Le président de la Réserve fédérale, Powell, a envoyé le 30 mars un signal clair de « maintien de la politique inchangée », ce qui a été interprété par le marché comme dovish, entraînant un retrait rapide des positions de hausse des taux et une réévaluation de la possibilité d’une baisse des taux cette année.

🕊️ Signal dovish central

Dans son discours à Harvard, Powell a donné une déclaration clé concernant la flambée des prix du pétrole causée par la situation au Moyen-Orient :

- Ignorer l’impact à court terme : il a clairement indiqué sa préférence pour maintenir les taux inchangés, considérant l’impact sur le pétrole comme un facteur « temporaire » et ne justifiant pas une hausse des taux.
- Position politique : il a souligné que le taux actuel « est dans une position favorable », laissant entendre que la Fed ne resserrera pas la politique monétaire de manière précipitée en réponse à des chocs d’offre.

📈 Réaction du marché : de « hausse des taux » à « baisse des taux »

Cette déclaration a directement inversé la logique du marché, les traders fermant rapidement leurs positions longues sur la hausse des taux :

- Forte hausse des obligations américaines : le rendement des obligations à 2 ans, très sensible à la politique, a chuté d’environ 10 points de base en une journée, tandis que le rendement à 10 ans est retombé autour de 4,35 %.
- Reprise des attentes de baisse des taux : le marché des taux commence à intégrer la possibilité d’une baisse des taux cette année, avec une probabilité d’environ 20%-25% d’une baisse de 25 points de base d’ici la fin de l’année.

⚠️ Risques potentiels et contraintes

Bien que le sentiment du marché soit optimiste, une baisse des taux n’est pas encore assurée :

- Ancrage de l’inflation : Powell a souligné que si le choc énergétique déstabilise les anticipations d’inflation à long terme, la Fed devra agir (c’est-à-dire qu’une hausse des taux reste possible).
- Dépendance aux données : la Fed maintient une posture de « plus haut, plus longtemps », la baisse des taux étant conditionnée à un recul clair de l’inflation vers l’objectif de 2 %.

💡 Conseils pour l’investissement

- Bénéfices à court terme : l’amélioration des attentes de liquidité profite aux actions de croissance américaines (le Nasdaq a déjà rebondi) et à l’or (soutenu par la stagflation et les attentes de baisse des taux).#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期