Après la nouvelle de la cessation des hostilités la semaine dernière, les marchés américains actions, obligations et pétrole ont suivi des trajectoires différentes —

Les actions américaines (ligne rouge) ont mieux performé que le pétrole américain (ligne verte), tandis que les obligations américaines (ligne bleue) ont sous-performé par rapport au pétrole.

Dans une certaine mesure, cette tendance reflète le vote des investisseurs sur l'évolution de la guerre entre les États-Unis et l'Iran :

1) Le marché boursier est le plus proche de la liquidité. Il pense que la fixation des prix des actions américaines ne dépend pas du Moyen-Orient, mais de Washington.

Donc, la guerre n'est qu'un événement, tant que le risque reste maîtrisé, la volatilité des actifs finira par être corrigée.

2) Le pétrole est le plus sensible au risque géopolitique. Le marché ne croit pas à une détente verbale, le détroit d'Ormuz est toujours là, le risque physique n'a pas disparu, ce qui maintient le problème d'approvisionnement.

3) Les obligations sont les plus intéressantes, car elles sont les plus proches du coût politique, pariant sur une trajectoire de baisse des taux plus complexe.

En raison des défis actuels liés à l'inflation et à la pression fiscale, cela signifie qu'il est désormais difficile pour les États-Unis de transférer à moindre coût le coût de la guerre comme ils le faisaient auparavant.

Cela pourrait finalement se terminer par une réduction supplémentaire de l'espace politique intérieur américain.