La nouvelle normalité dans l'art à Hong Kong est-elle en train de remodeler le marché mondial ?

Foules, ventes solides et noms de premier plan ont donné à la Hong Kong Art Week un aspect familier en surface, mais sous la brillance, le marché de l’art de Hong Kong évolue clairement.

Un rythme de vente plus lent derrière des allées animées

La Hong Kong Art Week de cette année a servi de test en direct du « nouveau normal » émergent du marché mondial de l’art. À première vue, Art Basel Hong Kong semblait robuste : les allées étaient fréquentées, des transactions étaient conclues, et les événements sociaux attiraient des fondateurs de technologies et des célébrités. Cependant, des marchands ont confié en privé un rythme plus lent et plus prudent dans la manière dont les transactions se déroulaient réellement.

Après trois années de déclin, des signes de reprise apparaissent, mais les collectionneurs montrent peu d’urgence à acheter. De plus, de nombreuses galeries étaient prêtes à jouer le long terme en plaçant des œuvres à Art Basel Hong Kong, acceptant que les négociations puissent s’étendre bien au-delà des heures d’ouverture de la foire.

Les ventes restaient significatives. Bastian a rapporté une vente de 4 millions de dollars pour un Pablo Picasso. Chez David Zwirner, des peintures de Liu Ye et Marlene Dumas se sont vendues respectivement pour 3,8 millions et 3,5 millions de dollars. Hauser & Wirth a vendu une Louise Bourgeois à 2,95 millions de dollars. Cependant, le président de Hauser a noté que la conclusion d’une autre Bourgeois, lors de l’édition précédente, avait pris neuf mois, soulignant un comportement d’achat plus lent chez les collectionneurs.

Cela dit, les ventes du premier jour—souvent pré-vendues avant l’ouverture—ont tout de même donné le ton. Pourtant, le marché plus large évolue vers un rythme plus étendu, où une prise de décision réfléchie remplace les affaires rapides qui caractérisaient les années de boom antérieures.

Guerre, pétrole et augmentation des coûts d’expédition d’art

Le conflit en cours au Moyen-Orient n’a pas encore déstabilisé les marchés financiers mondiaux, mais il a fait grimper les prix du pétrole. En conséquence, les coûts liés au carburant se répercutent sur la chaîne logistique du commerce de l’art. La hausse des coûts d’expédition d’œuvres d’art devrait considérablement augmenter le transport de retour depuis Hong Kong une fois la foire terminée.

Selon Dietl International Services, les prix d’expédition de retour vers les États-Unis depuis la foire devraient augmenter d’environ 50 %. De plus, ces hausses pourraient inciter des acheteurs hésitants à retarder la conclusion de leurs transactions, même s’ils ont déjà manifesté leur intérêt pour des œuvres présentées dans les foires et galeries de la ville.

Certains collectionneurs pourraient plutôt choisir de stocker leurs achats, en attendant que la situation s’améliore avant d’expédier. L’activité dans les zones franches reflète souvent le stress géopolitique mondial. Dans ce contexte, Le Freeport de Singapour, fondé par le marchand Yves Bouvier, aurait été « extrêmement occupé » alors que les clients cherchent à sécuriser et entreposer leurs actifs.

Cependant, cette dépendance accrue au stockage d’œuvres dans des zones franches souligne aussi comment la gestion des risques devient centrale dans la propriété artistique. Les décisions de stockage ne concernent plus uniquement la discrétion ou l’efficacité fiscale ; elles reflètent désormais des préoccupations concernant la volatilité des routes commerciales, les prix de l’énergie et la sécurité régionale.

La régionalisation redessine le marché mondial de l’art

La scène mondiale devient de plus en plus fragmentée en marchés artistiques régionaux distincts, et ce changement était visible à Hong Kong. Alors que les ventes aux enchères ont augmenté aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France en 2025, elles ont continué à diminuer en Chine. Selon le dernier rapport d’Art Basel et UBS, les ventes aux enchères chinoises ont chuté de 10,8 % d’une année sur l’autre.

