Or vs Bitcoin : Les investisseurs se tournent-ils vers l'or alors que la volatilité des cryptomonnaies augmente ?

Après plusieurs années de volatilité extrême sur les marchés numériques, une nouvelle étude MarketWise met en évidence la manière dont le sentiment autour de l’or par rapport au bitcoin évolue chez les investisseurs américains actifs.

Les investisseurs en actifs numériques se rééquilibrent de la crypto vers l’or

MarketWise a interrogé 1 000 investisseurs américains actifs qui détiennent des actifs traditionnels et qui ont détenu des cryptomonnaies ou des NFT. La recherche montre que beaucoup font pivoter leur capital vers l’or, bien qu’ils ne renoncent pas totalement au Bitcoin. De plus, le comportement diffère nettement selon les générations, en particulier chez les participants de la génération Z.

Près d’1 investisseur en actifs numériques sur 5 (18 %) a vendu ou réduit ses avoirs en crypto au cours de l’année passée, spécifiquement pour acheter de l’or. La génération Z a mené ce changement, avec 21 % des investisseurs plus jeunes qui réallouent la crypto vers l’or. Cependant, ce mouvement reflète souvent la gestion du risque plutôt qu’un rejet pur et simple des actifs numériques.

Parmi les investisseurs qui ont modifié leur principal centre d’intérêt entre ces deux catégories d’actifs au cours des 12 derniers mois, le principal moteur était la crainte de la volatilité, citée par 27 %. Les craintes liées à l’inflation arrivent en deuxième position avec 18 %. Cela dit, la plupart conservent encore une exposition aux deux marchés lorsqu’ils cherchent à diversifier.

Dans l’ensemble, 24 % des investisseurs en actifs numériques ont réduit leur exposition à la crypto pendant la période, contre seulement 8 % qui ont réduit leurs positions sur l’or. Cet écart souligne à quel point l’or est de plus en plus perçu comme un stabilisateur lorsque le sentiment face au risque se dégrade. En outre, il met en évidence une préférence croissante pour des réserves de valeur tangibles dans des conditions incertaines.

Tendances d’allocation de portefeuille par génération

Malgré les pertes récentes, les investisseurs continuent d’allouer bien plus à la crypto qu’à l’or. En moyenne, ils consacrent 2,9 fois plus de leur portefeuille aux cryptomonnaies qu’à l’or. Cela dit, les schémas d’allocation varient significativement selon la tranche d’âge, en particulier entre la génération Z, les millennials et la génération X.

La génération Z se distingue par une positionnement plus agressif. Elle alloue 27,8 % de son portefeuille à la crypto, devant les millennials à 15,4 % et la génération X à 13,8 %. De plus, la génération Z détient aussi plus d’or, en y consacrant 7,6 % des avoirs, une part plus élevée que chez les générations plus âgées, ce qui signale une approche « barbell » à la fois pour le risque et la sécurité.

À l’horizon des 12 prochains mois, 33 % des investisseurs en actifs numériques prévoient d’augmenter leurs positions sur l’or, tandis que 41 % entendent renforcer leurs avoirs en crypto. Chez la génération Z, 43 % s’attendent à acheter davantage de crypto, le chiffre le plus élevé parmi toutes les générations. Cependant, l’intention d’ajouter de l’or dans l’ensemble des cohortes suggère une tendance structurelle de diversification.

Quand la crise survient, l’or inspire toujours davantage confiance

Dans des marchés sous tension, les investisseurs différencient clairement le potentiel spéculatif et la protection du capital. 60 % des investisseurs en actifs numériques déclarent faire davantage confiance à l’or qu’au Bitcoin en cas d’urgence financière, tandis que seuls 13 % placeraient davantage leur confiance dans le Bitcoin. Cet écart illustre une forte prime de sécurité en faveur de l’or.

Les attentes à long terme suivent un schéma similaire. Un impressionnant 73 % des répondants pensent que l’or conservera sa valeur dans 100 ans, contre seulement 19 % qui disent la même chose pour le Bitcoin. En outre, l’expérience personnelle de pertes semble renforcer ce point de vue, en particulier chez ceux qui ont subi de fortes baisses (drawdowns) en crypto.

Globalement, 56 % des investisseurs en actifs numériques déclarent avoir perdu plus de 20 % sur leurs avoirs en cryptomonnaie à un moment donné. En comparaison, seuls 11 % ont connu des baisses comparables sur leurs positions en or. Cela dit, beaucoup continuent d’embrasser la crypto pour son potentiel à la hausse, tout en s’appuyant sur l’or pour la résilience en période de turbulences.

Quand on leur demande ce qui alimente leur confiance dans l’or, les investisseurs ont mis en avant plusieurs facteurs clés de confiance dans l’or en période de crise. La protection pendant les crises arrive en tête avec 74 %, suivie de la protection contre l’inflation à 72 % et de la feuille de route historique de l’or à 70 %. Ensemble, ces perceptions expliquent pourquoi, en situation d’urgence, le capital se dirige souvent vers le métal plutôt que vers les tokens.

Comparaison des performances sur cinq ans et profil de risque

L’étude associe des données de sentiment à une comparaison détaillée des performances sur cinq ans entre les deux actifs. D’avril 2021 à février 2026, l’Or (XAU-USD) a généré un rendement total de 206 %, soit un gain annualisé de 25,1 %. Sur la même période, le Bitcoin a renvoyé 56 % au total, avec un rendement annualisé de 9,3 %.

