Il y a peu de temps, je me suis mis à analyser ce que fait Michael Saylor avec Strategy et honnêtement, ce qui se passe est assez intéressant. Le type a transformé MicroStrategy en le plus grand détenteur d’actions d’entreprise en Bitcoin au monde, accumulant plus de 762 000 BTC au cours des six dernières années. C’est un mouvement sérieux.

Mais ce qui m’a vraiment attiré l’attention, c’est ce que Michael Saylor a présenté lors du Sommet des Actifs Numériques à New York. Il parle de quelque chose qu’il appelle « crédit numérique » et présente le STRC, surnommé « Stretch », qui est essentiellement un produit d’actions préférentielles conçu pour changer notre façon de penser l’investissement en crypto.

Voici ce qui est intéressant : le produit offre un rendement de 11,5 % avec une volatilité de seulement 2 %. Pour que vous compreniez, cela correspond à un ratio de Sharpe proche de 4, ce qui est pratiquement ce que l’on attend des obligations traditionnelles, mais avec des rendements à deux chiffres. La valeur nominale est de 5 milliards de dollars avec une liquidité quotidienne moyenne de 224 millions, donc on parle de quelque chose avec un volume institutionnel réel.

Michael Saylor a été très clair à ce sujet : « Le crédit numérique est l’instrument de crédit le plus attractif au monde. Si vous pouvez créer un produit avec un ratio de Sharpe de 4, il devrait figurer dans chaque portefeuille. » Et en y réfléchissant, cela a du sens. Les fonds institutionnels reviennent vers Bitcoin via des canaux réglementés, les ETF spot aux États-Unis sont dans leur cycle d’entrée nette le plus long de l’année, mais la proportion de crypto dans la richesse gérée aux États-Unis reste inférieure à 0,5 %.

Cela signifie qu’il y a un espace énorme. Michael Saylor essaie de combler cet écart en offrant aux investisseurs une narration différente : un produit qui utilise Bitcoin comme garantie, se comporte comme une obligation en termes de volatilité mais vous donne des rendements à deux chiffres. C’est un angle que beaucoup ne voient probablement pas venir dans le secteur crypto traditionnel.