Signaux révélés par l'indicateur MVRV du Bitcoin : un creux de marché baissier ou un autre piège ?

En mars 2026, le Bitcoin se négocie actuellement autour de 71 000 dollars. Il a chuté d’environ 43 % par rapport à son sommet historique d’environ 126 200 dollars enregistré le 6 octobre 2025. L’indicateur clé qui attire l’attention dans ce processus est le ratio MVRV. Ce ratio est descendu à 1,1, ce qui est le niveau le plus bas depuis début 2023, lorsque le prix était d’environ 23 000 dollars. Signifie-t-il vraiment que le marché touche le fond ?

Signification du ratio MVRV et situation actuelle

Le MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) compare la capitalisation boursière à la capitalisation réalisée. En termes simples, c’est un indicateur qui compare la valeur marchande actuelle du Bitcoin à son prix d’achat moyen lorsque les investisseurs ont réellement acheté ou vendu.

La capitalisation réalisée est la somme des prix auxquels tous les coins ont été déplacés pour la dernière fois sur la blockchain. Si le ratio MVRV descend en dessous de 1, cela indique qu’une grande partie de l’offre est en perte non réalisée. En d’autres termes, cela peut signaler que le Bitcoin est sous-évalué à ce niveau.

Historiquement, lorsque le MVRV approche de 1, cela coïncide souvent avec le creux du cycle. Après que le MVRV est tombé en dessous de 1 début 2023, le Bitcoin a connu une hausse forte de plus de 500 %. C’est pourquoi ce niveau bas actuel est surveillé de près.

Différences avec les cycles passés et signification du sommet haussier

Cependant, la situation actuelle présente des différences subtiles par rapport aux cycles précédents. En octobre 2025, lors du sommet, le ratio MVRV était de 2,28. Bien que élevé, il est inférieur aux valeurs extrêmes de plus de 3,5 observées en 2017 et 2021.

Cette différence est importante car, comme le souligne Crypto Dan de CryptoQuant, si le sommet de cette hausse a été exceptionnellement modéré, la correction qui suit pourrait aussi différer des schémas de marché baissiers rapides du passé. Autrement dit, une récupération rapide n’est pas assurée, et une baisse plus douce pourrait se poursuivre.

Signaux du Z-Score et comportement des détenteurs à long terme

L’indicateur MVRV Adaptive Z-Score donne des signaux encore plus agressifs. Selon CryptoQuant, GugaOnChain, il est actuellement à -2,66, ce qui est considéré comme une phase de “vente panique”. Ce niveau est inférieur à celui observé lors des creux de 2015, 2018, lors du krach de mars 2020, ou en 2022 lors de la phase de panique.

Les données de la plateforme d’analyse blockchain Glassnode montrent que la psychologie des détenteurs à long terme évolue. En une seule journée, le 6 février, environ 245 000 BTC ont été déplacés, un rythme similaire à celui observé avant les creux de cycle. Cela indique que même les détenteurs à long terme commencent à céder, reflétant une extrême faiblesse du sentiment du marché.

La prudence face à l’incertitude du marché

Cependant, tous les analystes ne considèrent pas ces indicateurs comme des signaux immédiats de fond. Selon plusieurs analyses citées par Cointelegraph, le point le plus bas potentiel du Bitcoin pourrait se former d’ici le quatrième trimestre 2026, avec un objectif de prix entre 40 000 et 50 000 dollars. Cela laisse la possibilité d’une baisse supplémentaire même à ce niveau.

Le ratio de profit et de perte réalisé (Realized Profit-to-Loss Ratio) du Bitcoin approche également de 1,0. Cela indique que les pertes réalisées dépassent désormais les profits, un point de basculement perçu comme critique. Cependant, historiquement, ce croisement n’a pas toujours entraîné une reprise immédiate, mais plutôt une période prolongée de ventes supplémentaires.

Les indicateurs comme le ratio MVRV ne sont qu’un des nombreux points de données pour comprendre le marché, et ne constituent pas des outils précis pour le timing. Certains pensent que le marché est proche du fond, d’autres estiment qu’une correction supplémentaire est nécessaire. Les investisseurs doivent analyser ces signaux de manière globale pour prendre leurs décisions.