Sur cette fenêtre de cinq ans, l’or a produit près de 4 fois le rendement total du Bitcoin. L’essentiel : il l’a fait avec un risque nettement plus faible. Le Bitcoin était environ 4 fois plus volatile que l’or, sur la base de l’écart-type des rendements mensuels en pourcentage. Cependant, de nombreux investisseurs restent attirés par le potentiel de hausse asymétrique du Bitcoin malgré cette volatilité.

Cette analyse volatilité-rendement met en évidence pourquoi de nombreux investisseurs en actifs numériques adoptent une approche plus équilibrée. Détenir les deux actifs leur permet de participer aux éventuelles envolées de la crypto tout en s’appuyant sur le profil de performance plus stable de l’or. De plus, les données suggèrent que la surperformance récente de l’or n’est pas seulement une histoire de « valeur refuge », mais une histoire de rendement mesurable.

Pour le graphique linéaire utilisé dans le rapport, les deux actifs ont été indexés à 100 à la date de départ, permettant une comparaison directe malgré des niveaux de prix absolus différents. Toutes les calculs de performance reposent sur les cours de clôture et excluent les dividendes, les coûts de transaction et l’impact fiscal. Cela dit, le tableau ajusté du risque favorise encore clairement l’or pour la préservation du capital.

Périodes de stress historiques et comportement des actifs

Pour approfondir l’analyse de l’histoire « bitcoin vs or », MarketWise a étudié des fenêtres de stress spécifiques. Les chercheurs ont isolé le May 2021 Crypto Crash (1er mai à 31 juillet 2021), le 2022 Inflation Spike (1er janvier à 31 octobre 2022) et la Gold Bull Run 2023–2025 (octobre 2023 à février 2026). Les rendements ont été calculés dans chaque période en utilisant les cours de clôture aux dates de début et de fin.

Ces fenêtres ciblées montrent comment chaque actif réagit face à différents chocs macroéconomiques. Lors des baisses propres à la crypto (drawdowns), l’or avait tendance à résister ou même à progresser, renforçant ainsi son rôle de couverture de portefeuille. Pendant la phase haussière de l’or, de la fin 2023 au début 2026, la surperformance du métal était particulièrement visible. En outre, ce comportement correspond à la croyance déclarée des investisseurs selon laquelle l’or traverse les crises.

La volatilité a été mesurée comme l’écart-type des rendements mensuels sur l’ensemble de la période allant de mars 2021 à février 2026. Cette mesure standard de l’industrie quantifie à quel point les rendements s’écartent de leur niveau moyen. Cependant, au-delà des statistiques, le point clé pour les investisseurs est la manière dont ces actifs peuvent évoluer différemment en régime de stress, ce qui façonne des bénéfices réels en matière de diversification.

Conception de l’enquête et sources de données

La recherche MarketWise sur le comportement des investisseurs en actifs numériques reposait sur une enquête en ligne menée du 13 au 14 février 2026. Tous les 1 000 répondants américains devaient détenir au moins un véhicule d’investissement, comme des comptes d’épargne ou de comptes courants, des Certificats de dépôt (CDs), des actions individuelles, des fonds communs, des ETF ou des plans 401(k) avec abondement de l’employeur.

Les participants ont également été filtrés pour confirmer qu’ils détiennent actuellement et/ou qu’ils ont déjà détenu des cryptomonnaies et/ou des NFT, afin de garantir une expérience directe à la fois dans les actifs traditionnels et numériques. Les données historiques de prix pour le Bitcoin (BTC-USD) provenaient de Yahoo Finance, tandis que les données pour l’Or (XAU-USD) venaient de Exchange-Rates.org et StatMuse Money. En outre, les deux jeux de données couvraient la période de mars 2021 à février 2026 pour une comparabilité stricte.

Les rendements totaux ont été calculés comme la variation en pourcentage entre le prix d’ouverture du 1er mars 2021 et le prix de clôture du 28 février 2026. Les rendements annualisés utilisaient la formule du taux de croissance annuel composé : ((Prix de fin / Prix de départ)^(1/Années) – 1) × 100. Tous les indicateurs de volatilité reposaient sur des séries de rendements mensuels en pourcentage sur l’ensemble de l’horizon des cinq ans.

Le résultat pour les investisseurs

Pour de nombreux investisseurs qui évaluent l’or par rapport au bitcoin, les conclusions MarketWise décrivent un schéma clair. La spéculation dans la crypto reste cyclique et guidée par le sentiment, mais la confiance dans l’or a été acquise au fil du temps grâce à sa performance en période de crise et à sa stabilité à long terme.

Les détenteurs d’actifs numériques, en particulier les cohortes plus jeunes, continuent d’allouer fortement aux cryptomonnaies et prévoient souvent d’en ajouter davantage. Cependant, l’enquête montre qu’au moment où la priorité passe du potentiel à la hausse à la préservation de la richesse, l’or reste l’actif d’ancrage privilégié. Au cours des cinq dernières années, il a fourni de meilleurs rendements avec moins de volatilité, renforçant son rôle de couverture essentielle dans des portefeuilles diversifiés.