Parallèlement, les données de Morgan Stanley indiquent que l’indicateur global des positions en Europe est tombé jusqu’au troisième plus bas niveau depuis 2015, que l’écart-type a atteint un niveau inférieur à moins 1,5, et que la variation sur 4 semaines des positions est passée sous moins 2 écarts-types.

Ces chiffres signifient que la pression nette actuelle liée aux positions courtes sur le marché européen relève déjà d’une situation extrême dans la répartition historique des dix dernières années, et que des valeurs similaires n’ont été observées qu’après certains épisodes historiquement marquants de stress sur les marchés.

D’autres données de Morgan Stanley montrent que, si l’on se fie au Z-score des variations mensuelles des positions, la réduction des positions CTA sur les actifs européens a atteint le niveau le plus extrême de toute l’histoire de cette série de données.