L’économiste Clare McAndrew, dans le cadre du Art Basel and UBS Art Market Report, a noté que la part combinée des ventes de marchands et d’enchères aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Chine représentait la majorité du commerce mondial. Cependant, cette part combinée est maintenant à son plus bas niveau en une décennie, sous la pression du recul de la Chine et de l’essor d’autres hubs asiatiques et émergents.

De plus, certains observateurs ont souligné l’absence de plusieurs grandes galeries indiennes et thaïlandaises qui étaient des habituées d’Art Basel Hong Kong dans les années précédentes. Cela dit, leur retrait ne signe pas la fin de l’engagement régional. Au contraire, cela indique que les galeries pèsent plus soigneusement les coûts, le risque politique et la proximité avec leurs clients principaux lorsqu’elles choisissent où exposer.

Ces tendances impliquent que l’expression « Hong Kong art » porte désormais plus de nuances régionales. La ville reste une porte d’entrée cruciale, mais le pouvoir se diffuse vers des centres voisins, modifiant la façon dont les collectionneurs et les marchands répartissent leur temps, leur inventaire et leur capital à travers l’Asie.

L’initiative politique de Hong Kong pour défendre son rôle

Malgré les vents contraires, Hong Kong est loin de « tomber de la carte ». Comme d’autres centres financiers, elle doit rivaliser plus durement pour attirer des affaires. Le gouvernement de la ville a introduit des modifications réglementaires permettant à un large éventail de gestionnaires d’actifs de percevoir des frais de performance exonérés d’impôts, dans le but de se mettre sur un pied d’égalité avec Dubaï et Abu Dhabi.

Le chef de l’exécutif de la ville a également affirmé que le conflit actuel en Iran pourrait apporter à la fois des « opportunités » et des risques pour Hong Kong. De plus, alors que le capital se redirige autour des sanctions, des chocs énergétiques et des tensions géopolitiques, les décideurs voient une occasion de réaffirmer le rôle de la ville comme pont entre l’Asie et les investisseurs mondiaux.

Pour le marché de l’art, ces réformes fiscales sont importantes. Le traitement fiscal, la clarté réglementaire et l’accès bancaire influencent tous l’endroit où les collectionneurs à haute valeur nette basent leurs opérations. Cependant, même des règles favorables ne peuvent pas totalement compenser l’augmentation des coûts logistiques ou la prudence accrue adoptée par de nombreux acheteurs.

Cela dit, le marché mondial de l’art subit une réorientation structurelle qui joue en faveur des forces traditionnelles de Hong Kong en matière de finance et de négociation transfrontalière, à condition qu’elle parvienne à maintenir la confiance des galeries et des collectionneurs.

Un marché en cours de rééquipement

Tout au long de la Hong Kong Art Week, une image claire est apparue : la reprise après plusieurs années difficiles est réelle mais fragile. Les achats sont plus lents, les dépenses augmentent, et la géographie du marché se fragmente alors que de nouveaux centres régionaux contestent la domination. De plus, les facteurs liés à l’expédition, à la fiscalité et à la politique pèsent davantage sur des décisions autrefois principalement guidées par le goût et la tendance.

Dans ce contexte, les efforts de Hong Kong pour renforcer son avantage financier ressemblent moins à des ajustements politiques isolés qu’à une reconfiguration globale des flux de capitaux. Le marché de l’art ne se contente pas de rebondir ; il est en train d’être rééquipé autour des coûts, des risques et des opportunités régionales.

Pour les marchands, les collectionneurs et les conseillers suivant les foires de Hong Kong, la leçon est claire : le « nouveau normal » ne consiste pas en un retour à l’euphorie d’antan. Au contraire, c’est un paysage plus stratégique, plus lent et plus complexe régionalement, où chaque décision majeure—de la foire à laquelle participer à l’endroit où stocker une œuvre—exige un calcul plus approfondi.