en plus d'opportunités pourraient venir de "construire des pipelines".
Et les pipelines, en général, ne sont pas aussi chauds que les émotions, ni aussi rapides que les memes,

mais une fois construits, leur valeur est souvent plus durable.
Donc ce qui devrait vraiment être filtré maintenant, ce n'est pas le prix, mais la façon de comprendre
Le plus grand malentendu de beaucoup de gens sur Web3 aujourd'hui, ce n'est pas se tromper sur un certain coin, c'est toujours comprendre cette industrie de la vieille manière.
Voyez les ETF, ne pensez qu'à la bonne nouvelle.

Voyez les RWA, ne pensez qu'à la narration.

Voyez les institutions, ne pensez qu'au rachat.
Cette compréhension est trop superficielle.
Ce qui devrait vraiment être regardé, c'est si derrière eux, ils reconstituent la structure fondamentale de ce marché.
Si ce n'est que l'émotion à court terme, alors c'est juste un peu d'agitation avant de disparaître.

Mais s'il y a changement dans :
- Comment les actifs entrent sur la chaîne
- Comment les fonds entrent sur le marché crypto
- Comment la finance traditionnelle se connecte avec le système on-chain
Alors leur signification n'est complètement pas au même niveau.
C'est aussi pourquoi je crois que ces deux lignes, RWA et ETF, méritent d'être regardées ensemble.
Parce qu'elles ne sont pas deux indices d'actualité isolés.

Elles sont plus comme deux traits sur le même plan.
Un trait peint l'entrée des fonds,

Un trait peint l'entrée des actifs.
Et quand les entrées commencent à s'élargir, la position de Web3 aussi change.
Un dernier jugement
Autrefois, beaucoup de gens imaginaient Web3 comme l'opposé de la finance traditionnelle.
Mais à mesure que nous progressons, ce qui se passe vraiment pourrait être plus pragmatique :
Il n'a pas d'abord remplacé la finance,

mais a commencé à prendre en charge une partie des processus financiers.
Et les ETF et les RWA pourraient être exactement les deux lignes les plus dignes de suivi dans ce processus.
Si à l'avenir vous ne continuez à ne regarder que les fluctuations quotidiennes des prix des coins, bien sûr, ce n'est pas mal.

C'est juste que ce que vous voyez ne sera probablement que les ondulations à la surface.
Le vrai changement plus profond pousse déjà en dessous.