Les indicateurs avancés des contrats à terme envoient des signaux positifs, la reprise des valeurs technologiques peut-elle se poursuivre ?

La logique des flux de capitaux derrière la rebond des contrats à terme

Le 1er avril, lors des premières heures de la matinée en Asie-Pacifique, les contrats à terme sur les actions américaines ont poursuivi leur forte progression de la veille. Au moment de la rédaction, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont augmenté de 0,5 %, ceux sur le S&P 500 de 0,3 %, et le Dow Jones a légèrement progressé. Bien que la hausse des contrats à terme soit moins marquée que celle du marché au comptant la veille, l’optimisme général demeure.

Du point de vue de la structure sectorielle, les valeurs technologiques sont devenues le principal moteur de cette reprise. La veille, le secteur des services de communication du S&P 500 a bondi de 4,42 %, et le secteur des technologies de l’information a augmenté de 4,24 %. L’indice Philadelphia Semiconductor a grimpé de 6,24 %, enregistrant sa meilleure performance journalière en près d’un an. Nvidia a augmenté de 5,6 %, Google de 5,1 %, et Meta a bondi de 6,7 %.

Les flux de capitaux montrent que les fonds qui s’étaient retirés par crainte de la guerre commencent à revenir vers les actions de croissance. Par ailleurs, les actions chinoises cotées aux États-Unis rebondissent également : l’indice Nasdaq Golden Dragon China a augmenté de 2,80 %, Nio a gagné plus de 9 %, et iQiyi a progressé de plus de 6 %.

Comment Wall Street interprète-t-elle cela ?

Le marché attribue généralement cette reprise à la « diminution de la prime de guerre ». La montée des prix du pétrole, suite à l’escalade de la situation en Iran, a suscité des inquiétudes quant à une hausse des coûts de l’énergie qui pourrait freiner la consommation, réduire les marges des entreprises et contraindre la Fed à maintenir une politique de resserrement. Après que Trump a clarifié le calendrier du retrait des troupes, ces inquiétudes se sont considérablement atténuées.

Cependant, derrière cet optimisme subsistent plusieurs incertitudes. Selon China International Capital Corporation (CICC), « la situation du conflit entre les États-Unis et l’Iran n’a pas connu de changement substantiel, et la situation reste complexe. Il est conseillé d’être prudent dans la poursuite des actifs risqués ». Warren Buffett a également déclaré récemment que, selon lui, les valorisations actuelles du marché ne sont pas attrayantes, et qu’il n’envisagerait d’augmenter ses positions qu’en cas de forte correction.

De plus, la question de la navigation dans le détroit d’Hormuz n’est pas encore résolue. Même si les forces américaines mettent fin à leurs opérations militaires, la revendication de l’Iran sur ce passage stratégique reste un point central dans les négociations d’accord. Cela signifie que le marché mondial de l’énergie continue de faire face à un risque de volatilité à long terme.

Perspectives pour la suite

À court terme, le 6 avril, la fin du délai de trêve en Iran décrété par Trump sera une étape clé à surveiller. Si le retrait des troupes se déroule comme prévu, les actifs risqués pourraient continuer leur rebond ; en revanche, si la situation devient instable, le marché pourrait réévaluer à nouveau le risque de guerre.

Pour les investisseurs, il ne faut ni suivre aveuglément la hausse, ni ignorer totalement les signaux positifs de détente géopolitique. Comme l’a dit Buffett : « La volatilité actuelle ne vaut pas la peine d’être mentionnée. » Entre le retournement de l’humeur du marché et l’incertitude fondamentale, faire preuve de rationalité et de patience pourrait être la meilleure stratégie.