Bitcoin reste stable autour de 72 800 $ alors que les ETF au comptant ont encore attiré $155 millions hier.

Cela représente maintenant environ 1,47 milliard de dollars injectés au cours des deux dernières semaines, ce qui est assez solide après une période plutôt calme plus tôt dans l'année.
On dirait que l'argent institutionnel devient enfin plus à l'aise avec le plancher de prix que nous avons trouvé.

Mais voici le problème - l'image sur la chaîne raconte une histoire différente.
Les données de Glassnode montrent que les profits réalisés ont chuté d'environ 63 % depuis début février, et seulement 57 % de l'offre de Bitcoin est actuellement en profit.
C'est historiquement le genre de niveau que l'on voit juste avant que des marchés baissiers plus profonds ne commencent.
Ce n'est pas exactement une approbation enthousiaste.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont le récit autour de Bitcoin évolue.
Les traders et investisseurs le considèrent de plus en plus comme une couverture géopolitique 24/7 plutôt que comme un simple actif risqué.
Contrairement à l'or, il peut se déplacer instantanément à travers les frontières, ce qui a du sens en période de tension.
Les flux vers les ETF, combinés à la résilience de Bitcoin lors des récents stress géopolitiques, semblent renforcer cette vision chez certains acteurs.

Une chose à garder à l'esprit - ces flux de $155 millions dans les ETF ne se traduisent pas nécessairement par une pression d'achat directe sur le marché au comptant.
Les participants autorisés peuvent créer et vendre à découvert des parts d'ETF avant de réellement sourcer le Bitcoin, ce qui retarde le moment où cet argent arrive réellement sur le marché.
Donc, les flux semblent bons sur le papier, mais la demande réelle sous-jacente reste encore assez fragile d'après ce que montre la chaîne.